Ａ股筑底倒计时？

　　□刘 伟

　　正当市场感慨Ａ股“十年零涨幅”，氛围肃杀萧条之际，上周五Ａ股尾盘突然放量，银行地产领头拉升，沪指重新收复2200点。

　　上周，Ａ股风雨飘摇。13日，受隔夜欧美股市大跌拖累，沪指继前一日跌破2300点整数关后，继续跳空低开，大批个股快速杀跌，沪指最终报收2248点。

　　10年前，即2001年6月，沪指曾冲高见于2245点，10年一轮回，令市场扼腕嗟叹。过去10年，中国经济总量扩大4倍，从10万亿增至40万亿，跃居世界第二，上市公司翻了一倍，流通股增长近10倍，给企业输送巨额募集资金，给政府带来海量税收，给证券从业人员高薪，无数私募和创业者因此暴富，而投资者整体却满盘皆输。经济学家钟伟认为，中国股市成为剥夺民众财富，向特殊集团输送利益的一种机制。

　　Ａ股“熊”冠全球极不正常。毕竟，当前中国经济远强于欧美，危机聚集于欧洲，但欧美股市跌幅远没有Ａ股大，似乎中国反倒成为债务危机发源地。

　　多数分析认为，Ａ股一再下挫，既有外部全球经济因素，也有国内经济减速的原因，最近的行情，又和人民币汇率连跌，资金外流，以及中央经济工作会议强调地产调控不松懈有关。

　　但是，从另一方面看，Ａ股最近同样有诸多可圈可点利好。刚刚结束的中央经济工作会议明确提出要“发挥好资本市场的积极作用”，且政策意图明显倾向于稳定增长，银行也开始释放流动性，资金紧张局面已有所缓解。

　　其次，履新证监会主席郭树清提出，“大力培育机构投资者”，社保等“国家队”资金应成为市场中坚力量。从上周五的逆转行情看，人民币汇率在连续跌停后突然大涨400个基点，Ａ股市场银行地产等权重股与此联动，成交量急剧放大，市场猜测均可能是重量级资金进场护盘。

　　再次，Ａ股遭遇重挫，10年零增长，市场本身蓄积上涨潜力。舆论向涨，资金跃跃欲试。从以上角度观察，Ａ股完成快速筑底的概率较大。

　　自11月30日央行宣布下调存款准备金率，开始“松动”货币政策之后，市场对Ａ股在2012年的预期普遍乐观。财新网统计最近8家券商发布的预测报告显示，5家券商预测沪指高点在2700～2900点，另有3家预测在3200点以上，最高为3800点。

　　12月12日～14日，中央经济工作会议确定积极财政政策和稳健货币政策。2012年宏观调控重点为处理好稳增长、调结构和管理通胀三者关系。其中，地产调控不放松，以及结构性税务改革，即增值税、房地产税、消费税、资源税改革，为市场关注热点。

　　此次会议基本符合市场预期。虽然2012年经济放缓可能难以避免，但政策倾向于规避经济硬着陆，积极化解外围危机。