央企回归主业：乔木与灌木的抉择

　　贺璐婷

　　 近日，中共中央政治局委员、国务院副总理张德江在中央企业负责人会议上表示，央企要把保持企业平稳较快发展作为首要任务，突出主业，做强做优实体经济，防止企业生产经营出现大的波动，在保持国民经济平稳较快发展中发挥骨干作用。国务院国资委主任王勇也指出，做强做优主业是调整优化布局结构、发挥国有经济主导作用的根本要求。这意味着，央企扩张步伐将放缓。央企从“做大做强”过渡到“做强做优”的落脚点，是做好“主业”。从一定程度上说，回归主业是央企在“稳增长”中的首要任务。

　　“主业”指的是在企业所有经营领域中占据主导地位的业务，是企业的脊柱。脊椎不“正”，骨架就不坚固，全身容易疼痛；主业做不好，市场竞争中的一个浪潮打过来，企业容易摇摇晃晃站立不住。

　　然而，还是有企业在“坚持主业”上摔了跟头。过去几年，不少央企将自身发展重点用在了资产扩张上。据国资委统计，2006年—2010年，央企固定资产投资总额近10万亿元，并购重组各类企业达2200多家。通过资产扩张，央企的规模大了，但是内部资源结构和经营形态也乱了。一个明显的变化是，以前大多数央企业务单一，现在几乎所有央企都涉及多元化经营，甚至尝试产融结合。“乱了”的背后，恰是企业决策者在寻求主业之外的效益增长点时，未能充分考虑企业和产业实际状况，落入“多元化”的陷阱不能自拔。

　　央企多元化最常见的误区是进入与主业不相关的“高盈利”领域，不顾产能过剩和成本高的隐忧。有的是斥巨资进入金融市场，进行股权投资，陶醉于“公允价值”的快速扩张和利润大增的美景。2010年，央企对矿产资源、能源、金融证券、房地产和保险等领域的投资热情较高，从而导致国资委领导所说的“非主业投资比重过大，盲目多元化倾向十分严重”。

　　此外，央企“地王”屡屡出现，部分主营业务非房地产的央企投入大量资金在北京、青岛等地疯狂拿地。利益是央企进军房地产的驱动力，目前一般行业平均利润率为5%—8%，而房地产业在20%以上。又因为房地产行业是典型的资金密集型行业，庞大的启动资金对于民营企业来说可能十分困难，而对于规模庞大的国企却轻而易举，而且他们更容易获得信贷支持。

　　央企进入房地产市场，曾经是利大于弊，现在看来则是弊大于利。既推高了房地产市场的价格，让中国的资产价格节节上升，向泡沫市场急行军；又使央企无心主业，以投资赢利遮掩主营业务的萎靡不振，与当初日本大企业关联持股、以土地作价抬高赢利指数如出一辙。随着央企产业资本不断流向资产领域和虚拟经济，中国经济“实业空心化”隐忧愈发明显，甚至可能导致泡沫经济的愈演愈烈，这对国民经济的发展绝非一件好事。在这方面，日本、迪拜和东南亚诸国都是前车之鉴。央企作为国民经济中的主导企业，对国计民生的重要性不言而喻，如果连它们也纷纷撤出主业，投向房地产等领域的投机中，整个国家宏观经济的运行必将出现动荡不安的局面。

　　有事实为证。一家国内知名的缝纫机设备企业老总，在空荡荡的厂房里深感资金链断裂对企业造成的巨大损害，而其根源则是前几年企业发展顺利时的“投资兼并”和“多元化”。他说：“假如给我一次重来的机会，我决不做什么更快、更高、更强，我只是踏踏实实做主业。”

　　在未来相当长一段时间内，央企将面临严峻复杂的经济形势：全球经济增速放缓、市场需求下跌、成本刚性上升、通胀压力加大、金融市场震荡、信贷政策持续收紧等。这些都会给央企的生产经营带来不利影响。当大规模快速增长的黄金时代过去、企业获取利润越来越困难之时，央企该如何解决发展方向问题？也许可以从乔木和灌木的生长中求得经验。乔木长得高且快，是因为将所有的养料都集中于树的主干上；灌木长得矮和小，是因为枝丫众多难以协调。央企成长要直冲云霄的话，也得像乔木一样，集中力量发展主干，拒绝多枝丫的诱惑。

　　放眼看世界，正出现一股回归主业的潮流。全球金融危机后的美国在资产重组和结构调整中，出现了精简业务内容、由多元化经营向核心业务回归的热潮。上世纪90年代多元化经营程度最高的日本企业，在泡沫经济破灭后，也逐渐把经营失败的非核心业务分离出去，重新确立自己的技术特长，集中发展主营业务。回归主业正在成为一个全球性的大趋势，而中国企业也不能例外。央企是中国企业的领头羊，它的特殊地位决定了央企在回归主业、行业发展、产业发展中要起到引领和带动作用。主营业务非房地产的央企首先要做到的是坚决从房地产产业彻底撤出来，不要犹豫不决，也不要以什么遮羞布去刻意掩盖。

　　应当承认的是，过去多年来有些央企取的巨大成就，主要是在规模上做大。这次央企发展的首要任务放在回归主业、做强做优上。张德江副总理与王勇主任在中央企业负责人会议上强调做强主业是有所指的，而且指向非常明确，说得斩钉截铁，不容置疑。当然，从非主业向主业回归并不容易。一方面目前外部环境严峻，作为央企首要任务是要保增长，保稳定；再次，也需要体制改革的大环境推动。当前，央企的结构调整正处于一个重要关口。如果我们能在突出主业、调整结构方面迈出重要步伐，中央企业的发展就会迈上一个新的台阶。在这方面，中央企业需要更大的紧迫感和责任感。