思达高科：已经越过了低谷

　　□经济视点报记者 吴春波

　　作为1996年成功在深圳证券交易所上市的公司，河南思达高科技股份有限公司（以下简称思达高科）可谓是河南上市公司家族不折不扣的老大哥，和其它多数早期的上市公司一样，思达高科发展并不算顺利。

　　但是由于2008年底到2009年初出现的资金链问题并没有影响到该公司的核心资产及核心竞争力，这也使得在通过2009年10的河南正弘置业入驻思达之后，通过一系列的资产整合和处理，ST思达高科最终在2010年实现了盈利。

　　

　　成功“摘星”

　　据悉，正弘置业入主思达高科以前，思达高科原大股东及其当时实际控制人汪思远曾经为思达高科执行了多元化的发展战略，这使得涉足领域逐渐增加至锂电池制造、商业连锁和房地产经营在内的多个行业。

　　不过多元化并没有给该公司带来利润的增长，由于所涉足行业竞争力普遍不强，以及过于分散的经营策略和粗放的管理模式，该公司的经营利润持续下降，尤其是2008年金融危机中，该公司大股东旗下地产公司金基不动产公司出现了资金链断裂，由于此前思达高科的主要贷款来自于母公司和母公司旗下的金基不动产，从而引发多起银行对上市公司的债务清偿官司。

　　思达高科迫于无奈，最终在2008年底启动重组，在郑州市政府以及各方的协助下，于2009年10月底完成了股权变更，正弘置业正式控股思达高科。

　　正弘置业的介入和随后的输血动作，不仅为思达高科提供了债务担保，同时通过剥离上市公司的非主业资产和提供资金用于思达高科母公司循环贷款，使得思达发展的贷款额从5亿元降到了2亿元以下，公司与银行正常信贷的回归，也有效帮助上市公司实现平稳过渡。

　　不过思达高科并没有就此进入平静发展期，早在今年2月16日，就有消息称杜康控股准备通过借壳思达高科，在随后的2月17日，思达高科发布公告，称ST思达高科与其大股东正弘置业均没有与杜康控股接触过。

　　在随后的4月份，根据中勤万信会计师事务所有限公司出具的2010年无保留意见审计报告显示，思达高科在2010年实现净利润11853641.65元，扣除非经营性损益后的净利润为-7287818.56元。根据相关的规定，公司退市风险警示的情形已经消除，但仍存在需要其他特别处理的情形，公司向深圳证交所提交了《撤销退市风险警示的申请》。

　　而就在2010年4月26日，鉴于思达高科2008年、2009年连续亏损，根据深圳证券交易所的相关规定，对于其股票实施退市风险警示特别处理。根据2008年的上半年报，2008年上半年，该公司实现净利润为8984050.24元，与2007年上半年的净利润则为13101240.07元相比，净利润出现了快速的下滑。

　　不过根据思达高科11月9日发布的公告，经过深圳证交所批准，撤销了对公司股票交易风险警告同时实施其他特别处理，思达高科最终摘星成功。同时根据该公司2011年的三季度报显示，今年1～9月份，归属上市公司股东的净利润依然为亏损14348409.44元，但是7～9月份的数据则显示，归属于上市公司股东的净利润为334483.27元，盈利能力出现转机。

　　

　　核心能力逐渐显现

　　在完成对于思达高科的重组之后，坊间关于思达高科置换的传言也一直不断。思达高科董事长刘双河坦言，当初正弘置业入驻思达高科也确有将思达高科旗下房地产公司置入的想法，但是面对国家对于房地产业连续的打压政策，最终使得正弘置业的这一想法失去了实施的外部空间。

　　也正是正弘置业的入驻带来的资金支持，使得思达高科有能力逐步剥离非主业资产，并对现有的生产和销售资源进行整合，使得思达高科重新捡回电表为主、电测和电力技术为辅的发展战略。

　　于此同时，始于2009年的国家智能电网工程也在今年进入全面建设阶段，这对于在国内电表和仪器仪表具有一定影响力、同时正在逐步回归主业的思达高科来说，这是绝无仅有的机会。

　　不过思达高科传统的目标市场在国外，其国际业务与国内业务之比为7：3左右，在国际市场上拥有稳定的渠道、客户群体和技术优势，而且有信息显示这种优势的市场表现还在不断的获得加强。

　　事实上，虽然思达高科在2008年、2009年陷入亏损，但是该公司的核心能力并没有受到明显的影响。而刘双河也坦言，当时思达高科之所以重组，并不是因为核心资产出了问题，而是其母公司旗下地产公司债务危机的波及。

　　在2010年底和2011年初的国家电网招标项目中，思达高科也获得了连续两次中标，涉及金额超过4000万元，实现连续中标的历史性突破。

　　根据2011上半年报显示，在电力设备及仪器仪表、医学影像设备等思达高科传统优势领域，依然有超过20%的毛利率，而在与智能电网相关的软件开发及技术转让领域，其毛利润甚至超过了80%，毛利率同比去年增长也超过了80%，这也就是说，思达高科让人兴奋的东西依然给投资者很大的回味空间。