2012年中国经济三大猜想

　　刘晓午

　　编者按/ 中国经济处于内忧外患之中，外有欧债危机阴云未散，内有经济加速下滑，这一切都注定了2012年的中国经济正面临着严峻考验。2012年中国国内的通胀形势将会如何？经济增长将会呈现何种态势？出口将会回落到哪一水平？根据最新数据显示，2011年12月的CPI仍处于较高水平，面对成本压力，2012年中国企业将进入最困难的一年。综合以上问题《中国经营报》记者对2012年的中国经济形势进行深入解析。

　　2011年12月部分经济运行数据出炉，CPI上涨4.1%，再创15个月以来新低。

　　4.1%的涨幅也是CPI 连续第五个月回落，并创下2010年9月3.6%以来的最低水平。

　　而从全年的数据看，CPI的全年涨幅达到了5.4%，这一数据也超过了年初CPI控制在4%左右的经济目标。这一方面说明宏观调控对CPI快速上涨抑制作用有限，使得2012年“控物价”的压力仍存，客观上也在影响着政策微调的力度。

　　通胀不低于5%？

　　2012年1月12日，国家统计局公布了2011年12月最新的CPI指数为4.1%，这一数据虽比前一月继续回落，但是由于节假日因素，回落步伐已经明显放缓。

　　由于春节期间农业部和商务部数据显示，农产品价格继续上涨，“CPI增速春节后会继续回落，随着春节后物价的季节性回落，2月环比出现负增长的可能性大”，中金公司宏观经济研究员彭文生认为。

　　亚洲开发银行驻中国首席经济学家庄健对《中国经营报》记者说，由于春节食品消费需求旺盛，CPI上涨压力仍然较大，2012年1月份CPI仍将保持和2011年12月相近的水平，甚至还会略高一些。

　　2011年全年CPI同比涨幅高达5.4%，中国宏观经济学会秘书长王建说，虽然2011年年末几个月以来CPI指数成回落状态，但是未来通胀压力仍然较大。

　　在王建看来，2012年物价是否会继续下行，还需打一个问号。“虽然整体物价水平在走低，但在粮价大丰收的背景下物价并没有显著回落。这说明推动粮价上涨的基本因素（即人口增长与耕地减少的矛盾）并没有消失，而且这一因素会长期存在，因此未来的消费价格还会在以粮食为核心的食品物价推动下继续上涨。”

　　同时，2012年输入性通胀将再次卷土重来。尽管2011年7月以后由于债务危机的再度爆发，出现了2011年第四季度以来全球大宗商品价格的暴跌，中国输入型通胀趋于缓和。但当近期暴跌开始缓和，特别是美欧为了应对危机不得不持续增加货币供给，国际大宗商品的价格在未来又面临再度被炒高的风险。

　　“我估计到2012年二季度以后，中国的输入型通胀会再次凸现。而综合国内外因素，2012年的CPI指数应该不会低于5%，2012年四季度更可能向上破‘6’。”王建预言。

　　支持2012年通胀居高不下的重要依据是中国货币政策正转向宽松，2011年11月，央行三年来首次下调存款准备金率，由于货币放松，信贷扩张，2012年新增信贷将可能扩张到8万亿～8.5万亿元。

　　事实上，相对于多个投行的预期，政府始终对通胀表示警惕，央行行长周小川近日也公开表示，从国情和发展阶段来看，我国经济较容易出现偏热的倾向。从国际市场来看，新兴市场CPI一般比发达国家高，对于通胀不能掉以轻心。

　　近期举行的地方两会也陆续公布了本地的CPI目标，河北、北京等地2012年的CPI涨幅控制目标均定在4%左右。

　　庄健说，一直以来，中国的资源要素价格是低估的，通过一系列资源价格改革，会促使资源价格上升。因而从中长期来看，通货膨胀会上一个台阶，未来3%以下的通胀可能不会再现，这对企业经营环境和经济发展都会带来深远影响。

　　经济增长率将回落至8.9%？

　　相对于通胀，业界对于2012年经济增长的担心更甚于通胀。

　　国家信息中心经济预测部副主任祝宝良说，2011年第四季度GDP增速可能会滑落到8.6%～8.8%，尽管如此，但本轮经济下滑并没有结束。2012年第二季度最有可能是本轮经济调整的底部，GDP同比增速很可能在那时会低于8%。

