利君股份：子行业龙头再扩张

　　常锋

　　成都利君实业股份有限公司（简称“利君股份”）的主营业务为辊压机及其配套设备的研发、制造和销售。根据中国水泥协会年新增水泥产能数据测算，公司2009年、2010年在水泥熟料辊压机市场占有率分别为33%和48%，处于行业主导地位。

　　在国信证券看来，国内实施的产业结构调整、节能降耗政策将力推旧有设备的更新改造，随着行业内企业产能的逐步提升，预计2011年~2015年，铁矿石及有色金属新增产量对辊压机的需求总量将达到75亿元~256亿元；同时，预计铁矿石及有色金属选矿行业技改对辊压机的需求将达到43亿元。未来几年矿山行业对辊压机的市场需求空间非常广阔。

　　方正证券预测，公司拟募集资金7.44亿元，投资大型辊压机系统产业化基地、小型系统集成辊压机产业化基地和辊压机粉磨技术中心等项目，项目完全达产后公司将新增各类辊压机产能181台套，新增销售收入15.5亿元，新增利润3.9亿元。

　　利君股份表示，公司主导产品——CLF 系列辊压机及配套的V 型选粉机已广泛应用于水泥生料、熟料粉磨、冶金矿山等领域。而在水泥辊压机市场，利君股份则是世界最大水泥制造企业法国Lafarge 公司、墨西哥Cemex 公司的合格供应商。

　　安信证券预计，公司2011年~ 2013年收入增长率分别为10%、20%、25%，未来三年EPS分别为1.42元、1.70元、2.14元，选取天地科技（600582.SH）、山东矿机（002526.SZ）、太原重工（600169.SH）、川润股份（002272.SZ）作为可比对象，参照可比公司估值水平，给予利君股份2011年动态PE为20~24倍较为合理。