四周跃升200点 A股昂龙头？
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-08 23:43 来源: 21世纪经济报道
曹元 2012-02-08 23:43:50
2月8日，沪深A股处于交易的2226只个股上涨，仅11只个股下跌。沪综指K线收出实体达56点的中阳。
事实上，当天上午，市场仍受前日下跌影响波澜不兴，亢奋始于午盘后，大盘才呈现指数一波接着一波的价升量增走势。本报记者采访业内人士均表示， 2012年“两会”之前，A股的走势围绕着流动性展开。
收盘时，沪指报2347.53点，上涨2.43%，深成指大涨3.14%。
“如果非要给8日A股的上涨找原因，那就是流动性预期又变了。”广州某基金公司基金经理表示。
实际上，2月8日午盘的上涨过程中，找不到特别充足的理由。
“对午盘的放量上涨我们也很奇怪。”北京一家保险公司投资部人士表示。
广发证券策略分析师林鲁东也说：“没有什么特别的事情。”
“两会之前，国内外形势相对稳定，影响市场上涨的唯有流动性或者对流动性的预期。”前述基金经理表示。
回顾1月6日以来的反弹，A股围绕流动性宽松还是紧缩展开拉锯，至2月8日，沪指已经有200点的上涨，涨幅9.28%。
流动性预期骤变
收盘后，市场给出当日大涨的三大理由：期货市场大宗商品价格近期全线飙升，以橡胶、铜、黄金、乙烯为代表，促使股市有色、煤炭行情火爆；1月新增信贷约8000亿元，四大行新增贷款约3200亿元。尽管受到元旦和春节长假因素影响，1月信贷投放依然迅猛；1月部分经济数据9日公布，节日因素或阻CPI回落，机构预测基本与去年12月（4.1%）的增速持平，但不改后期通胀回落的趋势。
事实上，第一条理由已持续相当长一段时间。以铜为例，期铜从2011年12月15日起触底回升。以成交量较大的5月合约为例，至2月7日，涨幅12.5%。
2月8日，A股有色板块的反弹甚至领先于当日期货市场的价格。如8日涨停的广晟有色（600259.SH），11：00就开始发力上涨，而期货市场的有色金属品种13：00才启动。
至于第三条，CPI后期回落也早有预期，不会强烈刺激市场。
倒是第二条直接改变了市场的预期。“2月7日，我们获得的消息是1月份新增贷款投放量只有7000亿元。”前述广州某基金经理表示。
据这位基金经理介绍，上周五（2月3日），1月份新增贷款的预期量高达1万亿元，当日市场出现反弹。但2月7日，传出的消息是掉到7000亿元，大幅低于预期，直接造成当日沪指下跌1.68%。8日，媒体报道新增贷款为8000亿元，虽然不如3日的预期，但较之7日已有所乐观。
2月8日，给市场流动性带去利好预期的还有传言下调存款准备金率。事实上，去年底开始，有关存款准备金率的下调预期就一直变化。
1月初，工银瑞信基金首席经济学家陈超预计，春节前调整准备金的概率较大。此后，市场曾悲观称2月份存款准备金率也难以下调。湘财证券表示，短期存款准备金率难以下调。
上周，有关存款准备金率下调的判断再次多了起来。 以中金公司、招商证券（600999.SH）为代表的机构判研，近期有下调存款准备金率的可能。2月8日，甚至传出当晚要下调存款准备金率。
四周跃升200点 A股昂龙头？
流动性真实改善
流动性预期的变化会造成市场反复震荡。但回顾1月6日以来的行情，市场是沿着45度角震荡爬升。
造成这一状况的原因是A股市场的流动性确有改善。
机构中率先行动的是保险。2011年末，保险资金就进行过一轮加仓。据华宝证券对投连险仓位的测算，2011年12月12日至16日的交易周，剔除指数波动对激进型投连险账户有效仓位的影响，整体激进型投连险账户有效仓位主动加仓4.79%。
另据媒体报道：“2011年最后一周，以中国人寿（601628.SH）为主的保险资金开始入场申购基金，主要以指数型、偏股型基金为主，合计规模近百亿元。”
据本报记者了解，春节前夕，一些大型保险公司开始以日为单位，每天净买入。
春节过后，基金跑步入场。
据众禄基金研究中心测算，上周（2012年1月30日至2月3日），样本内开放式偏股型基金平均仓位自前一期的73.89%大幅上升7.18个百分点至81.07%。其中，股票型基金平均仓位为86.46%，较前期上升7.22个百分点；混合型基金平均仓位为72.99%，较前期上升7.13个百分点。
“我们去年底的仓位减得较低，现已加到行业平均水平。”8日盘后，深圳一中型基金公司投资总监向本报透露。
还有海外资金再度回流。
据上投摩根测算，上周外资大举买入亚周股票，以韩国、中国台湾及印度最多。整体看，全周约16亿美元净流入高收益债券基金，约8.7亿美元净流入新兴市场美元债券基金，约3亿美元净流入新兴市场本地债券基金。
上投摩根由此判断，随市场信心回温，资金面也开始有利于风险性资产，其强调投资者可留意2011年出现大幅流出的新兴股市，包括A股。
从宏观货币市场看，2月8日，6月期票据直贴利率降至6.3%，这是2011年7月以来首次下探该点位。表明整个流动性的大池子正在得到改善。