借助第三方参与PE投资

　　刘腾

　　对于公众来说，PE并不是每个人都能玩的金融游戏。而对于那些通过经营实业积累了雄厚的资本，想要加入到投资人行列的“玩家”来说，选择优秀的GP（基金管理人）是非常关键的。

　　在欧美市场，私募股权投资行业已经非常专业和发达，也形成了完整的产业链，其中有大批优秀的GP为投资人管理着他们的财富，通过投资-IPO或者投资-并购的方式使投资人获得投资收益，而好的GP是保证投资收益的关键。

　　金融界PE资讯创始人杨青认为，选择GP是一件非常专业的事。在中国，许多持有资本的投资人往往是基于行业熟悉的圈子或者依赖于单一的渠道。

　　实际上，个人投资者很难对GP做出专业判断，缺少对整个PE行业的认识和了解。杨青建议，个人投资者可以借助专业的第三方机构或者通过FOF（母基金）方式参与PE投资。成熟的投资人往往会通过过往业绩、团队结构、股东构成和投资策略、准备投资的项目以及对市场的看法等方面去了解GP。

　　“最重要的是人，在做尽职调查的时候，往往要对团队多调查，了解团队的思路，要了解更多的细节，甚至会跟团队关键人员询问工作开不开心之类的问题。”杨青指出，各种指标的评价也需要做得很细，比如过往业绩是否走完至少一个完整周期，它的投资成绩组成结构如何？如果一两个项目的贡献率达70%~80%，就得非常谨慎了。此外，还要看看操作成功项目的合伙人是否已经离开等细节。

　　北京大学经济学院金融系主任何小锋认为，“目前利用PE来从事非法行为，与PE这个工具没有关系，监管并不能解决所有问题，关键要靠市场的力量，靠行业自律。”

　　本版稿件除署名外，均由本报记者韩言铭采写