稳增长成明年经济重心 中央或四招齐出

　　刘晓午

　　货币政策趋松，政府支出增加，结构性减税，扶持战略新兴产业

　　2012中央经济工作会议专稿

　　12月9日，中共中央总书记胡锦涛主持召开了中共中央政治局会议，分析研究明年经济工作，明确了2012年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性。另有消息称，中央经济工作会议将在12月中旬召开。

　　一位熟悉中央经济工作会议的专家对《中国经营报(微博)》记者表示，“主基调不变，稳增长的重要性在上升。”

　　“总的来说，明年内需要挑大梁，消费的稳步增长也是一个重点。通过积极的财政政策，加大对社保、医疗卫生等公共事业的投入，为启动消费打下基础。”亚洲开发银行驻中国经济学家庄健对本报记者说。

　　政策取向明朗

　　11月30日，中国人民银行宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这一举措似乎为中央工作会议提前放出了“信号”。

　　“这次存款准备金率下调标志着货币政策全面放松正式开始，未来6个月存准率将会下调3~4次，现在看来，中央经济工作会议的重心在稳增长，防通胀的重要性会降低，同时积极财政政策将大有可为。”汇丰银行亚太区首席经济学家屈宏斌(微博)对本报记者说。

　　进入第四季度以来，屈宏斌一直预期紧缩政策拐点的到来，提醒市场政策放松可能会来的比大家预期的要快，决策层已经意识到经济下滑的风险了。

　　高盛高华宏观分析师宋宇认为，明年政策定调或为稳健的货币政策和积极的财政政策。

　　宋认为，11月30日，央行下调存款准备金率是政府有意释放的政策放松信号。因为政府如果没有希望发出放松信号，完全可以选择公开市场操作来向银行系统注入流动性。

　　经过长达近两年的反通胀调控，在通胀出现回落趋势的背景下，由于从紧的货币政策的影响，加上欧洲债务危机的爆发，下半年来，中国经济总需求开始快速回落。

　　“经济趋势性下降已经显现，我们预测第四季度经济增长9%，全年为9.3%，明年经济增速可能进一步下滑，对此，我们应当给予高度重视。” 中国社会科学院副院长李扬说。

　　面对最新的经济形势，10月24日到25日，国务院总理温家宝在天津滨海新区调研，首次对政策提出“预调和微调”，拉开了经济政策调整的大幕。

　　随后，央行开始“放闸”。10月份新增信贷5868亿元，特别是10月份最后一周贷款额的大幅提速，发出强烈的政策松动信号。

　　11月再次上演银行信贷月末大逆转。据了解，截至11月28日，11月四大行新增贷款仅在1400多亿元，但在存准率调整后的三天内，四大行再次突击放款，使得四大行11月份新增信贷达到2300亿元。同时，具有强烈指向意义的央行三年期央票和一年期央票利率也开始回落。

　　在李扬看来，银行业十几年的格局都是，每年年初拼命放贷，到下半年基本不动，到最后两个月压根就不放了。但是，今年11月份贷款增加量比较大，12月份可以预计还会比较大，这是很重要的一个现象，“从货币政策角度来说是相当刺激的一个措施。”

　　货币政策趋松

　　随着稳增长上升到2012年宏观经济政策框架的第一位，一系列的政策措施如同箭在弦上——首先是稳健的货币政策将趋向宽松。

　　“我一直认为，货币政策对于防通胀作用不大，明年应该继续降低存款准备金率，扩大信贷，为实体经济增长服务。”全国人大财经委副主任贺铿对本报记者说。

　　“从下调存款准备率开始，中国货币政策的放松步骤将从存款准备金率起步，逐步扩展至利率及汇率领域。”澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚说。

　　在汇率政策上，由于外需环境的向坏，外贸企业的受挤压，人民币升值放慢了脚步，紧缩取向正在转为放松。12月7日，人民币兑美元盘中连续第6个交易日触及跌停，人民币贬值预期上升。

　　“汇率其实和利率、外储备增长有关，目前大概出现了两个月时间的人民币贬值。从9月底开始，我们的外汇储备在减少，与此对应的是，人民币汇率也停止了单向升值，开始双向变动，甚至有时候贬值。”李扬分析。

