老法师看盘：过冬

　　 昨天说到年关来临，现在大家最关心的事情就是如何过冬。而昨天的市场再度让人感到寒意阵阵。

　　 昨日盘中沪指再创反弹以来新低，似乎周一探底回升根本没有起到任何作用，相反个股的普跌令本身就疲弱的市场雪上加霜。

　　 还好，午后市场的走势几乎与周一如出一辙，2400点又一次失而复得，这又让人对后市浮想联翩。这样的走势，和我上周末的判断十分一致，大盘下跌的幅度不会太大，但整体来看弱势特征依旧明显，其实这真的是漫长冬季行情的典型特征。

　　 值得注意的是，昨天收盘后又传出利好传闻。有消息称，央行或正继续通过定向调整信贷导向的方式对宏观调控政策进行预调微调，浙江省农信系统获准定向下调部分机构人民币存款准备金率0.5个百分点至16%，下调将于11月25日(本周五)起生效。

　　 而这一政策的实施地放在前期处于风口浪尖上的温州，无疑给了机构更多的联想空间。从这一消息不难看出，目前面临过冬的不仅仅是A股市场，整个中国宏观经济都在过冬，如果没有政策性适度宽松，可能部分地方的企业很难度过这个冬天。

　　 上述消息其实昨日盘中已经传出，这也是昨日大盘有所回升的原因。但是为何走势依旧很弱？我认为，即便传闻属实，利好程度也有限。已有的消息显示，目前央行所谓的定向宽松局限性还比较强，不仅局限于浙江地区，更加局限于农信机构，这表明管理层在定向适度宽松同时对通胀的反弹依旧十分警惕。否则如果真要宽松的话，为何不全面下调存准率？

　　 所以，对于后市我的看法依旧保持谨慎，即便出现反弹，感觉也难有太强的力度。看看昨日放量大跌的不少个股，如中国国航（601111，收盘价7.24元）、首钢股份（000959，收盘价3.51元）等，背后机构减仓的决心相当坚决，如果大盘有所反弹，无疑会更加激发这些抛盘的出现。

　　 因此，总体而言还是应该抱着“过冬”的态度来操作，如果不能放量彻底改变趋势，那么态度还是不宜太过激进。 （张道达）