崔建波：效率至上

　　夏欣

　　因为王卫东(新华基金投资总监)的一句话，2009年崔建波从北方国际信托股份有限公司转战新华基金。从信托投资经理到公募基金经理，只用了两年，崔建波就做到行业前三。不过，他认为还没有完全证明自己，“今年做得不够好，还是亏了钱。”因为，崔建波的投资目标是绝对收益。

　　崇尚有效率的投资，崔建波的投资风格是“直截了当”。看好就是看好，不看好就是不看好，中间没有模糊地带，“这或许与性格习惯、经历有关。”

　　虽然直截了当，但崔建波也深谙操作之道。“有时候，市场从各个方面印证你的前期判断需要一个过程。如果市场果真按照我的预期走的话，我就会直接扑上去——直接提高仓位，之前，会给自己留有余地。”

　　崔建波是一个讲究效率的人，所谓效率，在他看来，就是哪里更有机会，就去哪里，他永远都是先看宏观，然后自上而下地选股。“首先，我会从市场的大方向中，判断市场处于一个什么样的阶段，然后再考虑，需要配置哪些行业最有机会，能在下一个阶段能跑得最好。”比如，2011年从年头跌到年尾的有色板块，他就持有得很少。不过，他也会根据市场的变化随时做出调整。比如，如果发现所持有股票与市场的机会与热点相悖，他会坚持地把没有机会的股票仓位降下来。

　　长达十五年在A股市场摸爬滚打的经历，让他对市场形成了一流的“阅读能力”，对宏观经济、政策和市场机会的前瞻性判断和把握尤其精确。

　　对于风险，崔建波把市场的系统性风险放在首位。“2011年，股市从3000点一路杀下来，像贵州茅台一样能获得正收益的股票凤毛麟角，99%都是跟随市场同步下跌的。”

　　除了把宏观看得很重之外，崔建波经常和研究员说的一句话是：如果你连行业都看不清楚，你能看清楚公司吗？崔建波认为，只有把行业的过去、现在和未来都看得很清楚，才能对个股有一个本质判断。在北方信托工作期间，崔建波管理过50多只信托产品。由于信托产品期限较短，最短的一年半，有的单一产品一年到期，很难赚到公司成长的钱。“到公募之后，我保留了赚市场的钱的习惯，同时，还可以赚公司的钱，即所谓的公司成长的钱。”

　　信托的工作经历让崔建波的投资方法很灵活，如做波段，即便是他一直看好的股票，他也会通过低买高卖累积收益。

　　“大盘从3000点下来，明明是趋势向下，大家却还在讨论市场还会跌多少？其实，最简单的办法就是先出来。而且下跌的幅度还会让我下一步操作有一个自由腾挪空间，这就是我做信托的习惯。”崔建波说。

　　在面对记者提出的“2012年能否为基民取得正收益”的问题时，他的回答显得有些保守：不能说没问题，应该差不多。

　　“2011年对市场的判断，大部分是对的，我的问题是执行力方面有些欠缺。”崔建波总结2011年的失误。“比如，虽然年初看空，但并没有把仓位降得很低；对不看好某些行业时，也没有说彻底到一股没有。”