标普威胁全面下调欧元区评级 欲逼德国上梁山

　　严婷

　　欧债危机爆发以来，欧元区几乎永无宁日：就在德法两国首脑会晤达成系列解决欧债危机的改革协议后不久，评级机构标普当天“大刀阔斧”地将欧元区15个国家置于负面观察，意味着未来90天有50%的下调概率。

　　若欧元区评级“全军覆没”势必将给金融市场带来一场“大地震”。但分析人士认为，标普此举意在逼迫德国就范，在12月9日的欧盟峰会上推出危机实质性解决方案。

　　此外，在12月6日召开的电话会议上，标普还将欧洲金融稳定基金（EFSF）长期评级列入降级观察，可能将长期评级下调1~2级，但确认了短期“A-1+”评级。标普表示，EFSF评级将视成员政府评级结果来确定，很可能与欧元区评级最低的成员国一样。

　　标普的这一行动大大出乎市场预料，令国际社会对欧洲债务危机的担忧再度上升。欧洲主要国家股市和美国股市应声下跌，欧元也大幅跳水。

　　欧元区评级或将“全军覆没”

　　标普在12月5日的新闻稿中警告称，奥地利、比利时、芬兰、德国、荷兰、卢森堡评级可能会被下调一级，其他政府可能会被下调两级。这意味着，法国、意大利、西班牙评级可能会被下调两级。

　　而另两个成员国塞浦路斯和希腊，前者早已被列入负面观察名单，后者也已处于全球最低评级水平而无法再降。因此，标普的此番警告也就意味着，标普已将欧元区所有17个国家置于负面观察名单，即欧元区面临整体被降级风险。

　　标普对此举给出的理由主要包括：欧元区的整体信用出现问题、欧盟领导人对处理危机仍然存在分歧、2012年欧盟经济衰退的可能性增加等。

　　标普将评估12月8~9日举行的欧盟领导人会议是否取得成果，并以此作为是否对有关国家实施降级的主要依据之一。

　　事实上，市场对法国被降级或许还有所心理准备，但目前为止还没有人想到德国的最高评级也开始遭到质疑。

　　对于德国，标普表示该机构担心“欧洲经济和货币联盟造成不断深化的政治、金融和货币问题所带来的潜在影响”。

　　另外两大评级机构穆迪与惠誉此前也曾表示，考虑在近期重新评估欧元区AAA级国家的评级，但目前仍维持这些国家的“稳定”评级前景展望。

　　如果所有欧元区国家评级“全军覆没”，那么全球AAA国家和地区将仅剩加拿大、澳大利亚、香港、新加坡、挪威、瑞典、英国。

　　丧失3A将引发市场“大地震”

　　标普此举正值欧元区敏感时期——在12月8~9日这场生死攸关的欧盟峰会之前，德法两国首脑刚刚在12月5日的会晤后就修改欧盟条约和欧元区财政纪律达成了一致。

　　法国财政部长巴胡安对此回应称，标普的行动并未将当日稍早时候法国与德国所宣布的关于推进欧盟条约修改以阻止危机蔓延的共识考虑在内。即将召开的欧盟峰会对解决欧债危机将起到决定性作用，届时德法将提交他们所达成的协议。

　　巴胡安的紧张不无原因：一旦欧元区全面丧失3A评级，金融市场将面临一场“大地震”，其后果将远大于今年8月初标普摘走美国3A评级的影响。

　　融资成本攀升当然是欧元区各国政府如此担忧降级的主要原因，但事情没那么简单。

　　欧元区政府还担心，降级将使得事关欧元区生死的纾困基金——欧洲金融稳定基金（EFSF）更难在金融市场上融资，因为EFSF主要由欧元区6大AAA国家提供担保才能保持该基金自身的AAA评级。而EFSF的安全性也是海外投资者未来注资的重要考虑因素之一。

　　多数分析人士认为，标普选择此时对欧元区“赶尽杀绝”，主要用意在于逼迫欧盟决策者（尤其是德国）在本周欧盟峰会上作出最终决定，例如推出欧元区债券或者推进欧盟条约改革来拯救欧债危机。