多家券商看高至3000点

　　

　　晶报记者 易少龄

　　转眼间快到年末，各大券商的年度投资策略陆续登场。从首批出炉的年度策略报告来看，各大券商对明年市场的判断出奇地一致，多数看高至3000点，但2012年会否出现“小牛市”，则存在较大争议。

　　焦点1

　　市场能否冲高至3000点

　　回望即将过去的2011年，曾被多家券商预测2011年上证指数运行区间“最低2200点，最高4500点”，走出了一波惨淡的行情，在经历了2011年A股市场的跌宕起伏后，券商年度策略报告也从乐观转向了谨慎看多。

　　首批出炉的券商年度策略报告中，国泰君安乐观表示，2012年一季度后，小牛市格局有望在此后形成真正趋势。他们认为，2012年的A股市场一季度是低点，但是从通胀、流动性、盈利三者之于股市的筑底关联性来看，现在已经处于底部区域，全年指数运行区间在2300-3000点。

　　平安证券首席策略分析师王韧表示，2012年A股市场，股市有望逐步企稳回升，预测上证指数核心运行区间在2300点到3000点。

　　对于A股明年走势，申万研究认为，明年行情会在二、三季度出现，2012年全年上证综指核心波动区间为2200—3000点。

　　长江证券在年度投资策略会上表示，市场全年探底回升、年度向上；二季度中前期是拐点；明年全年来看，市场涨幅在15%-20%。

　　万联证券认为，2012 年将呈现触底回升、宽幅震荡的走势，投资机会将明显增多。2012 年宏观流动性和微观流动性都将有所改善，货币政策的缓慢放松和产业政策、制度革新带来的红利效应将给市场带来较多的投资机会，但3200-3478 点仍将是修复性行情的“铁顶”。

　　在今年A股持续不见较大级别的反弹行情之下，也有券商发布较为悲观的声音。国联证券李斌日前发布研报《2012年度宏观策略主题报告》认为，在相对较长的时间内，可能都看不到值得大声欢呼的牛市。预计2012年指数底部将可能再破2300点，达到2100-2200点，而向上反弹则将面临2600-2800点之间相当难以逾越的障碍。

　　焦点2

　　政策能否转为局部收紧

　　对宏观经济和政策走势的研判也是券商报告角逐的重头戏。而明年GDP前低后高、CPI前高后低的观点认同度较高。

　　申银万国认为，2011年四季度到明年上半年，中国经济将处于衰退阶段，随后才会逐渐复苏，拐点出现在2012年6月前后；2012年全年经济增长回落，GDP增速为8.6%，前低后高。CPI恰恰相反，呈现前高后低格局，预计全年上涨3.2%。

　　平安证券预期全年GDP增速在8.5%左右，受翘尾因素影响，明年上半年CPI将维持在4.5%-5%之间的较高位置，下半年有可能回落到3%-4%之间。

　　尽管未来政策调整的力度仍存在较大的不确定性，但券商对政策放松带来投资机会的变化普遍看好。平安证券认为，相对2011年政策而言，维稳+结构性调整，将是较为明确的预期。

　　万联证券认为，未来政策很可能转变为局部收紧，但货币政策总的基调可能会有所变化，这会给市场带来修复性、结构性的机会。

　　焦点3

　　明年初配置低估值行业？

　　“对于2012年的A股市场，应当关注重要的变化，保存实力，伺机而动。”申万研究所策略研究部总监凌鹏认为，

　　申万研究认为，2012年一季度对经济的担忧或将终结蜜月行情，此时在投资上应保存实力，在行业配置上，应关注景气仍能逆周期回升的行业：电力设备、医药、消费型投资设备；待政策出现较大松动后，应把握周期和成长共振的机会，届时建议配置房地产、重卡、工程机械、化工和与转型相关的成长股。

　　长江证券认为，在明年二、三季度市场上涨初期，估值的回升将成为市场主要推动力，低估值行业可作为配置方向之一。行业配置上，平安证券建议回避中上游周期股，重点关注金融服务、食品饮料、电力设备等确定性蓝筹；把握节能环保设备、核电建设复苏、化工新材料、TMT软业务四大新兴产业投资主题。