中央地方角力交易所建设

　　业内人士认为，“清所令”既要避免一刀切弊端，又要立足长远防止乱象死灰复燃

　　本报记者 李金玲

　　 11月下旬，国务院下发通知，要求政府相关部门对各类交易所进行整顿。全国批准设立的各类交易所已超过300家，2011年其交易量将超过万亿元。

　　 繁荣无法掩盖问题：由于缺乏必要监管，各类以金融创新之名存在的交易所在运营模式、会员单位管理、交易信息公开等方面都存在着诸多弊端。

　　 12月3日，上海期货交易所总经理杨迈军在“2011第七届中国（深圳）国际期货大会”上表示，在交易所的经营、运行当中，要始终坚持“两个标准”：一方面要用价格发现期货市场最基础的功能来衡量市场运行的规范性和有效性；另一方面，套期保值、风险管理是否能够得到很好的实现，也是市场运行的一个重要标准。

　　 《中国企业报》记者发现，国务院下达“清所令”已10日有余，但部分地方政府仍在观望。业内人士指出，“清所令”的出台将对未来金融安全和风险管理创造良好的发展环境。但从长远看，除非在制度上能够遏制地方政府直接参与交易活动的原动力，减少地方保护主义，才能避免类似交易所的死灰复燃。

　　膨胀背后乱象丛生

　　一些交易场所未经批准违法开展期货交易活动；有的交易场所管理不规范，存在严重投机和价格操纵行为；个别交易场所股东直接参与买卖，甚至发生管理人员侵吞客户资金、经营者卷款逃跑等众多问题。

　　 日前，国务院部署清理整顿各类交易场所工作，要求各地政府尽快制定清理整顿工作方案，并于12月底前报国务院备案。《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(又称38号文件)称，清理工作将设立证监会牵头运作的联席会议，由国务院部委、下属监管机构和省级地方政府参与。

　　 最新数据显示，目前全国大宗商品电子交易市场已达400—500家，其中一半以上涉及中远期交易。交易品种涉及各个领域，品种达数百种之多。交易品种从稀有贵金属、艺术品、金融资产、股权、碳排放权到农副产品、医药产品，不胜枚举。

　　 一些所谓专业性的交易所从事着非传统物品的交易，如国画、大蒜、药品、人参果、红辣椒、丝绸等。同遍及全国的形形色色的开发区一样，建立交易所的热潮也从一线城市向一些二三线城市蔓延。除了国有的产权交易所之外，一大批民营产权交易所也纷纷建立。交易所建设一路凯歌，突飞猛进。

　　 上海交通大学现代金融研究中心特聘研究员沈伟在接受《中国企业报》记者采访时表示，与交易所兴盛相伴的是交易所管理和交易活动的不规范。

　　 例如，一些交易场所未经批准违法开展期货交易活动；有的交易场所管理不规范，存在严重投机和价格操纵行为；个别交易场所股东直接参与买卖，甚至发生管理人员侵吞客户资金、经营者卷款逃跑等众多问题。

　　 沈伟认为，交易所清理整顿在较短时期内能够有效减少不规范的交易活动，对促进市场建设和法治建设有积极意义。

　　 此次中央政府重拳出击，根据国务院的安排，对经国务院或国务院金融管理部门批准设立从事金融产品交易的交易场所，由国务院金融管理部门负责日常监管。其他交易场所均由省级人民政府按照属地管理原则负责监管，并切实做好统计监测、违规处理和风险处置工作。清理整顿期间，不得设立新的开展标准化产品或合约交易的交易场所。

　　 实际上，这并非国家第一次清理整顿各类交易场所。在上世纪90年代，国内期货市场也经历了初期无序发展阶段，之后上百家期货交易所经过清理整顿减少至3家。

　　 早在2009年，国家工商总局“232号文”就要求“全国禁止新设立大宗商品中远期交易市场”。2010年初由商务部、银监会和证监会等六部委又联合下发了《中远期交易市场整顿规范工作指导意见》。

　　 中投顾问金融行业研究员霍肖桦对《中国企业报》记者表示，从交易所的发展速度来看，2011年是我国各类交易所发展的黄金时期，由于利率政策的影响，大量投资资金催生了文化艺术品、贵金属等交易所。从种类来看，我国的交易所包含的种类非常繁多，囊括了农产品、工业产品、艺术品、贵金属、股权等很多标的。由从业主体性质来看，交易所已经从国资逐渐转变到大量民营参与，其从业门槛大幅降低。

　　地方政府角色迷失？

　　权力寻租等或多或少地影响着地方政府的市场行为和行政管理行为。服务型政府的定位也经常使地方政府迷失在角色混乱之中。各个地方之间的攀比和竞争对地方政府的市场管理行为也有重要的影响。

　　避免一刀切

　　以农业为例，现代农贸最大的问题是农产品种植区没有买卖权，产地没有定价权。中远期电子交易就可以帮助农产品合理流动，因此不能将中远期交易全部抹杀掉。

　　 《中国企业报》记者调查了解获悉，“清所令”出台后，一些交易所已经自觉停牌，但是有些仍然继续经营。

　　 沈伟表示，清理整顿之后的一段时间内，可以预见交易所的设立和管理会向规范化发展。他建议，为了规范交易所的设立和管理，法律法规应该在源头上，即设立门槛和交易准入上有所控制。

　　 “我们的法律可能有这样或那样的问题，但比法律问题更为迫切的问题是法律的执行。交易所的设立和管理在很大程度上已经有了比较完备的法律框架。关键在于落实。比如，交易所的设立必须依循严格的准入制和层级较高的批准制，否则一旦权限下放，地方交易所又将再次膨胀。”沈伟说。

　　 霍肖桦对记者表示，按照政策的限制条件来看，清理整顿的背后就是淘汰和市场整合，所以清理整顿必然将导致一部分不合规的交易所逐渐退出市场，但是也将留下一批发展模式较为完善的交易所，交易所市场将逐渐合规化，准入门槛将大幅提高。

　　 “我们对金融创新一贯持支持态度，交易所的兴起也侧面反映了我国投资渠道多样化的盛况，所以清理整顿需要有打击有扶持，打击非法、杂乱的交易所，扶持合规、合法的交易所。”霍肖桦建议，中央政府应当较早提出交易所发展规划，从打击清理到政策引导，以促使我国交易所市场逐渐合规、兴盛。

　　 也有观点认为，清理整顿也不能一刀切。上海大宗农产品交易所董事长费建表示，目前大宗商品交易市场普遍采用“类期货”的中远期交易方式，中远期交易确实可以改善资源配置效率。以农业为例，现代农贸最大的问题是农产品种植区没有买卖权，产地没有定价权。中远期电子交易就可以帮助农产品合理流动，因此不能将中远期交易全部抹杀掉。

　　 今年以来市场复杂多变，经济市场动荡加剧，不确定性增加，金融安全和风险管理也成了热门话题。深交所总经理宋丽萍在今年的交易所高层论坛上表示，风险管理服务应该回归为交易所的核心职能。

　　 宋丽萍指出，这里所说的风险管理服务就是指交易所作为市场组织者，在提升市场整体风险防范与控制水平的过程中所发挥的作用。她表示，交易所的这项职能不仅正在被重新评估，而且在职能目标、实施手段等方面提出了更高的要求。