欧元区已到生死存亡时刻

　　每经记者 杨可瞻 张雨

　　在决定欧元未来的欧盟领导人峰会上，欧元区到底是要联合还是走向分裂，或将揭开最后的幕布。

　　新公约拟强化预算约束

　　 根据法国总统萨科奇和德国总理默克尔此前发表的联合声明，不管是欧元区还是欧盟都将会出现巨大变化。新欧盟条约包括以下几点：自动制裁赤字占GDP超过3%的成员国；欧洲央行独立；反对欧元债券；将欧洲稳定机制 （ESM）提前至2012年；允许欧洲金融稳定基金（EFSF）与国际货币基金组织（IMF）合作等。

　　 本周三，萨科齐和默克尔又致信欧洲理事会主席范龙佩，提出修改欧盟条约以加强对成员国的预算约束。《每日经济新闻》记者了解到，正是这封信构成了周五欧盟峰会的框架，也极可能成为全新欧洲的基石。如果欧盟条约按照德法两国所设想的加以调整，那么变化将是惊人的。以新赤字比重规定为例，2009年赤字占GDP超过3%的国家就有14个，其中包括德国本身；若以新债务比重规定为例，2010年有11个国家超过“红线”，仅塞浦路斯、芬兰、斯诺文尼亚、斯诺伐克和卢森堡达标。换句话讲，上述没有达到规定的所有国家必须接受新欧盟条约，否则只有走人。

　　 为什么要在这个时候才修改欧盟条约？理由很简单，欧元区已经到了生死存亡的时刻。要么联合要么分裂。一方面，意大利、西班牙国债利率纷纷飙升创下历史新高，导致政府融资成本急速攀升；另一方面，德国和法国本有能力去援助欧元区，但他们显然不想尽全力。对于德国来说，如果它允许欧洲央行无限量购入国债，或者直接发行欧元债券融资，很可能推升国内通胀。这是一向作为鹰派的德国央行不想看到的。

　　 分析人士预测，欧洲需要在周五前解决多项分歧，否则峰会结果很难令人满意。

　　市场须做最坏的打算

　　 尽管各界都期盼欧盟峰会能给全球一个惊喜，但事实却是，市场必须做最坏的打算。

　　 目前，最不被外界看好的条款就是修改欧盟公约，但同时这也是本次欧洲峰会所要解决的核心问题。按照德国与法国的要求，欧元区国家必须加入，其他国家可以选择加入，其中包括欧盟干涉性控制各国财政预算的提案，但英国首相卡梅伦威胁称，除非保证欧盟新公约不会威胁英自由市场，否则就会对本次欧盟公约修改投反对票。

　　 此外，德国政府明确反对合并EFSF与ESM。德国声明称，任何情况下都坚持救助规模低于5000亿欧元，同时反对给予ESM银行牌照。另外，德国非常排斥发行欧元债券。

　　 太平洋证券宏观分析师李爱敏向《每日经济新闻》表示，欧元区是个松散组织，很难在对各国财务削减、财政预算案上达成统一。这次欧盟公约修改希望把欧元区往更统一协调的方向推进，但很明显各国都要维护自身利益特别是财务自主权，所以达成妥协的概率较小。另外，若ESM的资金来源得不到落实，将是另一个空头承诺。“目前欧元区多数国家财务状况不佳，若加大资金供应，将加大各国明年财政赤字，各国势必会有更多考量，很难想像能如期凑足5000亿欧元巨资。其中，美国财长盖特纳已明确表示任何方案都应由欧洲央行作为中心，同样中日也在不同场合表示不会考虑从IMF以外的方式实施注资。所以，ESM的资金来源有巨大疑问。”