2011券商“成绩单”惨淡出炉 经纪及自营业务大幅缩水

　　经济导报记者 刘翔

　　 继国海证券（000750）和广发证券（000776）用“腰斩”的业绩联手交出首份上市券商2011年成绩单后，12日，东北证券（000686）也发布业绩快报：营收下降52.45%，净利润下滑128.81%，亏损1.5亿元。

　　 市场“寒冬”中，备感寒意的券商并非只有上述3家。“券商的业绩需要看市场的‘脸色’，其业绩下滑，主要是由大环境决定的。”12日，齐鲁证券分析师刘保民接受经济导报记者采访时表示，股市低迷导致券商佣金率进一步下滑、自营收益缩水，券商2011年整体业绩大幅下滑已成定局。

　　 刚刚过去的2011年，券商板块跌幅26.41%，18家上市券商市值蒸发高达2824亿元。一时间，调薪、裁员，甚至整个部门动荡的消息也在部分券商中传出。

　　大盘低迷是主因

　　 “寒冬”，并不是传说。

　　 在东北证券发布业绩快报的前一天，广发证券发布业绩快报称，2011年实现净利润20.64亿元，同比下降48.75%。同一天，西南证券（600369）、兴业证券（601377）和招商证券（600999）同步发布了去年12月份经营数据，初步统计3家券商业绩下滑幅度均超过40%。而此前不久，国海证券也披露，其2011年净利润预计同比下滑76%-86%。

　　 覆巢之下无完卵。当沪指交出-21.68%的成绩单后，上市券商的日子可想而知。对于业绩下滑，广发证券将“罪魁”直接指向了市场。

　　 广发证券在业绩快报中表示，由于市场的激烈竞争以及股票基金的市场交易金额与2010年相比减幅较大，影响了公司经纪业务收入的增长；同时，股指整体呈震荡下降态势，对公司自营业务也产生一定的影响。

　　 而上述业绩变动理由，与国海证券如出一辙。

　　 “经纪业务收入和投资收益大幅降低是造成行业收入下滑的主要原因。”国海证券一份对券商2011年经营情况回顾的研报显示，年内股指大幅下挫，二级市场持续低迷，对券商经纪业务收入和投资收益均产生了较大负面影响。“预计经纪业务收入下滑额占券商营业收入下滑额的59%，投资收益（含公允价值变动）下滑额占券商营业收入下滑额的42%，二者收入占比亦有大幅下滑。”该研报数据指出。

　　 据了解，目前行业平均佣金率0.81‰，较2010年下滑17%；而2011年，对于券商资产管理部门而言，也是难掩悲伤的一年。

　　 证券资讯服务机构———中国大额投资者家园提供的数据显示，2011年全年实现正收益的券商理财产品有47只，约占全部产品的18%。

　　 值得注意的是，理财产品的收益状况则呈现出“盈薄亏深”的特点，与最高收益率5.97%相比，有81只产品浮亏超过20%，约占全部产品的三成。

　　 统计显示，在券商理财产品亏损榜单中，中信证券（600030）3号去年收益仅为-35.09%，尴尬摘得“亏损王”。而亏损榜排名第十位的申万二号，收益率也仅为-29.21%，可谓惨不忍睹。

　　 与市场状况相同，偏股型产品集体陷落，成为2011年资本市场持续低迷的受害者。全年收益率排名前十席中，债券型、货币型产品占据8席，在后十席中，满眼望去全是偏股型产品倒伏的身影。

　　“越冬”之路

　　 导报记者注意到，在“寒冬”中，也传递出几缕“暖意”。

　　 去年，IPO市场虽然继续保持较快发行节奏，但监管导向趋严、IPO发行速度放缓，年内完成IPO项目277家，较上年减少55家，融资额同比下降40%。

　　 但是，去年保荐、承销费用合计达254亿元，同比大增58.30%。对此，刘保民解释说，与上市难度增大相对应的是，企业愿意付出更大成本实现首发，从而使IPO承销收入不减反升。

　　 “在当前市场环境下，券商只有不断提升自身服务质量，加强产品的研发，才能真正实现困境突围。”刘保民表示，在券商重视服务质量的同时，新业务、新产品的拓展也是券商发展的必经之路。

　　 庆幸的是，新业务的增长，对券商业绩贡献已经逐渐增大。其中，融资融券成为券商新兴业务板块中的最大亮点。

　　 根据沪深交易所公布的数据，截至去年12月30日，两市融资融券余额已达380亿元，较去年年中增加41%。上市券商去年三季报显示，券商在融资融券中的收益共8.58亿元，环比上升超过三成，券商融资融券业务的快速增长，对券商利息收入和佣金收入均产生明显的增厚作用。

　　 此外，股指期货交易对券商贡献也逐渐增大。中金数据显示，沪深300股指期货去年累计成交金额达43.77万亿元，同比增长11.6%，按照万分之0.15的净佣金率测算，为期货公司带来约6.57亿元左右的佣金收入，其中八成的佣金被10余家券商系期货公司分享，对券商的业绩贡献逐渐增大。