中国燃气收购战升级外资股东高价抢货

　　李隽

　　新年伊始，中国燃气（00384.HK）股权之争愈发激烈。

　　针对新奥能源（02688.HK）、中国石化（600028.SH，00386.HK）对中国燃气的要约收购，中国燃气来自各国的股东似乎并不“领情”，甚至纷纷以高于要约收购价增持股份，摆出一副“抗争到底”的态势。而2010年期间，中国燃气甚至出现过多次价格在4港元以上的股权大笔交易。

　　新奥能源、中国石化、中国燃气于2011年12月13日联合公告，前两者将以167亿港元收购中国燃气已发行所有股份，新奥能源承担收购费用的55%，中石化承担45%，要约价格为每股3.5港元。目前中国石化持有中国燃气2.1亿股，比例为4.78%。不过，这一消息遭到中国燃气董事会发文抵制。

　　富地石油、韩国SK集团、德银高价增持

　　港交所权益披露资料显示，继2011年12月大手笔增持中国燃气以后，富地石油（Fortune Oil PLC）于1月9日再次以每股3.68港元增持中国燃气460万股，目前合计持有3.094亿股，持股比例提高至7.06%。

　　韩国SK集团也不甘示弱，于1月4日以每股3.66港元增持中国燃气2600万股，目前持有3.086亿，持股比例提升至7.04%。据彭博社报道，韩国SK集团表示，集团董事会早前已通过可动用最多约8.1亿港元增持中国燃气，其中包括自新奥及中国石化公布收购后的多次增持，目前剩下4亿港元尚未动用，未来可望继续增持股份。

　　德意志银行同样也不甘示弱，于1月5日以每股3.65港元增持1310.68万股，目前持有3.21亿股，比例为7.33%。

　　让人诧异的是，中国燃气各大股东都以高于要约收购价3.5港元来增持中国燃气股份，市场上多位分析人士认为，中国石化和新奥能源在未来或许需要提高要约收购价格。

　　现有股东“对抗”收购？

　　此前，中国燃气称，深圳市公安局在2010年12月18日以涉嫌职务侵占罪，对时任董事总经理及执行董事刘明辉、执行总裁黄勇作出拘留并进行调查；2011年3月3日，中国燃气董事会罢免主席李小云及副主席徐鹰的职务。徐鹰持有中国燃气1.95亿股，占4.45%。

　　2010年10月，中国燃气按每股4.31港元，配售7.19亿股，集资30.7亿港元，其中韩国SK集团买入1.62亿股；2010年10月6日，刘明辉以每股4.15港元的价格转让4000万股给韩国SK集团。目前刘明辉及其配偶许秀兰依然合共持有5.89亿股，占总股本13.43%。

　　中国燃气股东之一的海峡金融于2010年10月8日以每股4.36港元减持0.164亿股，持股比例从5.5%下滑至4.21%或1.84亿股。海峡金融内部人士向《第一财经日报》记者表示，上述减持仅属于市场行为，而当时减持的时候，前主席刘明辉等人尚未被拘留。

　　2011年12月14日，中国燃气发布公告称，中国石化和新奥的收购要约“未能反映本公司基本价值”，而且“完全未获邀请”，甚至称收购“属机会主义性质”。

　　究竟谁主导董事会草拟反击要约收购？中国燃气现有机构股东是否通过增持股份，站在同一阵线对抗收购？富地石油表示，此次购入中国燃气股份是战略计划的一部分；而据香港媒体报道，韩国SK集团发言人称，中国燃气业务营运、公司价值方面前景都不错，其增持价格有吸引力；并强调去年配股，韩国SK集团增持成本超过4港元，而近期增持成本较早前低。

　　有分析人士认为，目前中国石化和海峡金融的持股比例，恰好在5%以下，因此连董事提名权都没有。该人士也称，目前中国燃气董事会反对中国石化和新奥能源的要约收购，其中原因是因为其成员有其既得利益所在，一旦收购成功，董事会成员很可能被大面积撤换；如果收购不成功可能不利于公司治理，但大股东接连增持无疑提高了公司股价，对持股者而言也并非不是件好事。

　　此前，中石化董事长傅成玉也表示，中石化出价收购将给中国燃气及其股东带来好处。

　　中国燃气拥有中国最大天然气项目组合，并且有液化石油气项目，于151个市/区拥有管道燃气业务，9个天然气管理输送项目，11个液化石油气码头，44个分销项目以及112个压缩天然气加气站。中国燃气其余股东当中，包括印度燃气公司（GAIL (India) Limited）和阿曼国家石油公司（Oman Oil Company, S.A.O.C.）分别持有2.1亿股和2.38亿股，持股比例分别为4.78%和5.42%。