只是时间问题

　　去年猜准了没？今年又怎么说？

　　他们说的基本不靠谱……

　　国信证券@2012：

　　看好春节后行情

　　●2011他这样说：总体看是一个震荡市，谨慎乐观。上半年的机会在于春节后通胀的缓解和经济的好转。上证综指核心运行区间：2500点至3600点。

　　点评：年年看好春节，年年乐观。

　　股市总体乐观，上半年看好春节后的行情。一是担心经济下滑，年初信贷投放会相对较多，如果一季度信贷占比35%，总规模在8万亿，历史上同情形下都会出现节后行情。二是处于年报期间。三是从通胀的翘尾因素看，1月份最大，2月份回落，3月略有上涨后，随后的月份会逐渐回落，也有助于节后行情。

　　海通证券@2012：

　　投资机会“结构化”

　　●2011他这样说：A股大跌的可能性很小，上半年股市震荡可能性较大，下半年政策放松，股指上行可能性大。上证综指运行区间为2600点至3500点。

　　点评：很不幸，“小概率事件”就是在2011年发生了。

　　总体偏温和，投资结构化。上证综指的运行区间为2100点到3100点。2012年的货币政策基调是“稳健”，实际将逐步宽松，预计存准率还要下调3次以上，利率下调两次，而在总体温和的政策基调下，中国经济会呈现U型反弹。由于经济没有启动新一轮周期，政策也没有大的放松，预计2012年不会是大趋势行情，A股投资机会将是“结构化”。

　　光大证券@2012：

　　下半年“吃药、喝酒、逛商场”

　　●2011他这样说：总体乐观，但过程可能复杂，全年市场仍是一根上升的阳线。

　　点评：去年一根大阴线，啥也别说了。

　　仍是政策市。增长看内需，内需看政策，掘金消费。市场前高后低。上半年预计反弹高度为2850点，上游周期类及投资刺激收益板块。上半年偏重卫星配置，波段操作，进攻为主；下半年应居安思危，“吃药、喝酒、逛商场”，偏重核心配置。

　　西南证券@2012：

　　股改解禁市值最低的一年

　　●2011他这样说：与新周期共舞，预期一季度和三季度末至年底存在较好投资机会，全年市场将运行在2630点至4050点之间。

　　点评：基本没猜对，高看了700点！

　　A股市场迎来股改以来解禁市值最低的一年。上半年是主要上升波段，下半年将出现回落。从沪深两市每个月的日均成交金额看，至少1500亿元以上才有望正式步入牛市行情。预计上证综指在2100点至2950点，年内高点乐观估计在3500点至3800点之间。

　　华泰联合@2012：

　　反弹时点二季度中

　　●2011他这样说：股指在2600点至3900点震荡。2011年，无论从经济还是资金供求，都偏向于向上。

　　点评：理论上可能向上，但实际上却是向下。

　　反弹时点预估在2012年二季度中。看好医药、科技、汽车、家电行业，从远期成长驱动力来看，消费和新兴产业是长期超额收益来源。

　　银河证券@2012：

　　前低、中高、后稳

　　●2011他这样说：在上市公司业绩稳定增长、估值有优势的背景下，上证综指会在2700点至4000点区间波动。

　　点评：还是太乐观了！

　　曲折震荡回升或是市场运行主基调。上证综指核心波动区间为2300点至3100点，极端波动会带来交易机会。A股可能呈现前低、中高、后稳的“肥尾分布”形态。当然，影响因素复杂多变，可能使运行态势与预期有较大差异。

　　长城证券@2012：

　　一季度进入筑底期

　　●2011他这样说：A股先抑后扬，二季度后震荡上升，结构化投资机会依然精彩。

　　点评：如果知道A股二季度创下的3067.46点竟是全年高点，一定将该报告反着看。

　　估值改善与业绩持续增长为2012年股市正收益创造条件。A股波动区间在2000点至2600点；市场底部会领先经济底部3至6个月，一季度进入筑底期，二季度CPI加速下行，货币与产业政策阶段改善力度加强，市场有望形成上行趋势。

　　国金证券@2012：

　　估值改善是上行驱动力

　　●2011他这样说：A股市场将是一个牛市，股市前低后高，全年波动区间在2700点至4200点。

　　点评：如果这样说：“2011年是个熊市，股市前高后低”就完美了。

　　预计全年核心波动区间2100点至3200点。下限对应10%的业绩增长和9倍PE（市盈率），上限对应15%的业绩增长和13倍PE。估值的改善是一个重要的上行驱动力。晨报记者 王洁