海螺水泥抄底优质同行增持冀东水泥至15.05%

　　任亮

　　对于同行水泥板块上市公司投资价值的判断，海螺水泥（600585.SH）可谓眼光独到。

　　据冀东水泥（000401.SZ）今日公告，截至12月7日，公司第二大股东海螺水泥继续增持5%的冀东水泥，持股占比达15.05%。

　　增持冀东水泥

　　据冀东水泥披露的权益变动报告书，截至2011年12月7日，海螺水泥通过证券交易所的集中交易累计增持冀东水泥6069.30万股，占冀东水泥股份总数的5%。至此，海螺水泥共持有冀东水泥的股份数量为18255.30万股。

　　海螺水泥表示，增持冀东水泥是基于对冀东水泥目前的投资价值判断而作出的商业行为。未来将视冀东水泥的运营和发展状况及其股价情况等决定是否继续增持。

　　而根据此前披露的权益变动报告书，截至2010年4月27日，海螺水泥已持有冀东水泥12186.01万股，占冀东水泥股份总数的10.05％。

　　值得注意的是，海螺水泥的增持多数发生在9月至今，其间合计增持冀东水泥4574.35万股。9月以来，冀东水泥股价大跌后处于相对低位，股价持续在18元下方徘徊。而海螺水泥的增持价格也基本控制在14.88元至16.51元之间。

　　与此同时，海螺水泥大股东也在对其进行增持。海螺水泥此前公告，2011年9月20日，大股东海螺集团下属全资附属公司安徽海螺建材设计研究院通过上海证券交易所交易系统增持海螺水泥320.63万股，约占其总股本的0.06％。

　　实际上，海螺水泥增持同行业上市公司并非首次。在2008年市场大跌时，其曾经对多家同行业上市公司进行增持。

　　截至2008年三季度末，海螺水泥已经累计持有包括华新水泥（600801.SH）、冀东水泥等7家同业上市公司19687.61万股股份。而当年的二季度末，海螺水泥共持有5家同业公司共约7835.64万股。

　　除了大幅持有冀东水泥外，海螺水泥至今还持有巢东股份（600318.SH）16.28%股权，同为巢东股份第二大股东。

　　再次抄底？

　　正如在2008年市场大跌后持续买入多家同行业上市公司股权，此次海螺水泥增持冀东水泥仍是在大跌之后。

　　海螺水泥此次并没有对多家同行业上市公司全面出击，而是选择了颇具投资价值的冀东水泥。

　　国海证券2012年水泥行业投资策略报告认为，由于产能过剩、价格下滑等因素影响，预计2012年水泥行业平均利润率或下降2%左右，但整体利润率依然处于历史较高水平。并对市场占有率较高、议价能力强、业绩弹性较大，具备向西南市场进军实力的冀东水泥给出了较好的评级。

　　根据中金公司测算，当前股价对应的2012年吨企业价值最低的就是冀东水泥，为367元，已经低于市场重置成本下限的400元/吨。

　　中银国际认为，冀东水泥前期批准建设的生产线在2011年陆续建成投产，产能在今年仍保持较快增长，在整体新增水泥供给有限背景下，公司产能投放对整体供求影响相对有限。展望明年全年，公司产能逐步释放，产量的增长将驱动业绩稳定增长。