2012：新一代信息技术开辟广阔蓝海

　　■国海证券　蒋传宁

　　根据“十二五”规划纲要，新一代信息技术作为战略性新兴行业之一，在“十二五”期间国家经济转型中将受政策重点支持，为信息技术开辟广阔的发展空间。信息技术发展不平衡、技术发展周期阶段差异，决定了未来信息技术存在结构性投资机会。重点关注软件及服务行业，高景气的智能终端产业链、国内新市场启动、3G时代受益的中国联通、宽带接入投资潮。

　　软件及服务：新一代技术和政策驱动软件行业更广阔的发展空间

　　受软件优惠政策支持和信息化发展的推动，过去十年国内软件行业高速增长，软件规模由2000年的560亿元上升至13364亿元，年复合增长率高达37％。2011年软件行业增速逐月上升。1-10月，我国软件产业共实现软件业务收入14970亿元，同比增长32.9％，比去年同期提高3个百分点。按月来看，增速呈逐月上升态势，10月份完成软件业务收入1968亿元，同比增长41.1％，增速超过9月份1.8个百分点。

　　“十二五”期间，新一代信息技术作为七大战略性新兴行业之一，在经济转型背景下将受政策的大力支持和重点培育发展，主要包括新一代移动通信、下一代互联网、三网融合、物联网、云计算、集成电路、新型显示、高端软件、高端服务器和信息服务。“十二五”期间，我国将全面提高信息化水平，加快建设宽带、融合、安全、泛在的下一代国家信息基础设施，推动信息化和工业化深度融合，推进经济社会各领域信息化。移动互联网、三网融合、物联网、云计算将实现世界互联，大大改变了我们的生活、工作模式，极大开拓了软件信息的应用空间。信息化的推进将对软件及服务增长形成有力拉动。

　　软件服务将受政策更广范围、更大力度的支持，新一代技术发展、信息化全面推进将为软件业带来广阔的发展空间。预计，“十二五”期间，软件行业年复合增长率不低于25％。软件服务发展快于软件行业，增速高于30％。行业信息化纵深推进为应用软件解决方案厂商带来持续增长机遇，包括医疗信息化、智能交通、视频监控、管理软件等在内的应用领域具有可持续的增长空间。同时，云计算时代来临开辟了新的增长机遇。给予软件行业“强于大势”评级。重点关注：榕基软件、软控股份、用友软件、海康威视、大华股份、银江股份、卫宁软件。

　　电子：智能终端继续快速增长

　　以iPHONE为代表的智能手机替代传统话音手机步入持续快速增长期，据IDC预计，11年智能手机销量同比将增长55％。据iSuppli预计，到2015年智能手机将占总体手机出货量的54.4％，2015年智能手机出货量将从2010年的2.943亿部增长到10.3亿部，复合年度增长率为28.5％。智能手机市场竞争格局发生巨变，进入了iPHONE、Android、WindowsPhone三大平台鼎立格局，国内华为、中兴等手机厂商崛起。与此同时，iPAD推出引爆了平板电脑市场，未来3-5年平板电脑也将继续快速增长。

　　智能手机的快速发展伴随手机市场竞争格局的洗牌，形成IPHONE（iOS）、Android、WindowsPhone三足鼎立格局，Android免费开放操作系统平台促进HTC、中兴、华为等新兴手机厂商崛起，缺乏平台的传统手机龙头Nokia在智能手机时代趋于衰落。

　　下游智能手机快速增长、竞争格局的改变促进智能手机上游产业链的快速增长和格局变化，电容式触控屏产业逆市崛起。与此同时，中国作为全球手机主要生产基地以及手机厂商竞争格局的此消彼长造就了国内部分智能手机配套企业的快速增长。

　　国内智能手机厂商品牌影响力有限，投资机会不大。上游智能手机产业链优势厂商将受益，包括智能手机天线厂商信维通信、连接器厂商长盈精密。

　　元器件：智能终端产业链结构性景气、内需市场逐步启动

　　受欧债危机影响，全球经济不景气，消费PC、商用PC销售均受影响，加泰国水灾，半导体需求较低迷。10月份全球半导体营收257亿美元，环比略降0.1％，同比下降2.28％。

　　估计目前低迷局面将持续至2012年1-2Q，2012年下半年随着销售旺季到来，半导体行业景气将有所回升，不过未来半导体行业仅呈小幅增长态势。WSTS预计全球半导体产业营收2011年为3020亿美元，略增长1.7％。未来随着欧债危机处理，全球经济略有回升，消费、商用PC均会有好转，预计2012-2013年同比分别增长3.7％、5.8％。

　　全球步入3G时代，移动带宽大幅提升；以IPHONE为龙头、Android阵营跟随的智能手机带来的良好体验，以及日趋丰富的应用服务相互催化推动移动互联网繁荣发展。智能手机步入了爆发性增长，据IDC数据，2季度全球智能手机销量约1.65亿支，环比增加64.4％。IDC预计，今年的智能手机销售量将比去年成长55％。IHSiSuppli预计，到2015年智能手机将占总体手机出货量的54.4％，2015年智能手机出货量将从2010年的2.943亿部增长到10.3亿部，复合年度增长率为28.5％。

　　智能终端高速增长带动了相关元器件局部景气，优势厂商长盈精密、信维通信受益。高端产品产能释放使得润电子进入快速增长期。“十二五”期间EMV迁移、手机支付国内应用市场启动将带来新的发展空间。关注：恒宝股份。