机构评级

　　锦江股份

　　代码：600754收盘价：17.21元评级机构：申银万国 评级：买入

　　　　公司2011年12月23号发布公告：关于锦江之星旅馆有限公司与锦江国际电子商务有限公司签署《预订销售合作协议》的议案。

　　 随着国内经济型酒店市场竞争的日趋激烈，大力拓展多种预订渠道成为各连锁型酒店集团增强核心竞争力的主要举措之一，为此锦江之星拟加入锦江国际(集团)有限公司正在构建的以www.jinjiang.com网站为中心、以10101666呼叫中心为辅助的电子商务平台，以充分利用锦江国际集团更广泛的客源结构及综合实力优势，助推锦江之星经营绩效的进一步提升。

　　 申银万国认为，此次合作的开展将有利于公司业务开展的电子商务化，有利于会员结构和营销平台多元化，更有利于公司借助集团公司平台提升运营能力，推动业务发展。

　　 因电商公司系公司实际控制人锦江国际(集团)有限公司之控股子公司，此次合作有利于公司借助集团公司的电商平台进一步拓展，是公司与集团公司合作的表现之一，新加入的“享计划”不但可以在锦江之星使用，还可以在除锦江之星以外的集团其他企业享受折扣及优惠，有助于公司业务经营的效率提高、结构优化和质量提升,是公司发展的积极推动力，期待未来进一步合作的到来。

　　 预计2011年~2013年每股收益分别为0.64元、0.78和0.98元，对应P/E分别为26倍、22倍和17倍，基于未来经济型酒店的成长性及公司的未来发展，认为未来公司将有很大的增长空间，维持“买入”评级。

　　敦煌种业

　　代码：600354收盘价：21.93元评级机构：齐鲁证券 评级：增持

　　　　敦煌先锋销售进度符合预期，今年东北地区玉米丰产，玉米价格有所下跌，导致今年东北地区玉米种子整体销售情况较去年迟缓，但得益于先玉335在东北地区的良好口碑，今年敦煌先锋的销售情况符合此前预期，继续维持11月4日《敦煌种业研究简报：四季度表现值得期待》的判断。

　　 假设今年四季度销售确认本年制种量的60%，再加上推广季余种，齐鲁证券预计敦煌先锋四季度销售量将达到3万吨左右，按12元/公斤单位净利润测算，将为敦煌种业贡献1.83亿元净利润，折合EPS0.90元。

　　 同时，由于今年东北地区整体销售放缓，这意味着明年一季度东北市场的空间大于往年，因此敦煌先锋明年一季度的种子销售量极有可能达到1万吨以上，超过历年4000吨的平均水平，公司明年一季度业绩同样值得期待。

　　 预计2011年~2013年EPS分别为0.53元、0.83元和1.11元，目前股价对应2011年PE为38倍，2012年PE25倍，2013年PE18倍，维持“增持”评级，目标价24.9元。