12只RQFII产品香港同台竞技几家欢喜几家忧

　　郭兴艳

　　RQFII（人民币合格境外机构投资者）基金产品蜂拥而出，对在港中资基金公司和券商来说，无疑既是机遇也是挑战。

　　个别产品将完成认购

　　《第一财经日报》记者昨日（2月8日）以客户身份到香港某大型国际银行分行实地了解RQFII产品销情。“春节前都比较慢，最近来查询的人开始增多，”该行理财客户经理向记者表示，该行销售的华夏基金RQFII产品即将完成认购，可能会提前结束销售。

　　上述银行销售包括华夏基金、海通国际和嘉实国际资产管理推出的三只RQFII基金。该客户经理使用近一个小时介绍RQFII基金产品情况、投资标的及风险，并多次强调上述中资机构的雄厚背景。

　　实际上，目前已有至少12只RQFII基金产品在港开始公开销售，发行商包括海通国际、国泰君安国际、中信证券国际、申银万国、汇添富、大成、华夏、嘉实、广发、海富通、博时、南方基金等。

　　RQFII基金的井喷源自去年底。9家在港基金公司和12家券商获证监会批准RQFII业务资格，外管局批准200亿元RQFII额度花落各家。随后，香港证监会批准认可多达16只RQFII基金产品，不少基金在春节前便抢闸发行，同时还有3只仍在等待审批中。

　　按照内地监管机构规定，RQFII基金产品必须不少于80%的资金投资于内地债市，只有最多20%的资金可投于股市。由于产品类似，大部分中资机构在香港并无往绩可循，中资机构首要打赢销售这场硬仗。

　　普遍不温不火

　　有发行商选择抢占发行先机。

　　海通国际和汇添富是最早发行RQFII基金产品的两个机构，据市场人士透露，这两只基金的销售已接近尾声。

　　而据香港媒体报道，中银香港副执行总裁王仕雄表示，中银香港目前销售及托管11只相关产品，春节前推出的首只产品反应较为慢热，但相信这周后销售会不错。

　　对于有消息称RQFII规模将扩大至500亿元人民币，王仕雄认为，监管机构会考虑投资者的反应及整体市况的变化，来决定是否扩大RQFII额度规模。

　　香港投资者对RQFII产品的反应，却显得有些平淡。

　　一位大成基金销售部人士告诉记者，销售银行反映的情况是，不少投资者需要较长时间考虑是否认购产品，销售情况“不是非常热烈，也不是很差”。

　　“大多数投资者对RQFII基金产品不太了解”，一位国泰君安国际人士昨日告诉本报，他们通过13家银行分销产品，基金经理仍在继续与分销银行一起，针对有兴趣的机构及散户投资者进行路演。

　　这种不温不火的情况，其实并不令人意外。

　　RQFII基金八成资金投资于高达20万亿元规模的中国债市，且有两成资金可投资于A股，这种创新型且以人民币定价的基金产品，对香港投资者来说显得陌生。

　　香港证监会和金管局此前分别向投资者和销售银行发布指引和通告，提醒投资者RQFII基金产品风险，包括内地信贷评级风险和RQFII制度相关风险等。

　　有中资机构高层人士在RQFII基金产品推出前便向本报指出，RQFII产品同质化严重、人民币升值预期的减弱都可影响市场反应，“好比中秋节卖月饼，大家卖的都是一样的月饼，而且中秋节早过了。”

　　同时，若以中债综合指数5.33%的收益率为基准，RQFII基金高达5%的认购费，以及1.2%~1.5%的管理费也令部分投资者却步。

　　但据本报了解，不少机构授权银行调整了认购费，以昨日本报记者查询的银行为例，华夏基金的认购费已从5%降至2.5%。另外，还有一些机构主打私人银行客户，避免在抢占零售渠道上正面交锋。