百联去年营收1415亿靠开店保增长还能走多久

　　乐琰

　　传统百货业的经营压力越来越大，尤其是在电商业风生水起之时。

　　而在2011年，百联集团显然顶住了压力，据《第一财经日报》从百联集团了解，百联集团2011年总销售规模2265亿元，同比增长15.3%；营业收入1415亿元，同比增长23%；利润总和达27亿元，同比增长18%。百联集团方面表示，销售规模的增长主要来自于新开门店的增加。

　　但是，业内人士认为，开新店是可以提升营业收入，但对利润不一定有利，有时候反而会拖累利润，因此，转让房地产项目的获利及收取租金的经营模式对百联集团的利润贡献不容忽视。

　　百货增长明显

　　2010年，百联集团营业收入首次超过千亿元，达到1150亿元，经营规模超过1900亿元。而从2011年的经营数据来看，同比增长很明显。百联集团董事长马新生此前曾表示，“十二五”期间，百联集团预计总体营业收入将突破1800亿元。

　　百联集团麾下的零售业务分为百货与超商两大板块，其中超商是以联华股份为平台，目前该上市公司麾下有5300多家连锁门店，由于联华和华联基本完成了合并与整合，因此联合采购之下，2011年采购成本获得控制。

　　值得注意的是，百联系内主打百货的百联股份（600631.SH）业绩也应上升。百联股份方面表示，由于年报还未披露，暂时无法透露详细数据。2011年上半年，百联股份实现收入76.96亿元，同比增长15.17%；归属母公司净利润为6.12亿元，同比增长92.30%。

　　百联股份方面表示，业绩的增长主要归功于新开门店，新店的增加使得百联股份的营业收入有了大幅增长。由于百联集团制定了全国扩张计划，因此百联股份开始在全国寻找百货、购物中心等项目，比如目前正有2家奥特莱斯筹建中。根据计划，“十二五”期间，百联集团将在全国新开10家大型购物中心，并每年在全国范围内增加1~2家奥特莱斯。

　　利润与扩张的平衡

　　“新开店的确可以提升营业收入，因为规模变大了，但是由于新开店有巨大的成本，其实太多的新店并不一定对利润有利，有时候反而会拖累利润。”瑞银执行董事梁裕昌指出，百货店的积极扩张并不能保证获得更多回报，更大更多的门店可能导致盈利能力结构性下滑，预计中国市场百货业的单位息税前利润将从2010年的1377元/平方米下降至2012年的1166元/平方米。

　　对于如何消化巨大的开店成本来保障利润，百联方面并未给予正面解释。

　　不过记者发现，百联股份2011年上半年业绩同比大幅增长的原因在于，转让上海建配龙房地产公司51%股权时获得投资收益3.09亿元。此外，百联系的部分项目是以收取租金的购物中心模式存在，因此不必像其他百货业者那样担心利润，百联系只需要收取租金即可。根据业内不完全统计，2011年的商场租金至少上涨30%，这让购物中心模式的百联门店收益增加明显。同时，百联的OK卡也会固定给其麾下零售门店拉动消费。而这些都是其他同业者缺乏的。

　　“所以百联集团在2011年的不俗业绩并不能代表全行业，百联系在房地产投资、租金收益、OK卡拉动等方面有利润保障。但对其他同业来说，百货经营大多以租赁形式存在，没有房地产投资，且租金上升只会加大成本，比如此前太平洋百货由于租约问题退出北京市场。所以假如不开设新店，则商业位置会被对手占据，若开设新店则会背负巨大的开店成本。且随着网购等冲击，百货业的客单价只会越来越低。”时富金融消费类分析师廉波指出。

　　瑞银数据显示，百货业的单位息税前利润2010年为1377元/平方米，该数字在2011年是1186元/平方米，预计2012年还将下滑。“我们并不是建议百货业者不扩张，而是应该基于利润增长的理性扩张。”梁裕昌表示。

　　在此背景下，走百联购物中心模式成为业界一大发展趋势。中国购物中心产业资讯中心主任、亚洲购物中心协会2012轮值主席郭增利日前表示，中国购物中心目前有2542家，预计未来4年将新增1300多家，比2001年增长893%。