美股集体走强背后

　　嵇晨

　　近期全球市场的亮点，当属美国三大股指的集体走强，不仅一扫去年颓势，更有刷新数年历史高位。

　　自2012年初以来，美国纳斯达克综合指数累计涨幅已高达11.5%，引吭高歌的指数在近日创下自2000年来到新高，标准普尔500指数累计大涨7%，道琼斯工业指数上周五收于近三年半新高，累计上浮5.3%，这是自1987年以来道指显现出的最好行情。

　　宽松货币时代的利好

　　“今年美股市场的流动性会比较充沛，因为美国经济的艰难复苏需要宽松的货币政策去保驾护航，另外通常在总统选举年里，政府会有大量花费，这都会给市场注入活力。”美国投资人杰姆·罗杰斯（Jim Rogers）对《第一财经日报》记者解释道。

　　北京时间2012年1月26日凌晨，美联储在货币政策制定会议闭幕之后，FOMC发表利率政策声明，将延长现有极低利率的宽松货币政策至2014年年底，伯南克在发言中也保留了为了保证经济有效复苏可能进一步购买资产的可能，当天市场给予热烈反应，纳斯达克指数大涨1.1%，道指上浮0.6%，标普500指数也上涨0.9%。

　　这不由得让人回想起2009年3月，美联储公布第一轮量化宽松政策（QE）之后，受雷曼兄弟破产引发金融市场海啸的美股应声止跌，连阳行情一直延续到2010年5月那轮QE结束，然而当美联储再次在2010年8月暗示推出第二轮量化宽松（QE2）之后，美股再次一扫颓势，拾阶直上的牛市一直走到了2011年5月才止步下跌。

　　分析人士认为，从历史经验判断，短期内美股市场对QE3的推出依然充满预期，或者说，即便没有QE3，从美联储的再三延长极低利率的宽松货币政策基调看，投资者预判“类QE3的货币宽松时代”短期内不会结束，这些对于美股近几周的走高有很大影响。

　　经济复苏的积极信号

　　美联储货币政策的力挺，背后是原本令人担心的美国经济基本面，但令投资者惊喜的是，上周末美劳工部公布最新数据显示，2012年1月美国季调后的非农就业人口较前一月增加24.3万人，创下自2011年4月以来的最大增幅，较市场先前预期的15万人大幅增加，由此失业率较前一个月再降0.2个百分点至8.3%，成为近3年以来最低水平。

　　更重要的是，梳理近期美国劳工部的统计数据，显示在最近5个月里，全美失业率累计下降0.8个百分点，稳定下跌趋势正在形成，此前在2011年的大部分时间里，美国的失业率一直徘徊在9%以上。同时在该部门的声明中表示，“1月美国的就业率增加表示美国经济的复苏已经走上良性运作的轨道。”

　　“如果说去年下半年以来，投资者的神经不断地被一波三折的经济数据折磨，信心也由此耗损很多，那么从去年年底到2012年开始的持续几个月里，较好的数据让人们开始相信经济可能触底反弹，恢复正在进行中。”基金投资公司Tocqueville证券投资经理Allen Huang对本报记者表示。

　　另有美国对冲基金经理对记者表示，立足市场参与者的角度，没有什么比在年初做出漂亮业绩证明给出资金方看更重要的事情了，所以市场总的参与积极性较高，2011年下半年由于美股的大幅缩水，华尔街很多基金受到冲击，甚至面临投资者要抽走资金的困境。

　　数据显示，上周五最后一个美股交易日收盘，市场交投活跃异常，日交易量创下自去年12月中旬以来的新高，其中在纽交所发生的股票交易数量为45.6亿，纳斯达克交易所的股票交易量则达到21.4亿，均高出两大交易所各自年度平均日交易股票数量。

　　后市场热点和财报季

　　在政策和美国宏观经济基本面向好的形势之下，不少公司的去年四季度业绩报告超预期表现，显示就业率上升和经济向好，的确辐射惠及到了具体经济领域，拉动行业板块和投资人气。

　　诸如，美国EMAIL营销服务商Constant Contact自披露去年四季度业绩超预期表现，上周五暴涨超过16%；美国大型疫苗药物生产企业Gilead Sciences Inc也因在肝炎治疗领域取得突破的利好大涨11%。上周五，以大型公司为主的道琼斯蓝筹指数上涨1.2%。

　　此外，社交网Facebook终于向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请注册文件，拟融资50亿美元，赚足投资眼球，刺激了与之相关的科技网络股价大幅飙涨。

　　“从政策层面、经济数据到市场热点频现，都是美股近期大涨的原因，而经历了这波长达一个多月的向上，再加上欧债方面对希腊问题的担忧逐步显现，股指会面临短期回调压力。”有分析师对记者表示。

　　从高盛高华证券最新研报观点看，利好美股的积极因素包括美国宏观经济数据好于预期，欧洲央行通过LTRO向银行体系注入近5000亿欧元资金和今年2月底规模达到1万亿欧元的第二轮LTRO，市场波动性逐步下降，美股整体走势有所企稳；但从不利因素看，在过去三个月中几乎所有板块都下调了上市公司盈利预期，以及年初以来美国债券型基金流入明显高于股票型基金，微观层面可能蕴含更多不利因素，此外距离美国大选尚有9个月时间，美国政治局面可能有不确定性，同时欧洲也因为欧债危机面临政局和政策面的不确定性。高盛高华维持2012年年底标普500指数目标点位1250点，这意味着将较当前水平下跌6%左右。