天胶反弹或昙花一现（热点透视）

　　

　　

　　1月11日，上海期货交易所天胶期货主力1205合约收于每吨25275元，涨幅达2.41%，连续第五日上涨。这不禁让人猜测天胶期货是否迎来了艳阳天

　　市场人士指出，由于天胶需求难以启动，目前天胶涨势还不能确定，反弹或只是昙花一现

　　天气影响

　　作为全球三大橡胶生产国之一，印尼昨日发生的地震引人关注。印尼地震局网站报道称，印度尼西亚苏门答腊岛北端亚齐省附近海域1月11日凌晨发生里氏7.6级地震，印尼地震监测部门一度发布海啸预警，但随后又解除了这一预警。据了解，地震发生于当地时间凌晨1时36分（北京时间2时36分），震中位于亚齐省米拉务镇西南350公里处，震源深度10公里。亚齐省首府班达亚齐和锡默卢岛有震感。

　　上海中期期货分析师陈锐碧对《国际金融报》记者表示：“现在还很难判断地震对印尼主要产胶区的影响，印尼的主要产胶区集中在印尼北部。未来投资者需密切关注地震对印尼的运输和产胶区的影响。”

　　除印尼外，东南亚主要橡胶生产国天气都不佳，泰国出现暴雨，马来西亚产区加里曼丹岛北部降雨也影响了产区的橡胶生产和运输。

　　良茂期货分析师张弛在接受《国际金融报》记者采访时表示：“东南亚橡胶主产国天气都不理想，这推高了胶价。不过，坏天气已经持续了一段时间，这几天胶价上涨已经消化了这一短期利多。”

　　除去印尼地震影响，张弛还分析，东南亚天气因素造成了胶市一定程度的供应紧张局面，但没有从实质上扭转供应增加的大格局。泰国橡胶协会就表示，泰国尽管出现暴雨，但该国2012年橡胶产量有望达到315万吨左右，较2011年300万吨的预估值高出逾5%。

　　国际市场供应充足，即便国内海南橡胶产区逐步停割，供应也能保持平稳。

　　需求疲软

　　虽然供应因素中性偏利多，但是天胶需求依然没能跟上。

　　张弛表示，临近春节长假，很多厂商已经开始准备放假过年，厂商整体开工率不高。需求比较平淡，没有特别亮点出现。

　　“庞大的库存依旧是天胶的最大利空。”张弛说。截至1月10日，青岛保税区仓库橡胶库存约25万吨，依然处于高位。

　　国内库存的高企已经压制贸易商进口积极性。海关总署公布数据显示，2011年12月份中国天然橡胶进口量为21万吨，较2010年同期增加17%，但是较2011年11月环比下降12.5%。

　　陈锐碧认为：“在国内减少固定资产投资及汽车扶持政策相续退出等因素的作用下，我国汽车市场销售增幅有限。这抑制了原料端天胶的有效需求。”

　　受刺激政策退出的负面因素以及经济增速下降的影响，2012年汽车销量增速低位运行的趋势还将延续，据中国汽车工业协会预计，销量增速的低点有望在2012年上半年出现。

　　陈锐碧还指出，目前市场资金面趋紧，下游厂商保持谨慎的采购态度，这也减少了橡胶消耗和采购需求。

　　反弹承压

　　天胶的连续上涨并不被市场人士看好。

　　张弛指出：“天胶期货是否开启新一轮上涨还不能确定，无论形态还是力度，天胶走得都不太坚定。1月下旬，全球天胶将逐步进入停割期，天胶在经过2011年的下跌行情后，市场或许对停割期间的行情比较期待。1月5日，国内胶价创出新低，天胶空头已经逐步获利平仓，上涨压力减少，形成了目前的触底反弹。”

　　陈锐碧相对乐观，但他也指出，撇开宏观面和天胶主产国的政策干扰不谈，在季节性因素影响下，1月天胶价格易涨难跌。但目前下游需求并无好转迹象，所以当前天胶期货价格趋势性上涨的条件并未成熟。

　　张弛预期，天胶期货反弹幅度不会很大，在去年12月初的高点附近存在很大压力，胶价突破概率较小。

　　陈锐碧也认为，鉴于悲观的全球经济发展前景、下游需求疲软以及保税区高企的库存等因素，沪胶趋势性上涨条件亦未成熟。其反弹并不可持续。