今起存款准备金率下调释放4000亿年末资金面难言宽松

　　记者 崔烨 报道 制图 邬思蓓

　　从今天开始，金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。作为央行三年来首次下调存款准备金率，业内粗算约有4000亿元资金将被释放。不过鉴于已经到了年末加上春节需求，资金面难言宽松，银行发行理财产品的收益率也可能收低。

　　未来两月资金面仍然短缺

　　此次央行下调存款准备金率目的为缓解国内银行流动性的紧张局面，但业内人士认为，每年12月底至来年1月，国内家庭和企业对现金的需求都会暴增，如果央行仍紧缩银根，春节前有可能会发生较为严重的资金短缺。

　　关于存款准备金率下调是否会影响存款积极性，一家商业银行负责人表示，准备金率与居民存款没有很大关系，央行的存款准备金率调整主要针对市场的流动性，对居民没有太大影响。

　　“目前国内的通胀水平并不低，银行存款仍为负利率。”来自金融界网站的分析师在接受记者采访时认为，央行意外下调存款准备金率也将对理财产品的收益率有直接影响，可能会随着存准率的下调而降低预期收益率，银行发行的理财产品收益率会逐步降低。

　　东亚银行财富管理中心的分析人士则对记者表示，从政策面来看，今年上半年以来的紧缩货币政策是在通胀高企、经济过热担忧以及外汇占款流入量持续居高不下背景下出台。而目前，其基础已经或正在发生趋势性变化：年内经济和CPI下行走势非常明显，10月外汇占款也出现2007年12月份以来的首次负增长，原先从紧的货币政策有必要改变。管理层定调的微调也正在加快向放松过渡。存款准备金下调预期加强，债市新一波行情启动将提前启动。

　　选理财产品宜“取长弃短”

　　由于银监会规范银行理财产品市场，近期期限在1个月的理财产品也已经收到口头干预，上周期限在1个月以内的理财产品发行数量骤减。11月30日，在股市大跌后，央行决定下调存准表明货币政策由从紧逐步往适度稳健宽松的方向发展。关注理财产品条款中，收益是否会随央行调息而有所变动，选择最有利的投资期限。

　　而针对银行理财产品收益受其影响适度“缩水”的问题，银行理财师建议，投资者最好将理财周期拉长，把握趋势，及时调整策略，在自身资金允许的情况下，宜“取长弃短”，选购收益率高、中长期理财产品，而短期限的理财产品暂时可以不再考虑了。

　　不过，值得注意的是，在目前通胀不稳定以及经济转型的大背景，未来政策面放松程度可能没有市场之前预期的那么强烈，同时未来放松的节奏要明显较2008年金融危机时慢很多。对于债市来讲，政策面的慢节奏决定了债市未来整体向上的过程可能更加震荡。在这样的市场条件下，以债券精选作为产品组合投资亮点的信托产品会是不错的选择。

　　记者了解到，包括东亚银行、光大银行等即将推出的人民币信托投资产品，在目前市场出现较大震荡的情况下，以各类债券作为主要投资方向，在一定程度上降低风险的同时，有机会为投资者提供潜在的投资收益。