无惧年底吸储：银行系基金“背靠大树好乘凉”

　　贾华斐

　　一般来说，为了规避银行吸储给渠道的影响，公募基金往往不会选择在6月和12月发售新基金，即使进行发售，股东和管理层也会自动将销售目标调低，在今年的发行形势下更是如此。

　　但一些“背靠大树”的银行系基金公司却似乎不用考虑整体发行形势和发行时间，目前正在发售的工银瑞信保本基金就提出了80亿元这个“募集规模上限”。而Wind资讯数据也显示，今年下半年基金新发平均的首募规模仅为9.78亿份。

　　吸储影响

　　每到年中或年底，商业银行的主要工作就是吸收存款。在这一时期，包括公募基金、券商集合理财产品等一切以银行为渠道进行发售的产品都会受到影响。

　　连续多年的数据表明，每年6月和12月，基金的发行数量和平均首募规模都会出现环比较大幅度的下降。以2010年为例，Wind资讯数据显示，6月和12月分别发售了9只和10只新基金，远低于全年每月13只的平均水平。这两个月的平均首募规模分别为9.81亿份和13.15亿份，而全年的平均首募规模则达到了20.71亿份。

　　今年6月的情况也是如此，6月共发行11只基金，平均首募规模6.41亿元，均为除9月之外的全年最低。而时至年底，一些已经取得批文的基金公司人士也对《第一财经日报》记者表示，他们已经有意识地将新基金的发行工作顺延到明年2月甚至之后。

　　数据显示，目前已经获批却还未进入发行期的新基金多达43只，而以今年平均每月发行18只基金计算，约相当于2到3个月发行的新基金总数。

　　不过，由于传言明年一些大型银行将控制每月发行的基金数量，一些基金公司经谈判后，还是选择在12月发行新基金，再加上一些在11月中下旬开始发行的新基金，Wind资讯数据显示，截至目前，认购截止日期在12月的新基金数量共有16只，接近平均水平。

　　银行系无惧寒冬

　　在12月已经结束募集的几只新基金中，除了银华中证内地资源主题募集份额超过10亿份之外，其余的基金份额均不足10亿份。其中，富国产业债的首募份额仅2.78亿份。

　　值得注意的是，富国产业债的托管行为工行。与2.78亿份形成对比的是，工行子公司工银瑞信目前在售的工银保本基金提出了80亿份的规模上限。

　　工银瑞信保本基金的托管行为光大银行，但该银行在基金托管和销售中表现一直平平。很显然，这80亿份的目标上限还是主要依靠工商银行来完成。12月8日之前，工行托管的富国信用债、嘉实周期优选和华安信用四季红均已募集完毕，工行目前已经没有托管的新基金在售，在吸储之外，可以竭尽全力保障工银瑞信保本的销售工作。

　　从工银瑞信以往的债券型基金销售成果来看，工行都显示出了强大的渠道能力。今年8月10日成立的工银瑞信添颐债券型基金规模为51.5亿份，是今年迄今为止的第二大新基金。此外，去年8月，工银瑞信双利基金首募规模超过140亿份，成为有史以来首募规模最大的债券型基金。

　　此外，今年下半年首募规模较大的基金均为渠道优势明显的基金。数据显示，11月成立的民生加银景气行业和中银中小盘基金，以及9月成立的平安大华行业先锋为下半年仅有的3只规模超过30亿份的公募基金。

　　不过，由于银行系基金在成功首募较大规模之后，后续往往会不可避免地出现大量赎回，最终对公司规模增加依旧没有大的效果，一些银行系对首募规模重视程度已经在下降。譬如，工银瑞信在大力支持固定收益类产品之外，对股票型基金的销售也不再给予大力度支持。10月份成立的工银瑞信主题策略基金首募规模仅6.32亿份。这一策略在中银基金中也有体现，该基金公司今年发行的两只债券型基金规模均在30亿元左右，但股票类基金中银上证国企ETF的首募规模仅为4.86亿份。