节前长假综合征商品期货大面积减仓

　　汪睛波

　　[ 离春节假期仅剩一个交易日，很多资金在周四就开始撤出市场，在全部26个商品期货品种中，约有11个较活跃的品种出现大幅减仓，它们的日减仓幅度共计高达30.32万手 ]

　　不少期货投资者显然已经提前“放假”了。

　　就如同长年累月习惯于“朝九晚五”的上班族也要在长假前后几天“犯困”类似，对于很多参与商品期货市场的人来说，春节前最后几天的交易似乎也有点“鸡肋”了。离春节假期仅剩一个交易日，很多资金在周四就开始撤出市场，在全部26个商品期货品种中，约有11个较活跃的品种出现大幅减仓，它们的日减仓幅度共计高达30.32万手。

　　其中，上海的螺纹钢期货成为昨日持仓下降最多的品种，该品种全部合约共减仓约4.4万手，大连的豆粕期货以日减仓4.3万手紧随其后，大连的塑料期货、郑州的白糖和PTA期货也分别减仓3.3万、3.88万和3.3万手。此外，上海铜、锌和天胶期货持仓也下滑2.1万、2.59万和1.58万手，大连大豆、豆油和玉米期货亦减仓1.4万、2.07万和1.4万手。

　　“多品种减仓，主要是空头节前主动撤离，这与近期商品市场的持续反弹有关，同时也是因为长假临近。相信假期前最后一日还会有更大规模的持仓下降，各品种期价应该也不会有太大波动。”一位商品期货策略分析师称。

　　他解释说，若非是采用短线日内操作的投资者，长假前最后几天的交易着实非常纠结。在商品市场已经连涨两周的情况下，如选择抛空，就无异于逆势操作，且即便节前最后出现价格回落，如资金量不足，空头也难以持仓过节。但如选择追涨，也仅仅能持有1~2天，长假期间外盘风险要提防，此外过去两周的期市上涨也没有成交量的配合，疑似“诱多”行情。故对一般个人投资者而言，本周继续期货交易实在有“鸡肋”之嫌。

　　回头看，近来的反弹的确很“虚”，尽管多品种上涨，但成交、持仓却一跌再跌。比如沪铜期货价格1月9日至今连续回升，然而其成交一直没有明显升高，反而从73.5万手跌到现在的62万手，其间最高不过81万手左右。天胶期价1月5日至今反弹幅度约达3500元/吨，然而其成交量却从138.4万手掉到了69.6万手，蒸发了一半。郑州的白糖期货1月5日尚有成交195.4万手，昨日该品种仅成交32.3万手，其间白糖价格却还一路反弹。

　　“很多人谈到反弹，必谈欧债危机、伊朗问题、中国经济，但是抛开这些，只看盘面常识，从头到尾这波反弹都是因为空头在撤退，成交天天降，持仓天天降，这样的反弹谁敢跟？更别提拿着仓位过年了。”一位投资者表示。

　　上海中期期货报告也指出，近期整个商品市场出现了走强的格局，对全球宏观环境担忧情绪的缓和成为最大的支撑因素，但市场本身也并无太多的利多。这样的背景下，商品市场空头主动离场迹象比较明显，但我们仍没有看到新的多头大规模重新入场的迹象，因此目前的涨势能持续多久值得商榷。

　　当然，还有业内人士将持仓的普遍下滑归因于节前保证金率的上调，因为这提高了持仓资金量。自周四结算时起，国内22个期货品种的保证金水平和涨跌停板幅度都有不同幅度提高。大商所黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚氯乙烯和焦炭各合约最低交易保证金标准提高至10%，涨跌停板扩大至7%，玉米各合约最低交易保证金标准提高至9%，涨跌停板扩大至6%。郑商所PTA、菜籽油、甲醇和普麦301期货合约保证金标准由原比例提高至10%，停板幅度由原比例提高至6%。上期所铝、黄金期货保证金比例由7%调整为10%，涨跌幅度限制由5%调整为6%。锌、铅、螺纹钢、线材和燃料油期货保证金比例由8%调整为11%，涨跌幅度限制由6%调整为7%。铜期货保证金比例由9%调整为12%，涨跌幅度限制由6%调整为7%。天胶期货保证金比例由13%调整为14%，涨跌幅度限制由6%调整为7%。