政策性方向依旧不明朗 沪铜或窄幅收工2011年

　　■美尔雅期货　林雅妃

　　

　　因欧元上涨及股市走强提振，上周五伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收高129，报每吨7836美元。WTI原油期货收于99.41美元/桶，涨1.17美元，Brent原油期货收于108.61美元/桶，涨0.51美元。美元指数下跌0.28％报收78.593。此番沪铜并未从欧盟峰会获得太多利好，价格仍持续区间振荡。本周一期铜高开低走，主力合约1202早盘高开550点于57620元/吨开盘，后震荡走低至尾盘报收56760元/吨，下跌310元/吨。随着交割日、圣诞节的接近，投资者离场的意愿开始升高，获利回吐盘的打压使得铜价难抬头。加之政策性方向依旧不明朗，沪铜或窄幅收工2011年。

　　政策性方向依旧不明朗

　　欧盟领导人在经过数小时的债务危机问题谈判后就新的欧元区财政协议达成一致，伦铜由此走高。欧元区17个成员国和另外9个国家将会缔结一个政府间条约以实现加强和深化财政协调的目标。

　　与此同时，欧盟国家央行将在10天内向IMF注资2000亿欧元用于向欧元区高负债的国家贷款；欧洲领导人确认EFSF与ESM两大基金将可以同时并存，并且将于2012年3月重新评估ESM的5000亿上限是否可以满足相关需求。意大利周一(12月12日)发售了70亿欧元的12个月期国债，国债市场投资者，特别是散户投资者对短期意大利国债兴趣浓厚，该品种国债中标利率跌至6％下方。这一售债结果帮助抵消了上周欧盟(EU)峰会后意大利债市承受的部分压力。市场对意大利国债的需求总计达135亿欧元。

　　海关总署10日发布的统计数据显示，11月，我国出口1744.6亿美元，同比增长13.8％，增幅创9个月以来的低点；进口1599.4亿美元，同比增长22.1％；进出口总值为3344亿美元，同比增长17.6％，比10月份的增速降低4个百分点。当月贸易顺差145.2亿美元，同比收窄34.9％。贸易顺差下降、出口明显减速，也意味着人民币面临的升值压力正在减轻。此前人民币对美元的即期汇率已经呈下滑趋势，甚至屡次触及“跌停”，周一人民币报收6.3297元。对于现货企业，短期内货币政策仍难给力。

　　楼市成交清淡，房价已开始松动，逐渐步入下行通道。截至12月11日，海口、福州、厦门、长春4个城市相关负责部门均表示将坚持房地产调控政策，楼市限购政策延续。而限购限价令即将到期的贵阳、石家庄、合肥、青岛和中山尚未明确表态。货币政策经历了空前的紧缩之后，通胀势头似乎得到遏制。不过随着房地产调控的深入，国内投资增长也面临不确定性因素。临近2012年，投资者大多还对明年经济增长感到担忧，甚至有投资者觉得会有硬着陆的风险。11月工业生产增速为近两年来最慢，而通胀率则下跌，因经济环境恶化。这引发了中国政府将进一步放宽货币政策的预期。全球主要金属消费国中国进一步放宽政策的前景，为铜价带来额外支撑。铜价今年已下跌20％，并可能录得2008年全球金融危机以来首次年度下挫。

　　铜市低迷或引发企业低值收购热

　　　

　　另据媒体报道，工信部有关部门日前对《有色金属产业调整和振兴规划》实施三年来的情况进行了评估。评估结果认为，鉴于有色金属产品价格高企，有色金属产业保增长任务完成状况较好，建议应暂停有色金属收储。有色金属收储机构甚至可以将收储来的有色金属进行抛售，以平抑目前过度投机的有色金属市场，获利资金可以用于未来收储需要。对此“2012制度进化与市场尊严”会议上，中国有色金属建设股份有限公司总经理王宏前接受记者采访时表示，业内并未得知这一消息，且目前价格较高也不太可能收储，因此暂停收储对行业影响并不大。言语中对暂停并无太大异议。基于货俏忙收储，不难看出铜市不仅没有走热迹象，或许还将持续低位震荡。

　　智利《金融日报》12月7日消息，波兰KGHM公司总资产80亿美元，是欧洲第一大铜生产企业，全球排名第九位。于近日投资28.4亿美元全资收购加拿大投资CUADRA公司，每股收购价15美分，将于明年第一季度完成收购。收购CUADRA公司后，波兰企业将拥有SIERRA GORDA铜矿的55％的股份，该矿其它股份属于日本住友公司。

　　铜库存减少500吨，至385575吨；周一国产1#电解铜报价在57450－57650之间，较上周下跌300元/吨。据国外媒体称11月中国铜进口数量触及自2010年3月以来的最高水平，月录17.9％至452022吨。

　　中国国家统计局公布11月精炼铜产量448000同比增加9.3％，环比下降4.5％（上月469000吨）今年1月-11月产量总计4778000吨，同比增加16.3％。

　　 11月精炼铜产量下滑在预期内。9月铜价大幅下跌已经影响到部分冶炼厂的利润和产能，部分铜厂开始检修或停产。生产明显放缓，主要以回笼资金、结算还贷为主，市场流动资金将会渐趋紧张，并将对市场交易量形成制约，价格上涨难获支持。但废铜共应十分紧张，此前持货商的持货成本较高，因此在价格下跌时，惜售心里突出明显。

　　操作上日内短空为宜

　　沪铜在上周冲高后逐渐走出回落行情，盘面呈现多头乏力，空头打压出仓的走势。但由于外盘企稳，沪铜震荡幅度逐步收窄。技术形态上，沪铜主力1202周一跌破周线57000一线，整数关口形成此波反弹压力位。操作上日内短空为宜，不建议隔夜仓。