美元特权：可以不喜欢但必须得正视

　　艾经纬

　　美元短期内走向衰落只是一厢情愿而已

　　人世间有很多我们不喜欢的东西，但是我们不得不去正视它，否则就是自欺欺人。美元就是这类东西之一。

　　1971年8月15日，美国总统尼克松在戴维营单方面宣布美元跟黄金脱钩，这意味着1944年7月建立起来的布雷顿森林体系（美元可以兑换黄金和各国实行可调节的盯住汇率制）就此瓦解。

　　此后，基于美国主权债务持续增长、欧元1999年横空出世等因素，美元崩溃论一直不绝于耳，特别是彼得·D.希夫在《美元大崩溃》一书中提出的美国迟早要出现经济崩溃的说法影响甚众。

　　但正如约翰·梅纳德·凯恩斯所言，在长期我们都得死去。而事实也是，美元崩溃说了40多年了，但它的生命力依旧很顽强。

　　一句话，我们没有理由不正视美元，国际金融市场不讲道德与公平正义的，更不相信眼泪。

　　掌握美元未来的趋势，不仅要了解目前美元的竞争对手欧元、人民币等的优势与缺陷，还势必要了解美元的历史。加州伯克利大学经济学系教授巴里·埃森格林的《嚣张的特权——美元的兴衰和货币的未来》就是该领域中的一本好书。

　　

　　美元的崛起：并非一帆风顺

　　《嚣张的特权》讲述了美元崛起并成为国际货币的历程，以及基于当今的经济形势下，分析美元作为最重要的货币的未来前景。全书六个章节，分别是登场、主导、对抗、危机、垄断不再和美元崩溃。

　　美元目前在全球货币体系中确实是一种超级特权，美国政府只需要花上三美分就能印刷出一张面值100美元的货币，而这100美元可以在世界各地购买等值的商品或者服务。

　　马克思曾说，货币天然不是金银，但金银天然就是货币。和金银不一样，美元的特权不是与生俱来的。

　　1620年，英国异教徒登上马萨诸塞州开始殖民统治，美国1792年颁布《铸币法案》促成了统一货币——美元的诞生。但在日不落帝国统治世界的年代中，英镑占据着货币交易的统治地位，美元相比毫无地位。

　　但在1913年，美元开始崛起，在全球货币体系中逐渐占据主导地位。巴里·埃森格林分析，美元的崛起是1913年美联储的成立以及大力发展美元承兑汇票业务的结果。1924年，在全球各国政府外汇储备中，美元所占的比例已经超过了英镑。

　　但美元的崛起不是一帆风顺的，上世纪30年代的大萧条一度打击了美元崛起进程。

　　书中，巴里·埃森格林通过详实的数据和事件分析了两次世界大战、历次金融危机中美国政府的努力，最终使得美元获得了世界超级特权。可以说，美元变迁的历史也是世界金融体系的变迁史，更是世界政治经济格局的变迁史。

　　美元的崛起不是一帆风顺，霸权地位的维护自然也是要靠实力说话。美国强大的政治和军事实力，在某种意义上扮演了世界警察的角色，以此确保了美元的信用；而美元作为国际货币又反过来强化了美国的霸权，向全世界征收巨额铸币税。

　　

　　美元的衰落：一厢情愿而已

　　美元的崛起不是一帆风顺，自然，“在位”货币的优势也将使得美元短期就走向崩溃更多的只是一厢情愿。

　　当今能与美元相提并论的货币也就只有欧元、人民币、日元以及国际货币基金组织的特别提款权（SDR）等。巴里·埃森格林在书中对这几种主要货币进行了优劣分析，他认为当前还没哪个国家能够取代美国，没有哪种货币能够取代美元。

　　欧元是对美元世界货币地位构成威胁的最有力的对手，但是欧元的现状也是有目共睹的。

　　巴里·埃森格林认为，人民币所面临的问题是政府干预过多。进入中国金融市场以及中国货币在国际上的使用都受到政府的严格管控。

　　至于特别提款权，巴里·埃森格林认为这是一种“伪币”。确实，它并不是一种货币。它并不用于贸易的报价和结算，亦不用于私人金融交易。

　　未来的世界确实有可能是一个多种国际货币共存的世界。但不管如何，美元目前所具有的在位货币的优势，将使得美元在未来很长一段时间内仍将保持优势。

　　首先，全球贸易体系中，虽然欧元、人民币在跨境贸易结算中占据一席之地，但美元结算毕竟仍占绝大多数，鉴于保持出口竞争优势以及潜在的汇率损失，没有贸易商愿意率先放弃美元结算。就如欧佩克一直试图摆脱石油美元，但现在仍是以美元计价。

　　其次，在全球外汇交易中，据国际清算银行数据，目前美元占85%的份额，较2004年的88%仅下降3个百分点。

　　最后也是最重要的，截至2009年，全球汇率体系中，有54个国家盯住美元，只有27个国家盯住欧元。

　　此外，值得注意的是，美元在每一次危机之时，生命力会变得更强。

　　2008年9月雷曼破产之后到2009年3月美联储推出量化宽松政策，美元指数从71升值到89。2011年8月起，欧债危机愈演愈烈之时，美元指数从74攀升到78.5。

　　如果再往前推，你会发现，每次重大的危机之时，都是美元升值之时，无论是1997年的东南亚金融危机，还是上世纪80年代的拉美债务危机。

　　

　　黄金：美元的头号敌人

　　如果我说政府是黄金的头号敌人，或者互为头号敌人，你肯定会觉得惊讶。

　　我们可以换个角度想，现代政府除了是个暴力机器，还可以看成是个生产货币的企业。在布雷顿森林体系瓦解前，黄金是货币的锚，而之后政府信用成为货币唯一的锚。作为企业的政府，必然追求铸币税(利润)最大化，因而其最大的竞争对手就是黄金。

　　对于充当世界警察的美国政府而言，黄金自然也是其敌人，而美元作为美国霸权的象征，所以说黄金是美元的头号敌人也似乎无可指责。

　　从上述逻辑上说，两者成为敌人是顺理成章的，而实际上，美国政府确实在干预黄金的价格。

　　在第一财经日报《财商》2011年12月的金融投资阅读榜中，就有这么一本书——《秘密黄金政策——为何中央银行要操纵黄金价格?》。

　　黄金价格的涨落和起伏，看似无常，实则有其内在的作用机理。了解基本面、技术面，还得知悉中央银行对黄金的打压机制。

　　此书中首次揭示了中央银行对于黄金价格的操纵，并用大量的图表详细解释了金融泡沫的作用及其对于货币稳定的影响。

　　中央银行首次干预黄金应该可以追溯至1961年，当美国负债超过黄金储备时，引起他国兑付黄金，于是美国联合西方国家推出“黄金池”来应对黄金价格的上涨。

　　本书中，作者迪米特里·斯佩克发现从1993年以来中央银行对黄金市场进行了系统的干预，干预导致投资者对经济形势和通货膨胀作出误判，形成价值扭曲，干预导致低利率，从而引起了金融泡沫。

　　近来虽无央行干预黄金的信息爆出，但是当笔者读完此书时，突然想到2011年5月14日被美国政府逮捕的IMF前总裁卡恩，理由是其涉嫌性侵犯酒店女服务员。但事情显然不是表现的这么简单，俄罗斯总理普京认为这和卡恩掌握了美联储挪用巨额黄金储备一事有关。

　　确实，很多国家央行黄金存放于纽约联储，但究竟还在不在谁也不知道。但从目前事态发展来看，卡恩事件将成为一个谜。

　　（作者为本报编辑）