分级基金设计独特 并非“老少皆宜”

　　

　　核心提示：近两个交易日，多只分级基金的稳健份额场内交易价格跌停。有基金分析人士透露，在上周五分级基金折算后的第一个交易日，有投资者根本不知道折算的事，或者说不理解到底何为折算，就直接进场交易基金了。在这次稳健份额跌停后，如果有投资者单纯看到份额价格下跌就视为投资机会，则可能将给自己带来巨大损失。

　　分级基金由于进取份额带杠杆、稳健份额拿固定收益的独特设计，已经越来越受到投资者的青睐。尤其是进取份额，由于具备放大收益的特征，在衍生产品较为稀缺的市场中受到了很高的关注。但经历了2011年熊市的洗礼，投资者才亲身感受了分级基金产品设计上的独特之处。

　　近两个交易日，多只分级基金的稳健份额场内交易价格跌停。一些普通投资者惊呼:“发生了什么事情?”1月6日跌停的5只分级基金均为稳健份额，由于稳健份额往往有一定幅度的折价，经过折算后重新上市将把它的价格恢复至净值。上市后，市场对此反映，导致价格下跌至上市前的折价水平。“以往经常有20%多的折价，所以上市后两个跌停很正常。”一位业内人士说。

　　尽管基金公司之前已经发布公告，提示受定期折算影响，基金有价格波动风险，但是一些不了解情况的投资者依然在“跌停”后感到不解。有基金分析人士透露，在上周五分级基金折算后的第一个交易日，有投资者根本不知道折算的事，或者说不理解到底何为折算，就直接进场交易基金了。在这次稳健份额跌停后，如果有投资者单纯看到份额价格下跌就视为投资机会，则可能将给自己带来巨大损失。

　　证监会9日发布的《分级基金产品审核指引》对客户的准入门槛进行了规定，将分级基金的认/申购金额提高至五万元，这无疑阻挡了部分小散户的脚步，看似限制，实则保护了那些不了解分级基金产品设计、风险承受能力较低的小额投资者利益。

　　当然，正如一位业内人士所说，《指引》更多是对基金公司进行约束，对于普通投资者起到的主要是警示作用。目前市场上投机的心理还很重，但无论“投资”还是“投机”，投资者只有在正确认识分级基金各类份额的特点、了解了影响市场价格波动的主要因素后，才能更好地利用好分级基金。(曹淑彦)

　　【责任编辑：山晓倩】