央行盛松成：社会融资规模符合利率市场化调控方向

　　聂伟柱

　　昨日，人民银行调查统计司司长盛松成撰文指出，作为货币政策的中间变量，社会融资规模将数量调控和价格调控结合起来，将进一步促进金融宏观调控向市场化方向转变，进一步推进利率市场化。

　　社会融资规模是我国宏观调控于2011年引入的一个新的指标概念，其是指一定时期内（每月、每季或每年）实体经济(即企业和个人)从金融体系获得的资金总额。

　　不久前召开的全国金融工作会议也曾再一次强调，要保持合理的社会融资规模。

　　“在我国，货币政策对实体经济的影响很大程度上是通过信用渠道实现的，所以仅仅关注货币是不够的，还需要同时关注社会融资规模。”盛松成认为，我国特定的货币政策传导决定了需同时关注社会融资规模。

　　“有一种误解，以为社会融资规模要取代货币供应量，来作为唯一的货币政策中间目标。”盛松成同时也强调，统计社会融资规模的目的，不是为了取代货币供应量，而是二者相互补充。“从我国情况来看，尽管人民币贷款占比下降，但依然是社会融资规模最重要的组成部分。”

　　盛松成还认为，我国目前已经形成了基准利率和市场利率并存的利率体系，同时初步实现了数量调控和价格调控相结合。而“社会融资规模符合利率市场化调控方向”。

　　“目前社会融资规模中人民币贷款实施基准利率及其浮动管理，而其他类型的融资市场化定价程度更高，市场化调控特征更明显。”盛松成称。

　　具体来看，对于票据贴现、债券、股票融资等按市场化方式定价的融资，主要使用利率价格型工具进行调控；对于贷款等市场化定价程度相对较低的融资，则使用公开市场操作、存款准备金率等数量型工具和利率价格型工具进行调控。

　　统计显示，从2002年到2010年，我国社会融资规模年均增长27.5%，比同期人民币各项贷款年均增速高7.5个百分点。2011年前三季度社会融资规模为9.8万亿元，比上年同期少1.26万亿元，其中，人民币贷款增加5.68万亿元，占比58%。