胡斌：好的商业模式需产出大于投入

　　一个好的商业模式必须要投入资金之后会有产出。很多商业模式都是一个卖点、一个概念，当热潮过了以后只会倒下一批人，死一批企业。我们砸向没有创造价值的企业的资本，足够砸出一个坑来。

　　■胡 斌，英飞尼迪投资集团的董事总经理

　　本届峰会“最佳商业模式十强”里面，有四家是做实业的，两家是做金融的，还有四家是互联网企业。而在做网络的里面大部分都是做电子商务、移动互联网，或者做线下线上结合的网络结合体。

　　在“未来之星”里面，实业只有两家，一个是做汽车漆面快修服务的车奇士，另外一家是做金银花产业链的九间棚，前者还属于流动服务，不完全算是实业。同时，我相信这两家做实业的将来也会“触网”，做金银花的可能在网上卖自己的产品，可能会开通网上销售渠道，做汽车连锁店的将来可能会有网上会员服务，比如会员网上预订——你的会员将来去旅游的时候，私家车在哪里出现问题就可以在当地上网预订服务。

　　这个“双十”榜单说明了什么？说明我们的电子商务平台，或者说移动互联网，作为一种“工具”，是具备可持续发展性的，将来可以为众多网络电子化的传统企业创造非常好的聚合平台，这是不可阻挡的趋势。

　　资本青睐创新模式

　　我们怎么去做电子商务？做实业的怎么利用网络平台，做网络的怎么把实业价值搬到网上？事实上，让客户真切感受到你是在创造价值，而且他愿意配合你，你就成功了。

　　不管是卖酒，还是做餐饮，或者是卖金银花，这都是“大消费”的概念。这个概念从资本上来讲已经成了永恒的主题，只要你的产品跟老百姓的生活息息相关，那么你就永远是资本的宠儿。发展得够快，盈利够多，资本就会追逐你。当然，也有败下阵来的企业，有很多做酒的、做食品的，由于安全问题，或者说纯粹是造假，涉及到了最根本的商业诚信和理念的问题。所以，不管是做实业，还是做网络，将来紧扣着这个主题是没有问题的。

　　我们现在所说的战略新兴产业，包括国家所制定的“十二五”规划里面提出7大新兴产业，涵盖了新能源、新材料，还有电动汽车等领域。当中的电动汽车行业，拿以色列为例，它是第一个从国家层面上推行纯电动汽车的国家，因为它不想过度依赖石油而受其掣肘。为了能在那种恶劣的环境下生存，以色列现在正在推广这个理念。

　　虽然以色列自己在沙漠中间也发现了油田，但它的想法是：周围那些阿拉伯国家都是产油的，如果我将来生活都不需要石油，那么这些阿拉伯国家就没有资金来源了，没有资金来源，这些国家就会垮掉，自己就没有竞争对手了，也不需要用军事力量打垮对方。通过一场技术革命就可以打垮这些阿拉伯国家，这是它理念里根深蒂固的东西。因为以色列这个国家，什么也没有，只有人，所以它一直不满足于现状。比如沙漠里不能种粮食，怎么办呢？他们就用技术在沙漠里种粮食、种小麦、养牛，在沙漠里建起了拥有高新技术含量的农牧业。

　　从资本角度来讲，最近几年我们中资概念股在纳斯达克上市受到了制约，有些还被迫退市，其中很大一部分跟商业模式有关系。我们原有的商业模式在海外已经慢慢被摒弃掉了，但是我们有些企业还墨守陈规，不去创新，不去变革，导致企业的市值在慢慢下降，以至于后来退市、被人吞掉。另外，对于VIE的结构，现在外资基金也在观望，因为不敢投，投了以后企业在欧盟市场也可能上不了市。

　　可持续性决定投资点

　　现在创业板、中小板风光不再，投资风险很大。所以我们投资集团会去关注一些在现在，特别是在将来三到五年，甚至十年左右的期间内，还能够存在的商业模式，或者说还能够发展的企业，这是个挑战。

　　我们的战线延伸到早期，去寻找一些有高成长性的、有发展前景的商业模式，我们会寻找拥有这样模式的企业。但是我们看到移动互联网中的一些电子商务企业，包括一些做团购的网站和做支付的网站，纷纷在裁员，有些甚至濒临倒闭，以前投入进去的VC/PE和资本还没有到收获期就已经牺牲了，这就是风险所在。现在国家对互联网产业的政策规划在陆续出台，当中的机会其实就是各位企业家、投资人所寻找的机会。

　　很多商业模式都是一个卖点、一个概念，当热潮过了以后只会倒下一批人，死一批企业。我们砸向没

　　有创造价值的企业的资本，足够砸出一个坑来。

　　什么是好的商业模式，我觉得对于投资人来讲，一个好的商业模式必须要投入资金之后会有产出。如果没有产出的话肯定是死的商业模式，如果你的产出大于你的投入，大于所期望的社会平均回报率的基础，这就是一个好的商业模式。

　　风险资本分为三种：一种是纯粹的商业风险资本，一种是半商业的、带有公益性质的风险资本，现在还有一种提倡做公益的风险资本。做公益的风险资本看中的是你的产出是否有利于整个社会，而不是看重这一项投资能带来多少回报。当然，如果是商业资本，那么追求的就应该是商业回报。

