暴涨暴跌中看“轮回”及应对策略

　　吴国平

　　当投资者碰到暴涨或暴跌的时候会怎么样呢？面对暴涨时，有两种情况：

　　(1)空仓。此时，作为空仓者将难免失落、后悔，心情是复杂的。接下来具体策略要么跟进，要么继续踏空。有人可能选择继续空仓，理由很简单，宁愿错失行情也不愿意冒风险。有人则可能选择跟进，理由也很充分，及时认错总比一直踏空错下去要好。你会选择什么呢？

　　(2)“在其中”。此时，作为“在其中”者，无疑是开心的。接下来具体策略或是选择时机趁机套现出局，或是任由其疯狂涨下去。选择时机趁机套现出局者，理由很简单，不贪心，见好就收，疯狂就是出局的好机会。选择任由其疯狂涨下去者，理由也很充分，趋势形成，一切皆有可能，要吃就吃个彻底，做个大赢家。你会选择什么呢？总之，不管选择什么，如果选择了趁机套现出局，市场继续疯狂暴涨，那么，这部分投资者就会变成踏空者，进入第一种情况之中。发现没有，“轮回”就在其中。

　　投资者面对暴跌时候，也有两种情况：

　　(1)空仓。此时，作为空仓者将难免有点幸灾乐祸，内心会很开心，希望再跌多点，自己好在适当的时候抄个漂亮底。接下来的策略要不在继续下跌过程中趁机抄底，要不就继续耐心等待市场明朗再进入。选择趁机抄底者，理由很简单，人弃我取，机会就在疯狂暴跌后。选择继续耐心等待市场明朗再进入者，理由也很充分，不做无谓的冒险，宁愿失点机会，也要交易更稳妥。你会选择什么呢？

　　(2)“在其中”。具体策略要不就是壮士断臂坚决出局，要不就是任由其疯狂跌下去。选择前者，理由很简单，不侥幸，形势不对坚决逃跑，此时认错总比一直错下去好。选择后者，理由也很充分，没有只跌不涨的市场，暴跌过后往往暴涨，坚决不想死在黎明前。你会选择什么呢？总之，不管选择什么，如果选择了壮士断臂坚决出局后，市场开始上涨，那么，这部分投资者就会变成踏空者，回到第一种情况之中，“轮回”就在其中。

　　不论是面对暴涨或者暴跌，都有两种情况：“空仓”或“在其中”。而每一个情况都有两种不同的策略：“继续或变成空仓”或“有所动作”。根据策略的不同又会有不一样的局面，而一旦采取“有所动作”之时，就会进入一个“轮回”之中；所谓“轮回”就是“空仓”——“在其中”——“空仓”，如此不断反复，只不过在暴涨或暴跌不同环境下有不一样的意义而已。所以最终不论选择什么，其实我们都是在这个过程之中，这个“轮回”就市场而言，可能仅仅是一个小“轮回”而已，但却必不可少。透过这暴涨或暴跌带来的选择策略上的分析，以及“轮回”的启迪，你是否有一些感悟与收获呢？

　　谈完了市场中常见的轮回现象我们再来谈谈面对暴涨暴跌轮回的策略，市场看似相同的大跌或大涨，如果内在的构成因素不一样，那么，其接下来的结果也就必然不一样。我们千万不要犯经验主义的错误，只看外在，而忽略了内在，这是最容易被市场所欺骗的。具体而言，比如市场暴跌，此时恐慌是正常的，但我们要看到这暴跌的具体盘面如何。

　　一般会有两种不同情况：

　　第一种情况：大面积普跌，跌停一大片。这种状况毫无疑问，是空头占据了绝对优势，空头在疯狂宣泄，接下来，继续下探是很正常的，这个时候千万别贸然抄底，任何冲动行为都有可能带来损失。

　　第二种情况：大部分权重品种跌幅惊人，引领下挫，不过跌停品种不算多，同时不少非权重品种较为活跃。这种状况在暴跌中也常见，如果说第一种是真暴跌的话，那么，现在这种暴跌很有可能就是假动作，暴跌过后则有可能演变为短期洗盘。道理不复杂，因为跌停品种不算多同时有非权重品种活跃，就说明做多资金存在，市场人气局部活跃，这对市场接下来是有利的。至于权重股大跌，这有可能是基金的一种调仓或适当减持动作，并不意味着行情的结束，空头看上去占据了绝对优势，但在局部地区显然是没有的，只不过在权重股暴跌引领下，市场不得不低下头。

　　上面两种情况，前者是要继续下挫的盘面特征，这个暴跌具有很大的杀伤力，什么时候能够见阶段性反弹，关键是要看盘面有没有明显做多的痕迹以及特征，或者说，要耐心等待空头的充分宣泄。后者是接下来有可能进入区间反复震荡的盘面特征，这个暴跌看上去有杀伤力，但内在的做多能量依然存在，空头要充分消灭多头，至少要进行一定的拉锯消耗才有可能实现，若想一步到位把多头消灭，难度很大。所以，一旦出现暴跌盘中局部有做多痕迹以及特征，那么，就不必太过担忧，相反，倒是可以积极去把握一些局部机会。

　　暴跌如此，那暴涨呢？其实原理是类似的。暴涨一般也会有两种不同情况。

　　第一种情况：大面积普涨，涨停一大片。这个时候可以积极采取加仓或追进的策略，赢的概率相当大。

　　第二种情况：大部分权重品种涨幅惊人，引领上涨，不过涨停品种不算多，同时不少非权重品种走势远比市场弱或逆市下跌。这种暴涨就很有可能是假动作，暴涨过后则有可能演变为震荡回落。因为涨停品种不算多同时非权重品种低迷，就说明做空资金存在，市场人气局部低迷，这对市场接下来是不利的。至于权重股大涨，这有可能是主力资金为掩护其他品种出货的策略，并不意味着行情能够进一步向上发展。至少短期是这样的，多头只是看上去占据了绝对优势，但在局部地区显然是没有的，只不过在权重股暴涨引领下，市场不得不抬起头。

　　上面两种情况，前者是继续上涨的盘面特征，这个暴涨具有很大的冲击力，什么时候能够见阶段性顶，关键是要看盘面有没有明显做空的痕迹以及特征，或者说，要耐心等待多头的充分宣泄。后者是接下来有可能进入反复回落的盘面特征，这个暴涨看上去有冲击力，但内在的做空能量依然存在，多方要充分消灭空方，至少要进行一定的拉锯消耗才有可能实现，若想一步到位把空头消灭，难度很大。所以，一旦出现暴涨，盘中具体有做空痕迹以及特征，那么，就需要多点警惕了，此时倒是要积极把握反弹高点减持回避局部风险。

　　总结下来，暴跌或暴涨都有两种重要的不同情况，每种情况都有相应的策略应对，虽然不能说绝对正确，但很多时候都是正确的。所以，参考的价值是比较大的，不妨好好理解并融会贯通。

　　（作者为广东达融投资管理有限公司董事长）