重啤董事长罢免悬疑 重庆国资态度或成关键

　　姚伟

　　 大成基金与重庆啤酒（600132.SH）的博弈正进入白热化阶段。

　　 2011年12月21日，重庆啤酒公告称，董事会11位董事全票通过大成基金提交的《关于免除黄明贵先生董事职务的议案》，并定于2012年2月7日召开股东大会审议上述议案。

　　 公告一出，资本市场一片哗然。

　　 在重庆资本市场的眼中，重庆啤酒董事会本有可能直接让这一议案“胎死腹中”——董事会表决票未过半数，无需提交股东大会审议。但61岁的黄明贵亲手在董事会上投下赞成票，再加上其他董事的赞成，使得大成基金的上述议案得以在股东大会上面亮相。

　　 “遭遇巨额赎回的大成基金已摆出鱼死网破之势，这可能是它遭遇巨额赎回压力下的一种无奈之举，可惜的是，它的持股数量只有10%，根本不能主动掌握自己的命运。”重庆券商人士说道。

　　 大成基金“釜底抽薪”？

　　 按《重庆啤酒公司章程》，如果仅是想罢免黄明贵董事长职务，作为持股数量10%的大成基金可以选择两种方式。

　　 一种情况是，大成基金原本可以提议召开董事会临时会议，直接在董事会上表决是否罢免黄明贵的董事长职务，不过，该种方式决定罢免董事长与否的决定权在11位董事上面，而且即使罢免成功，黄明贵仍然得以保留重庆啤酒的董事职务。

　　 通过董事会罢免董事长在A股市场早有先例。2010年10月9日，实达集团（600734.SH）的董事会即通过了罢免董事长陈炎的议案。

　　 另一种情况则是“釜底抽薪”，即大成基金目前采用的提议召开临时股东大会罢免黄明贵董事职务，这意味着一旦罢免成功，黄明贵的董事长职务亦将取消，但前提是董事会要通过罢免议案。

　　 虽然黄明贵“高风亮节”地投下赞成票护航罢免议案通过，但大成基金在股东大会上面并没有掌握主动权。

　　 重庆啤酒2011年三季报显示，重庆啤酒集团持股比例为20%，嘉士伯方面的持股比例为29.71%，两者相加的持股比例接近50%，与之相对应的是，罢免董事职务的议案需要与会股东半数以上通过才能生效。

　　 重庆国资决定胜负天平

　　 在重庆券商人士眼中，嘉士伯作为重庆啤酒的控股股东，并非不想要董事长职务，这从远在新疆的啤酒花（600090.SH）即由嘉士伯方面的王克勤担任董事长上面可以得到印证，但毫无疑问，嘉士伯方面更看重的是与重庆当地政府的关系。

　　 正是在这一背景下，重庆资本市场的共识是，嘉士伯方面不会也不可能违背重庆国资的意愿，在股东大会上投出重庆国资不希望看到的赞成表决票。

　　 更重要的是，一些嗅觉敏锐的投资者从董事会通过的决议当中读出了一些“意味深长”的意境。

　　 在董事会审议通过《关于免除黄明贵先生董事职务的议案》当中有一段话，重庆啤酒董事会认为II期揭盲数据的披露，是“严格按照相关信息披露法规、监管部门的要求和公司相关信息披露制度进行的”。

　　 “重庆啤酒集团及嘉士伯方面的董事都投下了赞成票，这说明两个意思，一是此前沉默的重庆啤酒集团与嘉士伯方面并不认为上市公司的信披存在瑕疵，二是重庆啤酒集团与嘉士伯方面的动作仍然保持了高度一致性。”一位私募投资者说。

　　 黄明贵的去留悬疑

　　 不过，这并不代表《关于免除黄明贵先生董事职务的议案》百分之百遭到股东大会否决。

　　 市场层面有一种假设，由于黄明贵今年已经61岁了，已经属于“超限期服役”，相关方面可能出于平息市场怒气的考虑，让黄明贵从上市公司层面退下来，但继续担任重庆啤酒集团董事长一职。

　　 与此同时，重庆啤酒流通股股东对于是否罢免黄明贵董事职务仍存在巨大分歧。

　　 本报记者注意到，虽然在重庆啤酒流通股股东当中高呼“罢免黄明贵”的声音占据主流，但反对的声音仍然存在。

　　 “我的内心非常的矛盾！”一位重庆啤酒流通股股东表示，一方面重庆啤酒在12月以来的处理情况令他极度失望，令他决定站在大成基金一边，但另一方面，他更担心罢免黄明贵董事长的职务会对乙肝疫苗产生不利影响，“换一个不熟悉乙肝疫苗的人上去，不一定能比黄明贵做得好，对于处于舆论旋涡的上市公司本身更为不利。”

　　 事实上，虽然临时股东大会提前15日通知即可，但重庆啤酒董事会将召开时间“延后”至2012年2月7日，这让上述议案的通过与否增添了悬念。

　　 “II期的统计分析结果终稿将在2012年1月6日出笼，如果数据情况好，或者是临时股东大会前股价涨一些上去，罢免黄明贵董事职务的声音肯定会小很多。”一位重庆券商人士说道。