下调基准利率25个基点 加大应对危机力度 欧洲央行派送“圣诞礼包”

　　记者 莫莉

　　“欧洲央行8日降息符合预期。”一方面，欧债危机越演越烈，评级机构步步紧逼，都令欧洲央行进一步承压；另一方面，欧洲央行出于对欧洲前景的担忧，也做出了愿意加大应对危机力度的表示。

　　随着西方传统节日圣诞节的临近，欧洲央行在12月8日本年度最后一次议息会议上，终究没有让受困于欧债危机中的成员国和银行失望，慷慨地派送出了“圣诞礼包”。不仅欧洲央行宣布下调基准利率25个基点至1％的超低水平，欧洲央行行长德拉吉还在随后举行的记者发布会上宣布了四项救助措施。主要包括：引入两个期限为36个月以及可选择最早在一年后偿还的长期再融资工具，这两项融资工具将采取固定利率；进一步放宽抵押品条件，将接受评级为A级的资产抵押证券作为融资抵押品；把银行存款准备金率从2％下调至1％。另外欧洲央行还决定采取支持货币市场的一项技术性措施。利率决议公布后，欧元汇率有所上扬。截至记者发稿前，欧元兑美元汇率从早先的1.3385上升至1.3420。

　　相比欧洲央行的大动作，同日议息的英国央行、新西兰央行、韩国央行和印尼央行则显得略微平淡，这四家央行均宣布按兵不动。

　　“欧洲央行8日降息符合预期。”8日接受本报记者采访的中国社科院欧洲所经济研究室副主任熊厚表示，一方面，欧债危机愈演愈烈，评级机构步步紧逼，都令欧洲央行进一步承压。在本次议息会议前，除了市场担忧情绪难散、欧元区成员国国债收益率居高不下之外，标准普尔在5日、6日和7日分别将包括德国、法国、荷兰在内的欧元区15国主权评级，欧洲金融稳定基金(EFSF)以及欧盟列入观察名单，发出未来可能下调其评级的警告。另一方面，欧洲央行出于对欧洲前景的担忧，也做出了愿意加大应对危机力度的表示。

　　“金融市场紧张局势增强正在持续伤及欧元区经济活动。”德拉吉在会后举行的新闻发布会上表示，并称欧元区经济前景依然面临较高的不确定性以及下行风险。最近的数据都显示，第四季度经济增长更为疲弱。但欧元区经济将在明年恢复。他还认为，在未来数个月中，通胀可能处于2％之下。而8日宣布的这些新措施将确保增加银行体系流动性，并缓解欧元区货币市场的压力。

　　对于各界关注的欧元区财政协定事项，德拉吉表示，当前迫切需要欧元区各政府尽最大努力支持欧元区整体的财政稳定。“一个包括重申财政纪律以及欧元区成员国政府做出财政承诺的新财政协议，是恢复金融市场最为重要的事项。”他说。

　　贝伦贝格银行经济学家表示，这次降息并不令人感到意外，银行救助措施应是第二重要的事项。当前最重要的事项是，欧洲央行会否采取措施遏制主权债务危机。近来，法国、意大利、美国和英国都施压欧洲央行，要求其进一步发挥作用遏制欧债危机。美国财政部部长盖特纳6日表示，在任何解决方案中欧洲央行都应起到主要作用。而经济合作与发展组织秘书长古里亚5日也认为，欧央行在应对欧元区债务危机过程中应充分发挥作用。而欧元区内部，包括法国在内的不少成员国都呼吁，欧洲央行应当扩大债券购买规模，用以遏制债务危机的蔓延。德拉吉在上周欧洲议会发表证词时暗示说，如果欧元区政府达成加强财政纪律协议的话，欧洲央行愿意采取更为激进的救助措施。部分市场人士也据此认为，德拉吉在8日新闻发布会上能否发出扩大债券购买计划的信号，将是本次议息会议的最大看点。

　　针对上述问题，德拉吉在发布会上表示，欧元区政府间没有达成协议，以欧洲央行购买政府债券，作为政治领导人达成更严格财政措施遏制债务危机的条件。他说，市场对其上周在议会作证的表态的解读是“令人吃惊的。“德拉吉只不过是在‘打太极’”，有经济学家认为，随着欧盟峰会的关注点将聚焦在欧洲央行，在欧元区政府达成财政协议之前，德拉吉不能把话说得太早。高盛欧洲经济学家普尔预计，欧洲央行在资产购买计划上将表现得日益积极，但任何类似的举动都不能完全遏制债务危机的蔓延。另有分析师认为，当前欧元区仍处在债务危机的漩涡中，1％并不一定会是欧洲央行降息的终点。在未来欧洲央行很可能把基准利率降至0.25%-0.5%之间。而一旦欧盟峰会无法达成一致，欧洲央行将果断出手。扩大对欧洲国家债券的购买规模，甚至为意大利、西班牙等国债利率设定“干预上限”。

　　“扩大债券购买规模的确有助于遏制西班牙、意大利等国收益率。”熊厚表示，但是德国对此仍旧采取了坚决反对的姿态。而欧洲央行在这个问题上也有所顾虑，欧洲央行担忧，这样做可能会令欧洲央行成为成员国的最后贷款人。因此，本周末欧盟峰会结果出来之前，欧洲央行显然希望在这个问题上有所保留，采取静观其变的态度。

　　尽管欧洲央行2011年利率会议已经收官，但回顾其本年度的利率决议结果，与美联储和英国央行始终保持宽松政策不同，其反转轨迹分外明显。在2011年4月之前，欧洲央行一直保持着1％的低利率；随着通胀居高不下，欧洲央行在4月和6月两度加息25个基点至1.5%，当时不少分析人士甚至预测，欧洲央行或已进入加息周期。然而世事难料，欧洲央行11月果断降息25个基点，并在12月再度降息。历史上，欧洲央行在两次议息会议中连续降息的情况非常罕见。“欧洲央行今年之所以在利率决议上出现大反转，主要原因还是在于欧债危机的快速恶化。”熊厚说，从一定程度上说，欧债恶化势头之猛、速度之快可能都是超出欧洲决策者早先预料的。但另一方面，欧洲央行在11月“换帅”也是原因之一。与现任行长意大利人德拉吉相比，前任欧洲央行行长特里谢则略显保守。展望明年，他认为，如果欧债不能根本扭转的话，欧洲央行的宽松之路也将继续。