对利好麻木是典型熊样

　　如何应对眼下似乎已经“烂尾”的A股？昨日有朋友给过两点意见：一是最好别炒A股，想办法去成熟市场一试身手；二是如果你舍不得A股，那么手头有10元以上的股票，就要赶紧脱手；5元以上的，持有也要小心！如果手头没股，那就等到平均股价跌到5元以下，看谁便宜就买谁！

　　这个主意其实也属于经验主义之列，比笔者所说的“IPO无以为继”更“馊”。那是以一个历史疯熊市的标准来衡量A股的。不过，瞧瞧目前A股的状况，还真有那么一点迹象，除了部分指标股，所有股票都在向下俯冲，新低复新低，跌势无尽期。而高价股也开始不敢托大，正逐渐降低“身价”，至于利好呀、绩优呀、成长呀，在恐慌情绪下通通变成浮云。

　　朋友的观点虽有些偏激，但符合我们此前分析过的中国A股特色。首先是“劣币驱逐良币”的现象导致了投资人无法分清A股上市公司的好与坏，所以在一波行情中，90%以上的个股只能与市场同向波动。即使有些个股在某个阶段表现强劲，但泥沙俱下之下，你方跌罢我登台；不是不跌，时候未到也。其次是由于制度改革缓慢甚至出现了倒退，股市环境只利于融资者“发财致富”，投资人只能任人鱼肉。于是，除了被套死的“死猪”，用脚投票成为唯一选择。而在股市诸多弊端被市场充分认识之后，原来的发展模式如果不作改变，相信即使行情转好，回来的都是“投机者”，其助涨助跌会让市场在弱势之下更难有作为。

　　实际上，新的管理层上任之后，其积极的姿态是非常明显的。先是“新政”连连，后是对违规案件（虽然多是陈年旧案）“严惩不贷”。而昨日引发市场再度恐慌的关于“证监会下放创业板前期预审权”（市场认为此举将让创业板圈钱更加无度）以及证监会将设立证券借贷交易所（英国金融时报报道，此举可以解决目前机构融券做空的难题），晚间就被深交所和证监会所否认。反应之快，可以说前所罕见。

　　然而，在信心丧失殆尽的市场，目前市场的表现极为典型：对利好麻木不仁，对利空却用放大镜观看。眼下再加上个春节的节前效应，市场就更加难有作为了——以往股民都有避开长假风险的习惯，即使最近长假期间外围基本都是上涨甚至暴涨（被股民戏称为“A股不开市，就是全球资本市场利好”），但对于国内经济形势的不确定性则为市场所担忧。

　　反正，A股股民现在是怕了前狼怕后虎，忧了境外忧境内，刚愁通胀又愁通缩……而这些因素，细究起来，都属于系统性的问题。对于上市公司经营的好坏，由于上述所说的原因，实在难以辨别，也就只能泥沙俱下。所以，畸形的市场也就只有“遍地黄金”（也就是开头所说的平均股价跌到5元以下）的时候，投资者才能放胆出手。

　　王方