投行预期人民币明年重入升值轨道

　　每经记者 印峥嵘

　　人民币对美元即期汇率盘中接连12天触及或接近跌停，再加上连续19个交易日在中间价下方交投，面对来势汹汹的做空人民币大军，央行终于出手反击了。

　　昨天(12月16日)早盘，中国银行(微博)间外汇市场人民币对美元即期汇率和中间价均走升，人民币对美元即期汇率一度升值逾400点，创2005年7月汇改以来新高，且是最大单日升幅。

　　由于人民币遭到空前抛售，今年11月30日以来的12个交易日，有11个交易日触及交易区间下限。尽管如此，近半个月人民币中间价升幅0.4%，对美元收盘价累计升值0.2%，升值趋势并未停止。

　　接受《每日经济新闻》记者采访的分析人士指出，有迹象显示国有大行早盘向市场注入大量美元流动性，显示央行维持人民币稳定，打压近期不断做空人民币的意图。这是近年来央行最大手笔的一次干预汇市，人民币对美元汇率近半个月连续盘中触及跌停的局面或将扭转。

　　昨盘中涨幅创汇改新高

　　2011年12月16日，银行间外汇市场人民币对美元汇率的中间价为1美元兑人民币6.3352元，较15日中间价6.3421走升69个基点。

　　截至北京时间上午11点，人民币对美元即期盘中一度报在6.3324，较上日收盘价6.3735走升411个基点，创2005年7月人民币和美元脱钩以来的新高以及最大单日升幅。

　　一位不愿透露姓名的银行人士称，今年11月30日以来盘中汇价屡次达到中间价5‰的交易下限，央行不愿增加美元供应，以防止资本外逃。只是通过中间价维持高位，暗示让人民币走强的意图。

　　上述业内人士表示，“今天人民币突然走强，很可能是央行入市干预，联合商业银行释放美元流动性，除此以外没有任何其他现金流可以造成汇价如此剧烈的波动。”

　　“几家中资大行积极卖出美元，体现在市场开盘时，美元拆款利率表现强劲，特别是中资银行间。”华东某银行外汇交易员告诉《每日经济新闻》记者，“此举可能是央行增强汇率弹性的举措，也可能是为了遏制市场投机炒作人民币贬值。”

　　海外无本金交割市场昨天亦跟随国内走势，一年期美元兑人民币无本金交割远期合约(NDF)从周四收盘价6.4520/6.4570跌至6.4270/6.4380。

　　自今年9月以来，离岸人民币市场价格一直低于即期市场，两者折价率一度达到1%，说明海外市场人民币走贬预期占主流。

　　国际清算银行(BIS)昨天公布的数据显示，11月人民币名义有效汇率上升0.75%，至103.50，为连续5个月走高。人民币名义有效汇率年内累计升值达到3.66%。

　　人民币波动区间或扩大

　　中央经济工作会议于12月14日闭幕，会后声明指出要保持人民币汇率基本稳定，简化了往年“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的表述，也没有像市场预期的增加关于加强汇率灵活性的表述。虽然央行后来在传达中央经济工作会议精神时仍声称“保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定”。

　　高盛中国经济学家宋宇认为，人民币近期的表现似乎表明政府允许汇率双向波动的意愿上升，在全球环境充满不确定性时加大人民币双向波动是有其合理性的。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，全球金融市场的不确定性，令投资者持有美元避险。对中国经济增速放缓以及硬着陆的担忧，也令人民币近期升值幅度受限。

　　知名对冲基金经理张敏杰认为，央行调控的意图很明显，就是抑制人民币盘中“跌停”，因为“跌停”一词太敏感，会诱发市场抢购美元。在外围市场不确定的背景下，央行不希望人民币汇率出现大幅波动。

　　明年人民币升幅或不超过3%

　　前中国人民银行货币政策委员会委员樊纲昨天表示，2012年中国出口将有高于10%的增长。最近由于欧美经济危机，大量资金调回去应对财务困难，因此出现资金外流，人民币也出现贬值倾向。

　　各大投行近期纷纷下调了2012年人民币升幅预期。瑞银证券昨天调整了人民币汇率预测，称人民币短期面临一些贬值压力，预计人民币对美元于2011年末稳定在6.35左右、并于2012年末升至6.15，升值幅度约为3%。

　　星展银行认为，2012年人民币兑美元的升值幅度将会限制于3.0%以下。澳新银行预测称，人民币弱势仍将维持一段时间，2012年第二季度前后中国经济重新开始启动，人民币很可能重新步入升值轨道。

　　摩根大通预计，中国2012年实际GDP增长为8.2%，经常性账户盈余占GDP的比重为2.8%。2012年人民币将继续逐步升值，对美元升幅约4%。