10中关村债3家发行人遭降级 地杰通信被降至CC

　　董云峰

　　上周，2010年中关村高新技术中小企业集合债券（下称“10中关村债”）发行人之一的地杰通信设备股份有限公司（下称“地杰通信”）宣布自身偿债困难，将由担保机构代偿。这是中国债券市场发生的首例担保代偿事件。

　　然而，这起集合债券危机并未到头。大公国际资信评估公司（下称“大公国际”）昨日公告称，下调“10中关村债”3家发行人的评级，其中地杰通信由BBB+被降至CC级，京北方科技股份有限公司（下称“京北方”）由BBB+下调至BBB-，北京百奥药业有限责任公司（下称“百奥药业”）由BBB下调至BBB-；维持其他发行人信用等级不变。

　　“降级又来了啊，看来这类事情上半年少不了，还是投AAA吧。”多位交易员向记者表示。

　　维持“10中关村债”评级

　　大公国际同时维持“10中关村债”信用等级为AA+，原因是担保人中关村科技担保有限公司（下称“中关村担保”）代偿能力与代偿意愿较强，并且再担保人北京中小企业信用再担保公司（下称“北京再担保”）综合实力强大。

　　“10中关村债”于2010年8月26日发行，共有13家发行人，总规模3.83亿元，期限6年，票面利率5.18%。地杰通信发债金额为4000万元，京北方和百奥药业均为2000万元。

　　根据担保协议，中关村担保对“10中关村债”续期前3年应付本息提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，由北京再担保提供再担保。

　　1月4日，地杰通信在中国债券信息网公告称，公司目前经营状况恶化，自主偿债能力较低，已向中关村担保申请，请其履行担保责任，确保本金及利息按时全额兑付。

　　中关村担保同日亦披露，已于2011年11月28日向北京市长安公证处提存资金4414.42万元，包含了地杰通信需到期兑付的全部本金和至2013年债券所需支付的利息，以确保本息兑付。

　　3家发行人被降级

　　据大公国际披露，在“10中关村债”的13家发行人中，目前3家企业的偿债能力发生了显著下降，因而对相关信用评级进行了调整。

　　其中，地杰通信2010年以来持续严重亏损，多笔贷款出现逾期、银行账户和库存遭查封、应收账款无法正常收回，现已不能维持正常经营且未来1～2年仍难有改观。因此，大公国际对地杰通信信用等级由BBB+下调至CC，评级展望为负面。

　　大公国际跟踪评级报告显示，京北方2011年以来业务不断萎缩，毛利率下降，前三季度出现较大亏损，资产负债率显著上升，未来经营仍可能进一步恶化，因而将其评级由BBB+下调至BBB-，评级展望为负面。

　　而受产品种类较为单一、主营产品销售订单大幅减少及医药招标价格逐年降低影响，百奥药业2011年以来主营业务持续亏损，因而大公国际将其信用等级由BBB下调至BBB-，评级展望为负面。