　　而野村证券更认为2012年中国GDP增长将为7.9%，自1998年以来首次预测值低于8%，另外还认为2012年前两个季度中国经济增速都将在8%以下的区间徘徊。

　　从拉动经济增长的投资、出口和消费三驾马车来看，每一架马车的增速似乎都面临下行压力大于上升动力的窘境，扩大内需这一“十二五”规划的主线可能会在2012年面临一个转型阵痛期。

　　投资增速已明显进入下行趋势。2011年前11个月的投资增速回落至24.5%，不仅弱于2010年同期24.9%的投资增速，更比2009年全年30%的投资增速差之甚远。

　　来自政府的投资动力和欲望也正一点点在削减，具体表现为，国家对铁路等基础设施的投资已经明显减速，2011年前11个月，中央项目的投资增速为8.5%，远低于去年同期10.2%的增速。

　　国务院发展研究中心副主任刘世锦认为，最大的不确定性可能来自于房地产。在国家坚持调控不放松的情况下，房地产价格和投资的反应会给市场造成一定影响，目前房地产投资占国内整个投资约25%左右的份额。

　　“2012年中国经济增速将回落至8.9%左右。”刘世锦说，本轮经济下行是由经济增速下降带来的，中国经济发展阶段已经由高速增长向中速增长转换。在今后两三年的时间，中国经济保持8%左右的增长率还是有可能的，但在两三年后中国经济增速会降到6%和7%。

　　此外，工信部部长苗圩在全国工业和信息化工作会议上表示，2012年全年规模以上工业增加值增长的预期目标是11%，约比2011年的增速下降了3个百分点。

　　在消费方面，商务部已将今年的社会消费品零售总额增长目标定在14%以上，而2011年这一指标预计增长率大约是17%。

　　在房地产调控下，与地产消费相关的产业将受到较大影响，同时汽车消费增速也开始略显疲态。因而加大消费对经济的拉动尽管被决策层再次提到重要的位置，但是收入分配制度改革难以推进，将制约消费最终的表现。

　　“所以，不论从什么角度观察，中国经济增长的曲线都是趋向下行的，这并非宏观调控导致，而是经济增长的内生因素造成的，因此经济的下行趋势不会是暂时的，可以说未来三年，下行趋势已成。”王建说。

　　出口将下降到8%以下？

　　尽管2011年中国外贸进出口总值刷新年度历史纪录，据统计，2011年我国进出口总额达3.6万亿美元，增长超20%。但2011年12月中国出口同比仅增长13.4%，创下了自2009年11月以来的低点。

　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌认为，2012年中国经济的风险首先来自出口减速。

　　“我们认为出口会再下一个台阶。2011年出口增长达20%，2012年出口增长可能会降到8%以下，这缘于回落的外需。” 屈宏斌表示。

　　汇丰集团首席经济师简世勋对记者说：“2012年初对于全球经济而言，已经比较困难了。我们觉得在欧元区情况好转之前，首先会滑入低谷，并有可能在2012年出现再一次的经济衰退。”

　　在简世勋看来，这种经济的衰退会体现在两个方面：一方面是欧元区的贸易会进一步下滑。遭受经济衰退的国家将不仅仅包括意大利和西班牙，2012年德国经济也会处于衰退当中。

　　在经济衰退之时，各国为了保障国内的经济增长和就业，将会对外部的贸易活动采取一些限制性措施，如采取反补贴、反倾销等形式的贸易保护措施。

　　中国投资协会会长张汉亚说，预计我国进出口总额的增长可能会下降到20%以下，贸易顺差将继续下降，可能在1000亿美元左右，对经济增长的贡献与2010年和2011年一样是负值。

　　张汉亚指出，在国际市场上，我国的高科技产品出口要与发达国家竞争，中低端产品出口要与发展中国家竞争。由于我国自主创新不足，技术水平较为落后，以及人民币汇率不断升值和劳动力成本快速上升，使我国在上述两个方面都处于不利的局面。

　　商务部已经将2012年进出口增速目标设定为10%，这虽然只相当于2011年增速的一半，但对有些地区来看，也可能成为完不成的任务。

　　例如我国外贸大省广东，据该省商务厅人士说，外部市场还没有好转迹象，广东对欧美出口占比在60%以上，所以压力很大。初步的预测，今年全省进出口增长7.5%。

　　在出口趋势性回落下，人民币单边升值的预期首次被打破。2011年年底，人民币上演了兑美元贬值的罕见现象。

　　“从2005年以来的人民币持续单边升值的故事已经终结。从2012年开始，人民币将进入一个双向波动的时代。人民币既没有必要持续升值，也不会持续贬值，它会维持一个相对稳定，但是在稳定的区间里面，我们会看到有更多的弹性。”屈宏斌说。