降准预期浓厚部分品种收益率小跌

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-29 20:51 来源: 新华08网 MSN财经

　　新华08网北京12月29日电(记者胡章俊马蓉)29日债市利率品种收益率大盘涨跌互现？长江证券宏观策略组观点称，利率产品方面，各期限品种维持稳定，波动不大？由于近期资金面持续紧张，货币市场利率持续上行，市场参与者对于再次降准预期非常浓厚？同时考虑12月经济数据也即将汇总上报，经济增速继续下行，而通胀受需求和季节因素继续回落的概率很大，再考虑海外经济的不明朗，部分机构已经开始针对明年一季度的反弹行情提前布局，配置行为推动部分高评级品种的收益率小幅回落？目前阶段，我们认为利率产品下行空间不大，建议投资者开始关注高评级的信用产品，aaa短融对于现金的替代效果最佳？

　　12月29日货币市场利率涨跌互现？Shibor各期限平均上行7.81BP？其中，隔夜下行0.27BP至3.4175%，一周上行69BP至5.4192%，一月期shibor利率与昨日持平？

　　图表1 shibor利率走势图

　　数据来源:中债信息网

　　12月29日央票二级市场整体偏涨，21只成交品种中13涨3平5跌，成交量508.7亿元，较前一交易日下跌11.81%？成交量排名前十的央票剩余期限均值0.73年，修正久期均值0.70，凸性均值1.41.10央行票据94(1.84年)、11央行票据81(2.81年)、11央行票据94(0.94年)成交量排名居前三？央票当日报价收益率曲线长端小有下行，整体上调1BP？

　　图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图

　　数据来源:中债信息网

　　12月29日，银行间债券市场共有26只国债成交，市场表现为14涨1平11跌？总成交量136.45亿元，较前一交易日下跌29.28%？成交量前十的品种剩余期限平均为7.26年，较前一交易日有所延长？11附息国债14成交量居首位，共计18.1亿元，剩余年限4.45年？国债当日报价收益率参照110025及110014等券的交易将3年以上期限均下调1-2BP，整体波动在1BP以内？

　　图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

　　数据来源:中债信息网

　　12月29日，银行间债券市场共有77只政策性金融债成交，市场表现为50涨2平25跌？总成交量为566.68亿元，较前一交易日下跌26.85%？成交量前十的品种剩余期限平均为3.76年，较前一交易日有所缩短？11农发02成交量居首位，共计68.3亿元，剩余年限4.04年？当日固息金融债收益率曲线整体下调1BP，110411和080216等券的成交带动4-8年期收益率均下调3BP？一年定存基准金融债报价收益率继续微幅调整？

　　图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

　　数据来源:中债信息网

　　29日，银行间市场企业债、短融和中票共完成成交量935.48亿元，较前一交易日减少5.1%？当日90只获得成交的企业债完成了164.145亿元的成交量，较前一交易日减少20.49%？“09国网债03”以23亿元的成交量位居榜首，当日收益率收于4.9432%？成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为6.4047年？此外，当日53.3%的企业债个券价格下跌，“11长交债”为当日跌幅最大的个券，较前一交易日价格下跌5.86%？

　　此外，111只获得成交的短融完成了166.206亿元的成交量，较前一交易日减少11.77%？其中，“11山钢CP002”以22亿元的成交量名列榜首？当日短融个券价格涨跌互现，其中“11三金集CP01”涨幅最大，全天价格上涨0.67%？153只获得成交的中票完成了605.126亿元的成交量，较前一交易日增加2.41%？其中“09电网MTN3”以68亿元的成交量位居首位？当日45.8%的中票个券价格下跌，“10本钢MTN1”跌幅最大，较前一交易日价格下跌3.1%？

　　当日信用债收益率以小幅下行居多？企业债方面，07金隅债、07蒙路债、07深能债成交收益率较前一日企业债AAA曲线略低，带动曲线2、5年微下移4.9369%和4.9233%？中票和短融方面，11中石油MTN1、11三峡MTN2成交于4.66%-4.68%附近，中短期票据超AAA曲线2、3年分别下移和上移至4.677%和4.6669%？11国电集CP01、11中广核CP02、11中金集CP01成交在5.00%附近，中短期票据AAA曲线0.25年受其影响下行4.57BP至5.0639%；待偿期1-3年的中票08中核MTN1、10东风MTN1、09晋焦煤MTN1、11五矿MTN2、10同煤MTN1收益率较低，曲线对应期限0.5-2BP不等？

　　图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图