蒙牛黄曲霉素超标 伊利或迎介入良机

　　张志斌

　　由于受到蒙牛黄曲霉毒素超标事件影响，本周乳品业个股都出现了不同程度的下跌，龙头品种伊利股份（600887.SH）也未能幸免，本周前两天的累计跌幅超过了8%，不过世事往往祸福相依，在经历了黄曲霉毒素超标事件之后，伊利股份或将迎来新的发展机遇。

　　在周三跟随股指反弹回升之后，周四伊利股份的股价走势仍然维持一定的强势，早盘一度冲高至20元以上，尽管午后走势有所回软，但仍以19.92元报收，涨幅达到2.36%，成交1462.97万股。而蒙牛乳业（02319.HK）在周三大跌23.95%之后，周四继续出现大幅下跌。

　　群益证券分析师刘荟认为，受累于蒙牛黄曲霉毒素超标，伊利股价一度出现下跌。就现阶段结果看，伊利、光明、三元等128家企业均未出现异常，所以就事件本身对伊利的影响不大。股价下跌多是心理层面影响，害怕出现类似“三聚氰胺”事件，行业扩大化的局面。本次黄曲霉素事件与三聚氰胺最大的区别在于，黄曲霉素M1为常规检测指标，一般乳制品企业都通过自检加以控制，而2008年之前，乳制品公司对三聚氰胺没有检验要求。

　　本次蒙牛出现超标，公司给出的解释为一批饲料因天气潮湿发生霉变，奶牛在食用这些饲料后，原奶中黄曲霉毒素超标，原奶质检疏忽导致了问题的发生。虽然该事件可能会使消费者对乳制品消费信心产生短期负面影响，但是考虑到伊利、蒙牛在中国液态奶的市场占有率分别达到20%和28%，垄断地位短期难以被取代。如果事态不进一步扩散，伊利的品牌形象将提高，长期看有利于伊利市场份额的进一步扩大，股价下跌或提供了较好买入契机。

　　国泰君安证券食品饮料行业分析师胡春霞也认为，黄曲霉素事件会打击消费者信心，影响行业销量，目前尚不能确定事件是否会扩散，但鉴于三聚氰胺事件扩大化对行业影响的教训，本次更有可能控制在部分企业范围内：尽管此次事件并未牵扯到伊利、光明、三元等乳制品公司，但乳品行业消费信心本就脆弱，因此预计此次事件短期会打击消费者信心，进而影响行业销量。而食品安全问题带来政策从严、监管趋紧，将使行业退出加速、进入壁垒提升，同时企业也会加强自我约束力，长期更有利于行业健康发展。如此次黄曲霉素超标后续没有进一步扩散，则事件本身对伊利股份影响有限，股价下跌则提供了较好买入契机。

　　更有私募基金人士表示，这次的事件对伊利的影响应该和2009年时五粮液的事情有类似之处，只要对公司的核心竞争力没有本质伤害，股价的下跌反而会成为介入的良机。不过由于乳品业近来频繁出现各种问题，整个行业的发展前景要弱于市场预期，想要继续做大整个行业的“大饼”难度不小。