十年一觉黄粱梦

　　李崇磊

　　 2011年的中国股市，让普通投资者和机构投资者都付出了惨痛的代价。上证指数以接近900点的年内跌幅，让看多的投资者血本无归，让空头们挣得盆满钵满。12月22日，上证指数跌破2150点，最低下探到2149.42点，创出年内最低点位，虽然12月23日大盘有所回升，但0.85%的涨幅并不足以让投资者欣喜。

　　 最近一个月来的A股走势，几乎是2011年全年的一个缩影。空方利用一切可能打压多方，外围市场下跌，A股跟跌；国内出台利空政策，A股跟跌；大盘股上市IPO，A股跟跌。多方的反击十分乏力，不仅缺少量能的配合，也缺少像空方那样一往无前的狠劲。有投资者将这种现象归咎于多方不善于使用股指期货和融资融券工具，或许有一定道理。由于门槛限制，散户不能直接使用股指期货和融资融券，而多方的主力军——公募基金经理们，又缺乏逆风操盘的能力和经验。记者就曾见到，一位业内人士当着两位公募基金经理的面，毫不留情地说：“你们的投资水平，还停留在赌重组的阶段。”

　　 公募业绩惨淡，阳光私募的状况也很糟糕。2011年是不少私募大佬折戟沉沙的一年，虽然不少私募经理相约来年再战，但是个别触及清盘线的昔日大佬，恐怕连翻身的机会都没有了。

　　 即使股市如此孱弱，新股审批的步伐似乎也没有放得很慢。虽然将股市不振归咎于新股滥发的说法或许不成立，但是新股发行吸纳股市资金，是客观存在的现象。而新股定价不合理，也激发了很多新上市公司高管的减持欲望。深交所近期推出的创业板退市制度，试图从机制上去解决股市缺乏赚钱效应的问题，但是制度真正实施起来的效果，目前还不得而知。

　　 无论是什么原因，A股10年原地踏步都是不争的事实。唯有希望在新的一年里，监管部门能为投资者做更多实事；基金经理能少听内部消息，多提高业务能力；券商们少抬轿子，多推荐有价值的公司；散户们少受伤害，多挣钱。