分享更多
字体:

申万:A股明年先抑后扬 二三季度看到3000点

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-23 02:30 来源: 每日经济新闻

  每经记者 许金民 发自北京

   昨日(11月22日),申银万国证券研究所在北京召开2012年投资中国战略年会,会议以“从无为到有为”为主题,邀请近20位专家及100多名上市公司高管和机构投资者交流。对于2012年的中国经济,申银万国预计全年GDP增速为8.6%,拐点在6月前后,呈前低后高走势;CPI则将回落至3.2%,前高后低。对于A股明年走势,申万认为明年行情会在二、三季度出现,但沪指核心波动区间仅在2200点~3000点之间,看好电力设备板块。

  GDP前低后高CPI前高后低

   申银万国本次年会为期4天,11月22日会议议题主要是2012年中国经济预测。该公司认为,明年中国经济增长取决于市场和政策两股力量博弈,其中市场力量以出口和房地产为代表,前者增速回落至13.5%,后者回落至15%;宏观经济政策将从“控通胀”转向“稳增长”,财政政策在“稳增长”方面将发挥更大的作用,利率政策则调整空间有限,政府更多的是通过下调存款准备金率来缓解资金压力。预计2012年新增信贷投放量为8万亿,比2011年多出约5000亿。

   申银万国认为,2011年四季度到明年上半年,中国经济将处于衰退阶段,随后才会逐渐复苏,拐点出现在2012年6月前后;2012年全年经济增长回落,GDP增速为8.6%,前低后高。CPI恰恰相反,呈现前高后低格局,预计全年上涨3.2%。

   申银万国证券研究所首席分析师李慧勇解释,之所以这么说,是因为输入型、周期型通胀压力减弱有助于CPI回落,但要素价格改革可能又使CPI难以出现大幅度回落,要素价格中电价改革势在必行。

   综合上述判断,申银万国对明年的中国经济不悲观,尽管增长出现回落,但总体风险不大;CPI回落,但不会出现通货紧缩。

  一季度投资者应减仓

   对于2012年A股的走势,申银万国认为,投资者应该看清楚两个变化:首先,明年的流动性要好于今年,股市的吸引力会有所加强;其次,明年经济的增长大概率低于今年。

   申万认为,当前A股估值为11.4倍,2012年A股的估值中枢有望上行至12倍,-15%的盈利增速对应2193点,15%的盈利增速对应2967点。因此,申万预计2012年沪指核心波动区间在2200点~3000点之间,尽管只有800点的空间,级别明显比今年要大,行情将在二、三季度出现。

   延续2010年开始的 “周期搭台、成长唱曲”态势,2012年一季度投资者应减仓,即便配置,也应该选择逆周期回升的行业,思路为享受行业政策红利以及强劲的内生增长动力。

   在看好的享受行业政策红利行业方面,申银万国推荐电力设备,而内生增长代表为医药及消费型投资设备。

   《每日经济新闻》记者注意到,申银万国在电力设备中专门提到核电设备,认为核电相关政策正在不断细化和完善,安全措施不断加强,新项目审批有望在2012年恢复。尽管到2020年的核电规划将从8000万千瓦下调到6000万千瓦,距离目前已建成和在建的核电项目总规模4100万千瓦,有约2000万千瓦的空间,新增投资额将达到2200亿元。而明年二、三季度出现的周期板块、成长板块共振行情将由房地产打响第一枪,重卡、工程机械、钢铁、水泥、化工、有色、煤炭等景气度率先下滑的行业紧随其后,第三枪为“十二五”规划支持重点支持的行业。申银万国建议投资者超配生物医药、食品饮料、服装家纺、电力、电气设备、传媒以及银行,但他们并没有像以往那样提供“十大金股”。

分享更多
字体:

网友评论

以下留言只代表网友个人观点,不代表MSN观点更多>>
共有 0 条评论 查看更多评论>>

发表评论

请登录:
内 容: