港刊：欧债危机扩大 衰退“死结”难解

　　

　　香港《亚洲周刊》最新一期刊文说，欧债危机更形深化。希腊债务谈判破裂，违约风险升高，标志着欧洲去年底峰会提出的纾困措施受挫，加上美国信评机构标普连最后救援者欧洲纾困基金都降评，变相宣布欧债岌岌可危。目前欧洲国家里只有德国尚算健全，但在其它国家都衰退此刻，德国的方案将极困难。欧债危机这个死结，看来还得拖。

　　文章摘编如下：

　　欧债危机更形深化。希腊债务谈判破裂，违约风险升高，标志着欧洲去年底峰会提出的纾困措施受挫，加上美国信评机构标普连最后救援者欧洲纾困基金都降评，变相宣布欧债岌岌可危。

　　过了新年，美国联邦储备局发表褐皮书，2011年最后几星期美国经济表现似乎有改善迹象。而法德意三国的主要公私机构也发表经济报告及预测，欧元区从2011年底到2012年初已连续两季萎缩0.3%及0.2%，连续两季萎缩即是衰退，但衰退幅度还算温和，并未出现人们担心的可怕结果。

　　但实际经济可以如此令人放心吗？欧洲的报告已明言危机扩大，严重衰退机率极大。美国现正值消费旺盛的年初，它是否能持续仍有所保留。

　　而就在这个悬疑不乐观的时刻，欧洲方面突然晴天霹雳大作。最先是希腊债务谈判破裂，国际货币基金已扬言考虑停止纾困，这意谓希腊可能成为60年来第一个债务全面违约的发达国家。希腊债务总额高达3500亿欧元，合4400多亿美元。若希腊全面违约，不但希腊内爆全面展开，欧元危机也将被引爆，全球也必将承受比美国引发的金融海啸更大冲击。

　　此外，美国信评机构标普大开杀戒，最先是一举调降9个欧元区国家的评级，而后紧接着1月16日标普又调降“欧洲纾困基金”(EFSF)的评级。这是要来救欧债危机的，而今被评等降级，就好像是救生员被评为不及格，标普落井下石，等于欧债危机已更形深化。

　　去年年底欧盟峰会经过复杂的谈判，达成了提高欧洲纾困基金额度、债务减一半，以及形成财政联盟以强化撙节财政等重要的结论，以作为解决欧债危机的基础工程。但各方却不看好欧洲的上述方案，原因在于欧洲纾困基金仍不够大，财政联盟并无执行的跨国公权力，财政的撙节在衰退时代几乎是不可能的任务。

　　而今情势发展终于证明当时不乐观的判断是正确的，就以最近希腊债务违约风险升高为例，希腊第一次纾困是在2010年5月，它为了撙节及改善赤字，增税已到人民无法承受的程度。由于经济萎缩，希腊的失业率已达19%，仍在上升中，而经济成长则衰退了12.5%，2012年估计还会再衰退3%。全希腊从2008年迄今，民间已有47万人丧失了工作，2万人失去了住宅，雅典最大的辛塔格马广场几乎每天都是各式各样的示威人群。在这样的情况下，债务纵使减一半，但希腊甚至对新的利率安排也完全无能为力。这种情况对爱尔兰、葡萄牙等国亦然。根据最新发展，欧洲的动荡已烧到罗马尼亚，罗马尼亚为了撙节支出拟把公共医疗民营化，这意谓着人民的医疗将变得昂贵，于是包括首都布加勒斯特等20多个城市都爆发流血群众抗议示威。

　　在现实政治上，只有在景气好的时刻，政府与民间始有可能去做改变，这乃是欧债危机使各国束手无策的关键。目前最麻烦的希腊已用掉上一轮纾困金额1100亿欧元的2/3，改善不大，而它即将于3月20日到期的即有144亿欧元，如果它的新债息定价谈不拢，国际货币停止援手，即可能全面违约，形成新风暴影响全球，更可能像骨牌般其它欧洲国家也一一违约，便风暴扩大，这乃是全球最担忧的。

　　而就在此刻，标普调降9个欧元区国家的评级，欧元区17国等于已有16国被降评或检讨，尤其是甚至连终极救援者欧洲纾困基金本身都被降评最为严重。欧洲9国被降评，意谓它们的金融情势并非那么健全，加上欧洲纾困基金也被降评，表示欧洲各国合力建构的欧债危机防堵机制并非那么牢固。欧元区普遍被降评，已意谓它要募集资金来进一步稳定情势的成本将会更高。尤其是法国与奥地利乃是欧洲纾困的主要国家，连它们都被降评，显示纾困的难度大增。标普在目前这个关键但又脆弱的时刻，连番调降信评，欧洲国家齐声指责，认为它是别有居心。标普是不是别有居心我们无从揣测，但目前的欧洲已进入衰退期，所有国家都面临成长及消费减退、金融停滞和就业减少的困扰，信评降级实乃必然之结果。欧洲央行总裁德拉吉最近表示，欧洲信评普遍都被降级，意谓各国要透过借贷来纾困的成本将大增。因此，次级信评国家为了加强纾困火力，已需强化出资。欧元区残存的信评顶级国家只剩四个﹕德、荷、芬兰及卢森堡，大国只有德国一个而已。这也表示欧债危机兜了一大圈，最后还是和刚开始时一样，主要仍靠德国。

　　目前的欧洲国家里只有德国尚算健全，它去年成长3%，失业率为20年来最低的6.8%。德国的纾困立场乃是要有财政配套，在欧洲其它国家都衰退的此刻，德国的方案将极困难。欧债危机这个死结，看来还有得拖的。

　　（责任编辑：林秀敏）