　　一个好的商业模式，我们应该密切地关注。企业要符合国家的战略，符合国家的政策，中国的老百姓都是跟着政府走，作为企业也好，投资人也好，党和政府说的话我们一定要听，指到哪我们就跟到哪。但是你得小心点，别贸然做先驱，稳着点，慢慢走，看准了再走。

　　资本投资价值观

　　资本主义国家生命力的强大在于什么地方？在于它的市场能把各种要素的价值充分反映出来，包括人的价值。为什么中国人老觉得不满足呢？因为中国人老觉得自己的价值没有被体现。你让他去扫大街他觉得他能修电脑，你让他修电脑他觉得他可以登太空，在国外其实每个人都能找准自己的价值。他觉得他是商场的售货员，即便自己是名牌大学的博士生，也会到商场去干售货员。为什么呢？因为他觉得售货员这个职业给他带来了快乐。所以企业也应该是这样的，做自己喜欢做的领域，既能创造价值，又能给整个社会带来稳定感。中国这几年经济虽然在高速发展，但是隐藏的危机很大，对于投资者来说风险也很大。

　　我前段时间听过一个加拿大籍华人做的演讲，这个人实际上是在满世界旅游，他从加拿大到了美国，又跑到欧洲，然后又到了香港，最后又回到内地。他发现我们中国媒体报道事情的时候有时比较片面，比如报道欧债危机，说到希腊破产，就会形容得好像资本主义真的到了快崩溃边缘了，帝国主义人民真的生活在水深火热之中。

　　其实不是这样的，国庆节的时候我去了希腊，觉得那里的人真是生活在天堂里。在希腊，人们基本上有半年的时间在休假，而且在休假的时候国家还要给你全额工资、免费医疗免费教育，而且他们吃得还不贵。我觉得我们中国要赶上现代的资本主义国家，以目前情况，可能还要花上二十年，甚至五十年，因为这里面更多的是信仰和素质的问题。实际上，谈到中国的问题，有几个是有共性的，比如中国的工业化要走上现代化，还需要很长一段时间，还有中国的城市化还远远没有完成，中国的人口还是有红利的，即使到了老龄化也有老龄化的产业。

　　所以我觉得在工业化到现代化的过程中，要让“中国制造”变成“中国创造”的路还很长。我们看到一些几十亿甚至上百亿产值的企业，他们一直在做的，都是创造性的产品，不管是创造一种生活还是创造一种新的产业。这就是我们的未来，包括光伏电、太阳能、新兴战略产业、新能源产业等各种领域。

　　中国城市化有很大部分的问题是农民工进城后产生的，农民工要吃喝拉撒睡，还要买房、买车，这些其实都是在给企业创造未来的收益，所以我们要支持农民工进城，千万不要认为农民工进城给我们社会带来了一些问题，我们就要把他们屏蔽在外。你想想如果没有他们，很多行业都没办法发展，所以说任何事情有利也是有弊的。

　　商业空间决定资本投入

　　什么是好的商业模式，对于我们来讲就是你的产出大于投入，而且远大于我们所认为的一个社会的平均产出，这样的模式就是一个好模式。你能创造现金，能创造价值。现在好多互联网企业赶上了一个潮流，网络的潮流，但是现在他们也不能创造现金，但是为什么我们还要投呢？因为我们预计在将来，他们能产生现金，只不过现在没有，我们可能预计在两年后、三年后。

　　这就是赌，赌对产业或者对未来规划的愿景，这种愿景是可以实现的，所以说我们看一个好的模式，要看整个行业的空间。包括今天上午刘汉元董事长讲的太阳能，他觉得这个空间很大，比核能大，比生物发电大，比风能也大，那是他个人的看法，因为他的统计数据是根据他自己编辑出来的。换另外一个老总上来是做风电的，他可能把风电吹得神乎其神。

　　所以我们做资本的要公平、公正地看这个事情，这个行业的空间足够大，我们资本才能持续不断地投入以创造更大的价值，你有了行业空间，还有市场需求，老百姓愿意埋单，包括你的技术。

　　我们最近投了一个企业，叫易恒科技，这个企业是做企业级的固态的硬盘存储技术，就是两个小伙子，一个是中科院的，一个是清华的学生，他发明了这个技术，我们经过考察觉得这个技术确实不错，我们就把他带到以色列，请最顶尖的专家认证，说他这个技术确实在整个领域里面已经超过了世界一流水平，只是现在还没有应用的商业价值。所以我们投了，我们想把它从理论转成实验，再转市场，转成商业。上个礼拜五我们把这两个人从我的办公室里欢送出来了，我们开了香槟，因为合同签了。我们投了两千万，然后他就可以去租办公室了，以前没签协议之前他在我们办公室工作。

　　对于这个存储技术，将来电子化的企业有大量的数据，你需要快速的大容量去备份，去运行，没有这个东西是不行的，将来可能像百度、搜狐这种大的用户也要用到。当然现在他们不会用，因为安全性上他们觉得不可靠，所以我们要证明这个技术安全性是可靠的，那么就能抢到市场。