　　刘利刚说，在外界要求人民币升值的呼声下，2012年央行可能要考虑的是对汇率政策的进一步市场化改革，比如放大人民币对美元的交易区间，这将导致央行对汇率政策的干预变小，“出口的减速也会引起资本外流，人民币升值压力减小，甚至可能贬值，这种市场的力量也会促使货币政策走向宽松。”

　　而临近年底，财政存款释放将带来大量基础货币投放。据中金公司估计，11~12月财政存款投放量将超过1万亿元。

　　“财政的钱存在中央银行，宏观效果是紧缩的。财政的钱从中央银行拿出来放在商业银行，效果是扩张的。现在大家似乎没有关注这个事情。”李扬说。

　　当然，货币政策宽松的重点在于信贷的定向放松。本报记者了解到，未来将保持货币信贷的合理投放，新增信贷投放额度将超过2011年，以鼓励实体经济发展，支持解决中小企业、三农及战略新兴产业。但是由于货币当局对于房地产贷款仍然保持警惕，整体上货币信贷的全面放松还要看国际经济形势。

　　积极财政政策将更突出

　　“由于物价压力仍然存在，相比于货币政策的放松，在稳增长方面，积极的财政政策将更加有为，这一点应该是各界的共识。”屈宏斌说。

　　财政部的数据显示，今年前十个月，全国财政收入为9.08万亿元，增长28.1%。这意味着前十个月全国财政收入已超过去年全年8.3万亿元的总和，全年财政收入将创下历史新高。这为2012年积极财政政策打下了坚实的基础。

　　中国社会科学院财贸所所长高培勇表示，从2003年至今，中国的财政政策经历了积极、稳健、积极的轮回，随着经济形势的变化， 2012年要坚持积极财政政策，坚守1万亿元多一点的赤字局面。

　　“政府要在坚持增加政府支出的同时，实施结构性减税，这与2008年、2009年的情形有所不同，那两年中国的积极财政扩张性政策，主要是增加政府支出，比如说1.19万亿元的财政投资，带动4万亿元的整个的政府投资。”李扬说。

　　高培勇则指出，应该强调全面性减税，“全面性减税和结构性减税的最大不同在于，前者第一目标是减税，第二目标才是结构，或者说在减税的过程中，追求结构性的优化和调整。”

　　事实上，新一轮企业减税已经展开。10月份召开的国务院常务会议确定9条支持小型微型企业的财税金融政策措施，核心内容是减轻税收负担和加大信贷支持，已经在全面落实推进。

　　本报记者了解，2012年稳增长的一个亮点就是战略新兴产业，目前工信部牵头制订的“四个半”战略新兴产业规划已经上报，正在等待发布，随后一系列财政和金融措施也将一一出台。如由国家发改委牵头，联合工信部、财政部设立的物联网专项基金和云计算专项基金已经在向企业拨发资金，在“十二五”期间，下发资金将达到百亿元左右。

　　工信部经济运行局副局长黄利斌说，2012年要积极扩大内需，稳定和拓展外需，推动内外需均衡发展。继续实施好对消费和生产拉动作用大的政策，启动能够广泛带动社会资金投入并有显著社会经济效益的国家工程，继续稳定轻工、纺织等出口依存度大的行业出口退税政策。

　　近年中央经济工作会议定调(2002~2011年)

　　2011 积极的财政政策和稳健的货币政策。积极稳健、审慎灵活，保持经济平稳较快发展。

　　2010 积极的财政政策和适度宽松的货币政策。保持宏观经济政策的连续性和稳定性。

　　2009 积极的财政政策和适度宽松的货币政策。扩大内需，保持经济平稳较快增长。

　　2008 稳健的财政政策和从紧的货币政策。防止经济增长由偏快转为过热。

　　2007 稳健的财政政策和货币政策。实现消费、投资、出口相协调。

　　2006 经济继续又好又快发展。继续加强和改善宏观调控，着力调整经济结构和转变增长方式 。

　　2005 继续搞好宏观调控。加快调整经济结构，转变经济增长方式。

　　2004 继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。调整经济结构，转变增长方式。

　　2003 保持宏观经济政策连续性。

　　2002 坚持扩大内需的方针。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。