券商与股民：冰火两重天

　　楚天金报讯 □本报记者章祥

　　沪深证券交易所2011年11月25日发布《融资融券交易实施细则》，将融资融券业务由试点转为常规业务。上月5日，融资融券标的证券的数量从90只扩容到285只，并引入了7只ETF基金。加上去年10月底转融通业务的试行办法出台，一些专家预测，市场盈利模式将趋于多样化，券商和投资者都将迎来新的赚钱方式。江城券商和股民对于参与融资融券业务的热情如何？记者采访了国泰君安、华泰、国都、广发武汉营业部券商负责人、专业人士及股民，发现江城券商与股民在融资融券方面，呈现冰火两重天局面。

　　券商热衷新模式

　　融资融券，既可做多，也可做空。对于具有融资融券资格的券商来说，无疑增加了一个利润增长点。而融资融券大扩容为该业务拓展了市场空间。去年江城多家券商加大了对50万元以上老客户的宣传力度，尽可能争取具有条件的投资者开通融资融券业务。

　　一年多前，部分券商就对50万元以上老客户进行融资融券业务方面的培训工作，如国都证券武汉江汉北路营业部多次举行报告会和讲座，向其大户传授融资融券操作要点和相关知识。

　　去年11月底，券商通过短信向投资者推广融资融券业务，甚至有的券商让客户经理打电话与其服务的大客户交流，并确定一定任务指标，视完成情况参与年终考核。

　　不过，与券商对融资融券的激情相比，投资者并未被其热情打动。

　　记者以一客户身份，向汉口一家营业部客户经理咨询时，该客户经理透露，在她所服务的客户中，符合融资融券业务开户条件的客户有30多个，开了融资融券账户的仅有3名，咨询融资融券业务的投资者不太多。

　　令人匪夷所思的是，记者在拨通广发证券一负责人办公电话后，对方称工作忙，并以不方便为由拒绝了记者的采访。

　　据国泰君安武汉紫阳东路营业部李总经理介绍，由于融资年利率较低，该营业部符合融资融券业务开户条件的客户有近30%都开了户，但真正做交易的不多。

　　华泰证券负责人表示，眼下，符合融资融券开户条件的客户开户的有不少，但他并不主张客户现在就交易，还得等待一个较好的进场时机。

　　武昌一业内人士分析认为，融资融券业务开户情况不甚理想，与去年震荡下挫的大熊市有较大关系。他说，股市低迷不振，成交量持续创新低，投资者做股票的积极性受到了极大打击，谁愿意参与风险更大的融资融券交易？当然，还有些营业部还未取得融资融券业务资格。

　　谁开通了“融资融券”

　　一名资金量在400万左右的汤姓投资者对记者说，融资融券业务是把双刃剑，做融资交易收益放大的同时，风险也大大增加，若行情下跌时，随时都有遭到证券公司强行平仓的可能，其中风险不言而喻。而参与融券交易，需要对大盘有更为敏感的判断力，股票下跌时可通过高位卖出股票，在低位买回偿还来赚取差价，但碰到股票上涨，你要赔因股票上涨的差价，那时你的投资心态比因股票下跌还难受。虽然他的资金量不是很大，但这些资金足以满足他的股票交易要求。

　　武昌陈先生炒股资金有200多万，由于他所在的营业部还没取得融资融券业务资格，等营业部获得资格后看情况再考虑是否参与。

　　记者采访了20多名证券公司的大户朋友，3人表示愿意开通融资融券交易，除以上的陈先生外，其余的都明确表示对“融资融券”不感兴趣。

　　那么，究竟是哪些人开通了融资融券交易？国泰君安武汉一营业部负责人表示，已开通了融资融券业务的投资者，绝大多数对融券还不习惯，冲着融资开户的客户相对较多。

　　一名资金量60万的刘女士称，经其客户经理介绍，她稀里糊涂地开了户。她开户时，参加业务知识测试都是由营业部“枪手”代劳。她说，以她的水平，即使准备半年时间，也难以通过85分的网上随机考试。

　　汉口曾做过透支交易的程先生，在股场上几起几落打拼了十多年。他在股市里资金已过千万，开通了融资融券交易。他说，相对过去透支交易12%的年利率，眼下证券公司年利率8%左右的融资成本低了一些。

　　与大多数投资者因准备融资而开户不同，武昌乔先生坦陈，他开户是冲着融券而来的。他解释，他对股票下跌较为敏感，在他炒股生涯中，多次大的熊市，他不仅成功躲过，而且还小有获利。

　　“新生事物”待发展

　　专家预测，未来融资融券交易必将会稳步健康发展，成为我国资本市场一项重要的基础性制度，具有广阔的发展前景。融资融券交易，将是一股不能忽视的力量。

　　融资融券业务目前在A股市场只是小荷才露尖尖角。截至去年8月31日，25家试点证券公司共有1980家营业部可办理融资融券业务，占25家试点证券公司2364家营业部的84%，还有很多营业部不能办理该业务。融资融券开户的客户超过10万人，合计开立信用证券账户208981户。不过，这一数据与深沪逾1.3亿A股账户相比，明显才起步。

　　申银万国分析师桂浩明指出，将来借助中国证券金融公司的平台，可以借出大量股票，融券业务缺乏操作标的的局面将得到根本性改变。券商借给客户卖空的股票不是自营品种，避免了原先融券就是券商与客户对赌的被动局面，市场各方利益将逐渐趋向于一致。而由于证券金融公司对外借出的股票，是向各上市公司大股东等征集过来的，要向这些股东支付一定利息，也会在一定程度上盘活相应资产，提高股票的流动性。与此同时，标的股票扩围，由此前的90只扩容至285只，ETF也纳入标的范围，将进一步提升投资者参与积极性。

　　可以预期，在管理层新政的积极推动下，融资融券将迅速扩大规模。届时，虽然市场上还是以习惯性的做多为主，但卖空将是不可忽视的操作方式，久而久之，单边市场格局会得以改变。对于投资者而言，不论利好与否，应提前做好准备，以便更好地适应新市场格局。