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中行:地方平台还贷存集中爆发风险

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-29 02:27 来源: 21世纪经济报道

  预计明年新增信贷8万亿

  刘兰香

  12月28日,中国银行(微博)表示,2012年中国货币政策将以稳健为主,“稳中趋松”,预计2012年新增信贷8万亿,上半年存款准备金率将至少下调两次,但调整利率的可能性不大。

  报告还指出,受经济减速、信贷偏紧和政策调控延续等因素影响,房地产将继续调整,预计2012年房价将持续缓慢回落,全年销售量跌幅约在15%,这将对经济增长、商业银行和地方财政带来一定风险。“未来两年内又是地方融资平台的偿还高峰期,地方融资平台存在较大集中爆发风险。”

  房价下跌连环效应

  中行预计2011年全年中国GDP增长9.3%,CPI上涨5.4%。不过,受外部环境恶化、楼市调整和产能过剩等因素的影响,2012年我国经济和物价的增速将出现“双降”,预计GDP增长8.8%,回落0.5个百分点;CPI上涨3.5%,回落1.9个百分点。

  受人民币升值等各种负面因素影响,中行预计2012年出口增长13%,进口增长18%,外贸顺差823亿美元上下,净出口对经济增长的贡献将进一步下降甚至为负。

  外贸形势恶化的同时,国内房地产市场的调整亦将给经济和金融带来连环效应。“房价下跌和市场调整将带动相关产业的投资下滑,使所有企业的偿债能力都面临考验,同时房地产开发贷款将面临较大的违约风险。房价的下跌和还款利率上升,还将影响个人住房抵押贷款人的还款能力。”报告称。

  与此同时,房价下跌还将通过“抵押物顺周期效应”影响其它商业贷款和地方融资平台贷款质量。报告称,这主要是因为这类贷款都是以土地及其上的物业作抵押向银行贷款,房价下跌必然导致这些土地及物业抵押品的价值发生损失,造成房地产、土地及融资平台贷款和其它商业贷款形成很强的正相关效应,加剧银行资产质量下滑风险。

  “随着经济增速下行,表外融资与民间借贷的偿还风险也将逐步加剧,一些银行资金可能被牵涉其中,成为金融运行的不稳定因素。”中行国际金融研究所分析师甄峰表示。

  随着新资本充足率标准的逐步实施,商业银行还将面临更高的资本充足率和拨备要求。“证监会要求提高上市公司分红比例,银行将无法通过留存资本收益来增加核心资本。银监会对融资平台提出了更高的风险权重计算要求,经济下行风险将迫使银行计提更多拨备,都将进一步影响银行的资本充足率。”报告指出。

  新兴市场货币危机

  由于经济和通胀形势变化,包括中国在内的新兴市场国家货币政策已然开始转向。中行预计,2012年新兴市场国家通胀虽有所缓和,但压力并未消除,在通胀和经济减速并行的新挑战下,新兴市场国家货币政策调控的工具和空间日益减少,保增长可能成为关键。

  受外资抛售新兴市场股票和美元需求增加的影响,9月以来,南非兰特、巴西雷亚尔和印度卢比下跌超过10%。为避免货币贬值过大,部分新兴市场国家央行纷纷干预外汇市场。瑞士银行估计,9月份新兴市场干预汇市动用的外汇储备高达350亿美元。

  “货币贬值既是经济增长预期减弱、资本外流和股市下跌的结果,又在一定程度上助长了经济和金融市场的波动,形成恶性循环,阻碍新兴市场经济的稳定增长。如果一定时期内货币贬值幅度过大,不排除在部分‘双赤字’严重的新兴市场国家发生货币危机的可能。”中行国际金融研究所高级分析师边卫红表示。

  对于欧债危机前景,中行认为不容乐观。“近期内,欧洲财政的整合进度能否超越债务危机恶化的速度,将是决定欧元是否崩溃、欧洲能否成功实现政治一体化的关键。长期来看,英国态度是否会改变,政治协调难题能否转机,将极大影响欧洲一体化进程。”报告称。

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