看多不做多 次新指基“龟速”建仓

　　

　　核心提示：尽管不少基金公司判定市场已经处于底部，但从11月份已经成立基金的近期净值表现来看，次新指基建仓速度缓慢。

　　临近年底，基金公司发行指数基金的热情仍然高涨。中国证券报记者采访中发现，虽然不少基金公司表示此时抢发指基是基于对市场处于底部的判断，但从已成立的次新指基建仓速度来看，布局底部、加速建仓的趋势并不明显。

　　建仓节奏缓慢

　　尽管不少基金公司判定市场已经处于底部，但从11月份已经成立基金的近期净值表现来看，次新指基建仓速度缓慢。例如一只近期结束募集的深证300指数基金，自11月15日结束募集至12月2日，深证300指数跌幅为8.5%，而该基金净值则仅跌去了2%，初步测算仓位尚不足三成。而将于12月9日上市交易的易方达创业板ETF，用了两个半月来完成建仓上市交易，并未看到布局市场底部，加速建仓的趋势。

　　接受中国证券报记者采访的一位次新指数基金经理认为，尽管市场处于底部区域，但预计2012年一季度上市公司业绩将会出现新低。这主要由于2011年一季度上市公司业绩普遍较好，而2012年一季度经济增速预计可能放缓，因此有可能上市公司明年一季报将出现一个“大减速”的局面。这样一来，至少到明年三四月，市场或会随着年报、季报发布出现持续探底。“目前建仓策略还是谨慎一点好。”另外一位次新基金经理则认为，市场底部“现金为王”。明年投资的大方向仍有未知数，他坦言，目前最先买入的仍是“大白马”股，若预计不会出现“急涨”行情，将保持比较稳健的建仓节奏。

　　发行热情不减

　　虽然从已成立的次新指基建仓速度来看，布局底部、加速建仓的趋势尚不明显，但基金公司发行指数基金的热情仍然高涨。在11月下旬至12月上旬的不到20天时间里，在发的22只基金中，就有6只指数基金同时发行，与今年指数基金发行量最大的8月份持平。

　　据中国证券报记者了解，一些基金公司将一个多月前已取得批文的指数基金放在年底发行，如长城基金发行的久兆中小板300指数基金。“市场持续走软，目前基金的发行举步维艰，但我们依然选择在市场最困惑的时候发行指数型基金，主要是看好指数上行的前景。”长城基金副总经理余骏告诉中国证券报记者。他坦言，在目前的弱市下，发行指数基金对于冲规模作用不大，基金公司主要考虑的是“播种”。另一家正在发行指数基金的基金公司总经理也表示，目前基金销售难度加大，指数基金发行很难超十亿元，在年度规模贡献方面，的确作用不大。

　　值得注意的是，年底发行的指数基金大多偏重中小盘和成长性，如农银汇理中证500、大摩深证300等等，这主要是由于中小盘股今年以来的股价变动较大。例如今年挂钩中证500的指数基金净值跌幅将近25%，较挂钩上证50的指数基金跌幅高出10个百分点，在销售上，更能以“抄底”说服客户。（江沂）

　　【责任编辑：李澎】