房价整体性下降　地产股难言乐观

　　——评10月70个城市价格变动情况

　　■东兴证券　郑闵钢

　　事件：

　　11月18日，国家统计局公布10月份70个大中城市住宅销售价格变动情况。

　　 观点：

　　１、70个城市新建商品住宅价格整体保持下降或持平

　　根据国家统计局的数据，10月份新建商品住宅（不含保障性住房）与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有34个，持平的城市有20个。与9月份相比，10月份环比价格下降的城市增加了17个。环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过0.2%。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有2个，比9月份增加了1个。涨幅回落的城市有59个。10月份，同比涨幅在5.0%以内的城市有57个，比9月份增加了8个。

　　从数据看，10月份70个大中城市新建商品住宅销售价格环比的增长保持回落，有59个城市的环比增长较上月回落或持平；同比增长中61个城市的同比增长较上月回落或持平。

　　 70个城市中绝大多数的城市新建商品住宅销售价格增长回落，其中一、二、三等大中城市回落明显。市场如我们预计的新建商品住宅价格同比增速保持一定回落，后市我们认为仍有一定的回落空间。

　　2、70个城市中二手住宅价格回落城市继续增多

　　根据国家统计局的数据，10月份二手住宅价格与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有38个，持平的城市有19个。与9月份相比，10月份环比价格下降的城市增加了13个。价格上涨的城市中，环比价格涨幅均未超过0.5%。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有13个，比9月份增加了6个。同比涨幅回落的城市有43个。10月份，同比涨幅在5.0%以内的城市有51个，比9月份增加了1个。

　　从数据看，10月份70个大中城市二手住宅价格环比的增长保持回落，有55个城市的环比增长较上月回落或持平，有65个城市的同比增长较上月回落或持平，环比和同比的城市数量增多。

　　 环比看一些二、三城市二手房住宅价格仍保持增长，我们预计后几个月二手住宅价格回落的城市将有所增多。

　　3、投资建议

　　目前70个城市的房屋价格出现整体性下降，短期市场观望会持续，房地产股近期也出现回调。

　　 我们认为短期商品房市场的销售观望仍持续，但销量的下降不会出现较大幅度。接下来房地产的综合运营能力将成为未来投资的要点。　　

　　我们建议关注金融街、招商地产、万科A、荣盛发展、北京城建、中南建设和张江高科。