东证期货：看淡短期得失 领悟长线是金

　　

　　核心提示：短期内锌价或呈现强势格局。尤其目前国内锌价相对抗跌，后市上涨更为可期。

　　东证期货 陈佳杰

　　就在国内欢度元旦佳节之际，周二（1月3日）LME锌价又一次收阳，而连续3天的阳K线已完全收复了12月28日当天跌幅，并重新回到前期震荡平台。单从这一点来看，短期内锌价或呈现强势格局。尤其目前国内锌价相对抗跌，后市上涨更为可期。

　　如果本周锌价果真收出一根令人满意的阳线，那是否意味着，近期锌价都会维持一个强势上涨格局，并且重新回到15200元/吨的一线平台、甚至挑战16000元/吨的前期高点？如果锌价近期强势不具有可持续性，那么新一轮下跌的低点又会是哪里？相信这些都是投机者们所津津乐道的话题。但笔者相信，没人敢拍着胸脯保证答案。原因很简单，提问者所给的时间周期太短。在一个短周期里，价格走势很难被准确预测，从而导致投机者的每次操作更偏向于一次赌博。当然，其中还是不乏有些深谙赌术的“老赌徒”能从中盈利。

　　今天，我们姑且不去深究那些做短期交易的投机者是如何盈利，因为在笔者看来，要在有色金属市场做日内波动，或者用短期交易去盈利非常困难：一是价格随外盘跳空太频繁，二是必须要有很强大的心理素质或有一套很实用的交易策略为依托。毕竟要在期货市场上盈利，对行情的分析也许只占了3成，而一个好的交易策略和一个训练有素的心态则占7成。

　　既然对短期行情的分析是如此难以把握，那么，如果把眼光放的长远一些，是否问题会变得更清晰一点呢？答案应该是肯定的，因为长期以来，有色金属价格走势并不能被主力垄断，而是由法定的供求关系所决定。也就是决定价格最终变化方向的还是基本面。宏观经济变化不可能一蹴而就，所谓的政策则是用来辅佐经济向好的一个工具，在经济过冷时候起到加热作用，在经济过热时候起到降温作用。相对于猜测价格的短期波动，对中长期走势的判断，在胜率方面更有优势。

　　从目前宏观经济来看，锌价每一次走高，都是建立中长线空头的机会。理由很简单，目前支撑锌价在该点位徘徊的重要原因是成本支撑，14500-15000元/吨是国内锌价的一个成本区间，锌价在此点位大幅下跌空间可能性不大，除非全球经济比预期的还要糟糕，否则价格很可能长时间进行整理。但相比而言，经济自身的周期性对锌价有着更深层次的影响，从2010年开始，我国货币政策不断收紧，M1、M2同比增速连续下降，锌价也随之下滑到成本线附近，并进入了长时间的震荡，但其震荡重心在不断向下移动，虽然速度十分缓慢，但相信这样一个震荡筑底趋势在新的一年中将延续。2012年决定锌价走势的一个关键因素是需求。房价调控还将继续，通过基建投资去拉动GDP的模式也将走到尽头，但保障房建设又像是一支奇兵，不断地向市场输入新的活力。汽车销售在2009年、2010年达到顶峰之后，在2011年出现明显的衰退迹象，2012年车市要重塑辉煌难度较大。总体上看，2012年锌锭下游产业整体需求状况较2011年更加萎靡。

　　综上所述，投资者对节后锌价上涨应该持谨慎态度，从交易角度来看，投资者可在高点尝试性介入部分空单，当有浮动盈利时再继续逐步加仓。

　　注：东证期货大宗商品期货价格综合指数，是涵盖国内三大商品期货交易所上市交易的所有活跃品种的交易型指数，指数以各品种主力合约为跟踪标的，采用全年固定权重法，基期为2006年1月4日，基点1000点。

　　【责任编辑：姜楠】