股市信心崩溃 静待标志性见底事件

　　在别人贪婪时恐慌，在别人恐慌时贪婪，A股是否已经到了贪婪的时候？

　　要判断市场底部，2008年的大熊市行情无疑是值得参考的。此次市场见底有两大标志性事件：其一，中央推出4万亿救市资金，各个行业的刺激政策此起彼伏，银行找着企业贷款，地方政府刺激楼市用尽一切招数；事件之二就是停发新股，股市休养生息。

　　而看看如今的市场环境，显然不具备类似条件。首先，从货币政策分析，虽然央行已经降低准备金率，但显然中央对货币政策的放松幅度还是十分谨慎，即使放松，也不可能出现2008年的宽松级别。因此，指望定向宽松的货币政策，显然难以扭转当前疲弱的股市。

　　其实是新股能否停发？在货币政策谨慎的情况下，国内的企业更加依赖于股市的融资，目前还有许多企业正在排队IPO，据《21世纪经济报道》的报道，证监会或会加大城商行上市门槛，这也说明了城商行的上市已经排上议事日程。此外，还有忽远忽近的国际板等。

　　可见，短期内期待政策救市或许只是一种奢求。因此，我们还需关注其它的标志性见底事件。如股市疲弱，无法承接新股，倒逼新股无法发行；股价跌破内在价值，引发上市公司的大规模回归，例如前期长安B的亿元级别的回归大批出现；股价大跌，战略投资者通过二级市场悄然买入，进行举牌并购等都是市场见底的重要标志。

　　总之，熊市的尾段的杀伤力往往是最大的，特别是高估值个股的补跌风险尤为突出。当前的市场并未有触发股市转折的基本面因素出现，技术破位下，即使抄底也要注意个股估值的安全边际，远离概念股与绩差股。（本报记者 张茂州）