去年发行规模上升71%　　集合信托或将持续高增长

　　李高阳

　　[ 2010年底新增集合信托的占比已经上涨至19.27%；2011年前三季度的数据显示，新增集合信托的占比已经升至30.97%，达6600亿元 ]

　　2011年，对中国的信托业而言，是不平凡的一年，资产规模突破4万亿大关。在集合信托方面，也表现出向好势头。根据用益信托工作室发布的最新数据，2011年发行的集合信托产品数量为3768个，规模达到6839.74亿元，两项数据分别比2010年增长70.34%和71.16%。

　　在近几年，集合信托产品规模和数量在逐年增长。在前年，集合信托产品就已经出现了爆发性增长，2010年发行的此类产品数量和规模分别为2212个和3996.07亿元，两项指标比2009年增长88.58%和204%。此外，集合信托在整个新增信托项目中的占比也逐年提升。业内人士透露，2008年单一类信托在新增信托中的占比为93%，集合类信托占7%；2010年底新增集合信托的占比已经上涨至19.27%；2011年前三季度的数据显示，新增集合信托的占比已经升至30.97%，达6600亿元。

　　国投信托总经理吕益民向《第一财经日报》表示，集合信托的占比逐年提高反映了信托公司资产管理能力正逐步提升，但还有较大提升空间。随着2012年净资本管理正式纳入信托公司的考核体系，融资类、通道类业务占比将逐年下降，信托公司主动管理能力将逐年提高。

　　信托产品按照资金来源划分，可以分为单一资金信托和集合资金信托。集合资金信托计划是由信托公司担任受托人，按照委托人意愿，为受益人的利益，将两个以上（含两个）委托人交付的资金进行集中管理、运用或处分的资金信托业务。由信托公司自主管理的集合信托产品，是典型的信托公司制造的产品，信托公司在其间所起的主导作用非常明显和突出，比较能够体现信托公司的资产管理能力和主动性。

　　对于近年集合类产品出现的增长态势，山东信托的一位产品经理告诉本报记者：“在今后，这类产品的发行将是信托公司发展的常态。”

　　在集合信托产品中，并非全都是信托公司自主管理的产品，银行借助信托渠道发行的产品也占有一定比例。对于2012年集合信托产品的发行，上述经理认为，大趋势来看仍将继续增长，在上半年资金紧张状况没有明显缓解的情况下，银行借助信托渠道发行的集合信托仍会占比较大的比例，此类信托的主要特点是项目来自银行，销售主要面向该银行的客户。如果下半年资金紧张状况有明显缓解，集合信托的规模就会明显下降，理由是来自于银行渠道的项目资源减少，银行可以依靠其自身的信贷资金满足企业的资金需求，但信托公司自主管理的集合信托占比将会明显提升，这部分集合信托的显著特点是项目来自于信托，发行渠道由信托公司解决。

　　与集合信托产品相对应的是单一类信托产品，这类产品中，很大一部分是银信合作类的产品。银监会屡次对银信合作规范的效果在产品发行上得到了体现，尽管信托业协会尚未公布2011年的全年数据，但2011年前三季度新增单一类信托金额达到14048亿元，而2010年该类产品新增金额为17378.6亿元。用益信托工作室首席分析师李旸预计，去年全年新增的单一信托金额有可能略有下降或者持平。

　　长江证券信托业专题报告提到，财富管理需求激增下信托公司日益趋向主动管理。从近年集合、单一和财产管理类信托规模占比变动看，单一类信托占比由80.50%降至68.14%，集合类信托占比则由12.57%提升至28.05%，充分说明，在居民财务管理需求快速增长的阶段，信托公司主动管理产品规模占比日益提升。

　　长江证券分析师刘俊指出，截至2011年第四季度，单一类信托余额将达到27867亿元。他认为，受银信产品表外转表内的影响，预计2012年末单一类信托余额为2.58万亿元，较2011年下滑近10%。